Jualan Bitcoin Strategy: Pemegang Korporat Terbesar Menjual pada Harga Rugi

Selepas jualan ini, jumlah pegangan Bitcoin Strategy turun kepada 840,447 BTC, bernilai kira-kira $54.7 bilion pada masa itu .

Satu Perubahan Jelas daripada 'Never Sell'

Jualan oleh Strategy menandakan perubahan drastik daripada falsafah Bitcoin 'never sell' yang telah lama dipegang:

• Awal Julai 2026: Syarikat menjual 3,588 BTC untuk ~$216 juta pada harga purata ~$60,200 (jualan terbesar pada masa itu), menggunakan hasil untuk dividen pilihan dan membina rizab tunai .
• Akhir Julai – awal Ogos: Ia menjual lagi 1,638 BTC untuk $104.7 juta .
• Jumlah jualan terkini: Jualan Bitcoin yang dilaporkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini mencecah 6,916 BTC, dan syarikat kini telah melalui beberapa minggu berturut-turut tanpa membeli Bitcoin baru .

CEO Phong Le memberitahu Fox Business bahawa syarikat itu merancang untuk menyambung semula pengumpulan Bitcoin kemudian pada tahun 2026, menggambarkan jualan sebagai langkah kecairan sementara dan pembaikan kunci kira-kira . Walau bagaimanapun, penganalisis menegaskan bahawa Strategy kini menjual syiling di bawah kos purata sebanyak ~$75,476 setiap BTC, mengunci kerugian yang direalisasikan untuk memenuhi obligasi saham pilihannya .

Peralihan ini bermula pada Mei 2026 dengan jualan kecil 32 BTC pada harga rugi, kemudian ia memecut secara drastik pada bulan Julai apabila Strategy menubuhkan program 'BTC Monetization' rasmi yang membenarkan jualan Bitcoin sehingga $1.25 bilion .

Mengapa Strategy Menjual: Masalah STRC

STRC ialah saham pilihan kekal kadar berubah yang dikeluarkan oleh Strategy untuk membantu membiayai pengumpulan Bitcoinnya. Menjelang pertengahan 2026, STRC didagangkan pada diskaun yang besar daripada nilai yang dinyatakan $100, menjunam serendah $74 pada akhir bulan Jun . Syarikat itu telah menggunakan hasil jualan Bitcoin untuk membeli balik saham STRC, membeli balik 1,152,020 saham untuk $108.6 juta dalam jualan Ogos sahaja .

Menurut laporan, Strategy mungkin perlu menjual tambahan $4.5 bilion bernilai Bitcoin dalam tempoh dua hingga empat bulan akan datang untuk terus mengurangkan baki saham pilihan STRCnya . Syarikat itu mempunyai baki $785.2 juta di bawah program pembelian balik $1 bilionnya setakat awal Ogos .

Tekanan Jualan Syarikat Perbendaharaan yang Lebih Luas

Strategy tidak bersendirian. BIT Research mengenal pasti bahawa Strategy bersama 28 lagi syarikat perbendaharaan Bitcoin boleh secara kolektif menjana sehingga $7.5 bilion dalam tekanan jualan gabungan apabila model perbendaharaan aset digital (DAT) berada di bawah tekanan akibat penurunan Bitcoin .

Menurut data yang dikesan oleh Blockware Intelligence, syarikat perbendaharaan Bitcoin memegang gabungan 127,000 BTC pada awal tahun 2026. Menjelang Ogos, angka itu telah jatuh kepada 99,000 BTC, bermakna mereka telah menjual sejumlah 28,000 BTC bernilai $1.78 bilion pada harga semasa .

Beberapa syarikat perbendaharaan yang lebih kecil telah keluar sepenuhnya daripada kripto. Pemegang saham Satsuma Technology meluluskan pembubaran semua 668 BTC dan penyahsenaraian daripada Bursa Saham London . Sebuah lagi firma, Smarter Web Company, menjual 178 BTC untuk membayar balik instrumen boleh tukar . Matthew Sigel, ketua penyelidikan aset digital VanEck, menyatakan bahawa beberapa syarikat kini telah keluar sepenuhnya daripada kripto atau mengurangkan pegangan secara besar-besaran .

Tekanan Makro terhadap Bitcoin

Sehingga 16 Ogos, Bitcoin didagangkan berhampiran ~$63,000, susut mendadak daripada paras tertinggi sebelumnya. Antara tekanan yang menyumbang termasuk:

• Aliran keluar ETF spot: ETF Bitcoin spot yang disenaraikan di AS telah mencatatkan aliran keluar bersih melebihi $4.4 bilion, memaksa dana untuk melepaskan pegangan Bitcoin .
• Kelewatan kawal selia SEC: Ketidakpastian yang berterusan mengenai kelulusan kawal selia kripto telah membebani sentimen.
• Penjualan oleh pemegang lama yang tidak aktif dan syarikat perbendaharaan: Bekalan tambahan ini melanda pasaran yang sudah menyerap aliran keluar didorong ETF yang berat .

Laporan pertengahan tahun daripada pengurus aset kripto 21Shares memberi amaran bahawa model syarikat perbendaharaan Bitcoin sedang 'buckling' di bawah tekanan penurunan Bitcoin, dengan 13 daripada 18 kenderaan perbendaharaan aset digital terbesar didagangkan pada diskaun kepada nilai pasaran pegangan Bitcoin mereka .

Kontradiksi Saylor

Pada 15 Ogos, Michael Saylor menerbitkan esei yang membingkaikan Bitcoin sebagai 'deep freeze' untuk wang, berhujah bahawa sifat pemeliharaan nilai jangka panjangnya menjadikannya unggul berbanding mana-mana aset lain . Ini secara langsung bercanggah dengan jualan aktif syarikatnya sendiri. Masa—sehari selepas pendedahan jualan BTC yang lain dan dengan lebih banyak potensi jualan di hadapan—menyerlahkan ketegangan antara retorik maksimalis Saylor dan keperluan pragmatik Strategy untuk membaiki kunci kira-kiranya.

Saylor secara konsisten mengekalkan bahawa Bitcoin adalah penyimpan nilai jangka panjang yang unggul. Namun, pemfailan 10 Ogos Strategy mengesahkan syarikat itu menjual syiling pada $64,262, kira-kira $11,000 di bawah kos purata $75,385 setiap Bitcoin . Pelajar-pelabur berhadapan dengan persoalan: jika Bitcoin adalah 'deep freeze,' mengapa pemegang korporat terbesar mencairkan kedudukannya pada harga rugi?

Apa yang Akan Berlaku Seterusnya

CEO Strategy Phong Le telah menyatakan bahawa syarikat itu merancang untuk menyambung semula pengumpulan Bitcoin sebelum akhir tahun 2026, dengan menyatakan bahawa Strategy masih telah membeli kira-kira 175,000 BTC pada tahun 2026 berbanding kira-kira 7,000 yang dijual—nisbah beli-ke-jual 25-ke-1 . Walau bagaimanapun, dengan $785 juta masih dibenarkan untuk pembelian balik STRC dan harga Bitcoin kekal jauh di bawah kos purata Strategy, jualan tambahan kelihatan mungkin.

Bagi pasaran yang lebih luas, pembongkaran tesis perbendaharaan Bitcoin korporat mewakili sumber bekalan baru pada masa Bitcoin sudah berada di bawah tekanan daripada aliran keluar ETF dan ketidakpastian kawal selia. Persoalannya ialah sama ada jualan Strategy kekal sebagai langkah kecairan sementara atau menandakan peralihan yang lebih asas dalam model pengumpulan Bitcoin korporat.