CZ Akui Silap Anggapan Terhadap Stablecoin: Dari 'Tampalan Sementara' Kepada Peluang Terbesar Dalam Kripto

"Semasa saya menjalankan Binance, saya sebenarnya agak terlepas pandang stablecoin. Saya tidak fikir..."

Sumber lain melaporkan CZ berkata stablecoin hanyalah "临时的补丁技术" ("teknologi tampalan sementara") yang tujuan utamanya adalah untuk sambungan bursa .

2. Seberapa Besar Pertumbuhan Pasaran Stablecoin?

Pasaran stablecoin telah berkembang dengan begitu dramatik:

• Setakat 6 April 2025, jumlah permodalan pasaran agregat mencecah ~AS$317 bilion, meningkat kira-kira 50% pada tahun 2025 sahaja, menurut analisis Rizab Persekutuan .
• Laporan Citi Stablecoins 2030 pada Julai 2026 meletakkan jumlah terbitan pada kira-kira AS$200 bilion pada awal 2025, meningkat kepada ~AS$280 bilion .
• Data CoinMarketCap dari Julai 2026 menunjukkan Tether (USDT) sahaja mempunyai permodalan pasaran ~AS$184 bilion .
• Jumlah bekalan stablecoin meningkat 49% pada tahun 2025, menambah lebih AS$100 bilion, dengan jumlah volum dagangan mencecah AS$33.4 trilion untuk tahun tersebut (peningkatan 29% berbanding 2024) .

3. Siapa Penguasa Utama Pasaran?

Pasaran ini dikuasai oleh dua pemain utama (oligopoli):

• Tether (USDT) — Paling besar dari segi permodalan pasaran, kira-kira AS$173–184 bilion pada pertengahan 2025, dengan bahagian pasaran 60%+. Ia menguasai volum dagangan bursa dengan kongsian 82.3% .
• Circle (USDC) — Paling besar kedua, pada kira-kira AS$74 bilion (kira-kira kongsian 25.5%) pada akhir 2025. USDC telah meningkatkan bahagian pasaran lebih cepat daripada USDT selama dua tahun berturut-turut, didorong oleh angin kencang regulasi dan permintaan institusi . USDC juga telah mengatasi USDT dari segi volum pemindahan dalam rantaian tahunan .
• Secara bersama, Tether dan Circle mengawal lebih 80–85% daripada jumlah nilai stablecoin mengikut permodalan pasaran .

4. Apa Kata CZ Sekarang: Perubahan Haluan Optimistik Terbaru

CZ telah melakukan pusingan 180 darjah:

• Jun 2026: CZ menyebut stablecoin sebagai "peluang terbesar yang belum dibangunkan dalam kripto" dan berkata permodalan pasaran semasa ~AS$200 bilion "tidaklah begitu besar," meramalkan pertumbuhan "beberapa ribu kali ganda" .
• Julai 2026 (Podcast Talking Tokens): Beliau mengaku "menolaknya" semasa mengendalikan Binance dan kini sedar betapa silapnya anggapannya terhadap sektor ini. Sejak meletak jawatan sebagai CEO, beliau berkata kini melihat industri dari perspektif yang lebih luas, memberi tumpuan kepada AI, bioteknologi, aset dunia sebenar (RWA), dan tokenisasi aset .

5. Konteks Regulasi dan Peribadi Di Sebalik Perubahan Sikap

Perubahan ini berpunca daripada empat perkembangan yang bertumpu:

A. Pertikaian undang-undang CZ dan pemergian daripada Binance

• Pada November 2023, CZ mengaku bersalah melanggar Akta Kerahsiaan Bank kerana gagal melaksanakan program anti-pengubahan wang haram yang berkesan di Binance . Beliau bersetuju untuk meletak jawatan sebagai CEO, dan Binance membayar AS$4.3 bilion sebagai penalti .
• Pada April 2024, beliau dijatuhi hukuman penjara 4 bulan . Beliau menamatkan hukumannya pada September 2024 .
• Pada Oktober 2025, Presiden Donald Trump mengampuninya . CZ kini dilarang daripada menjadi CEO Binance tetapi kekal sebagai pemegang saham terbesarnya dan bebas bertindak dalam kripto.

B. Kejelasan regulasi A.S. mendorong pertumbuhan stablecoin

• Penggubalan Akta GENIUS dan keterbukaan regulasi A.S. yang lebih luas mencetuskan lonjakan 42% dalam permodalan pasaran stablecoin pada tahun 2025, memberi manfaat tidak seimbang kepada penerbit terkawal seperti Circle . CZ berubah daripada menolak stablecoin sebagai tampalan kecil kepada menyebutnya sebagai peluang terbesar apabila landskap regulasi berubah daripada bermusuhan kepada menyokong.

C. Perubahan perspektif selepas CEO

• CZ sendiri mengaitkan perubahan pandangannya dengan tidak lagi mengendalikan bursa setiap hari. Dari dalam Binance, beliau melihat stablecoin sebagai utiliti untuk sambungan bursa. Dari luar, beliau melihatnya sebagai laluan masuk untuk penggunaan meluas, pembayaran AI, dan tokenisasi aset dunia sebenar .

D. Realiti pasaran

• Pasaran semata-mata mengatasi pengabaian awalnya. Sektor yang dari ~AS$4 bilion pada tahun 2020 kepada lebih AS$300 bilion pada tahun 2025 adalah mustahil untuk diabaikan . Ramalannya tentang pertumbuhan "beberapa ribu kali ganda" mencerminkan pertaruhan bahawa stablecoin akan menyerap trilion dalam volum pembayaran dan penyelesaian tradisional dalam dekad akan datang .