Dasar Pasaran Beruang Bitcoin 2026: Penganalisis Sepakat Sekitar $55K–$60K

Isyarat rantaian: pengumpulan rekod vs. permintaan yang lesap

• Pemegang jangka panjang (LTH) kini mengawal kira-kira 79% daripada bekalan edaran Bitcoin, bahagian tertinggi yang pernah direkodkan . Vetle Lunde dari K33 menyatakan bahawa metrik ini dari segi sejarah telah mendahului penghujung setiap pasaran beruang Bitcoin utama .
• Pegangan bersih LTH mencapai harga tertinggi baru sepanjang masa 14.96 juta BTC pada 17 Jun 2026 . Pada bulan Jun sahaja, pemegang jangka panjang menyerap 125,000 BTC .
• Pada Q1 2026, pemegang berkeyakinan tinggi menambah 1.47 juta BTC — peningkatan 69% dalam tiga bulan, yang digambarkan oleh ARK Invest sebagai salah satu fasa pengumpulan paling agresif sejak kitaran 2020 .
• Isyarat balas menurun: permintaan segar pada masa yang sama runtuh ke hampir paras terendah kitaran, mewujudkan perpecahan luar biasa dari segi sejarah antara penyimpanan bekalan rekod dan tekanan pembelian yang tiada .

Penyerahan pelombong

• Harga hash jatuh ke ~$29–38/PH/s/hari, hampir atau di bawah titik pulang modal bagi kebanyakan pelombong, paras terendah dalam lebih lima tahun .
• Tiga pelarasan kesukaran negatif berturut-turut pada Q1 2026 — rentak pertama seumpamanya sejak Julai 2022 — menandakan penyerahan pelombong yang jelas .
• Kadar hash rangkaian menurun kira-kira 10–15% daripada puncak Q4 2025 . CoinShares memberi amaran bahawa jika BTC gagal melantun semula melebihi $100,000, pelombong berkos tinggi akan berdepan pengeluaran dipercepatkan .
• Sehingga 19 Jun 2026, penunjuk Hash Ribbon masih membaca "Penyerahan" — purata 30 hari kadar hash rangkaian telah jatuh di bawah 60 hari, dengan Bitcoin pada $62,730 .

Konteks pasaran yang lebih luas

• Ethereum menunjukkan prestasi jauh lebih lemah: turun ~32% tahun setakat ini berbanding penurunan Bitcoin ~11% setakat Jun 2026 . ETH sekitar 60% di bawah harga tertinggi sepanjang masa Ogos 2025 ~$4,946 .
• Aliran keluar ETF institusi: Spot Bitcoin ETF AS mencatatkan kira-kira $880 juta dalam aliran keluar bersih tahun setakat ini hingga lewat Mei 2026 . Pada 28 Mei sahaja, spot Bitcoin ETF menyaksikan $229 juta aliran keluar untuk hari ke-9 berturut-turut, manakala spot Ethereum ETF mengalami kerugian $121 juta (hari ke-13 berturut-turut) .
• Rentak aliran keluar ETF ETH selama 17 hari hanya berakhir pada 9 Jun, dan tekanan struktur (korelasi Nasdaq yang lebih tinggi, tiada lantai perbendaharaan korporat, kanibalisasi hasil L2) membebani pasaran yang lebih luas .

Pandangan yang berbeza mengenai masa dan kedalaman

• Pasaran ramalan meletakkan hanya 5% kebarangkalian untuk harga tertinggi baru Bitcoin pada 2026 . Peter Brandt bersetuju, dengan berkata harga tertinggi rekod mungkin tidak akan berlaku sehingga separuh kedua 2027 .
• Metrik MVRV Z-score masih belum mencapai paras yang sepadan dengan dasar kitaran sebelumnya, menunjukkan bahawa potensi penurunan selanjutnya mungkin diperlukan .
• Penyelidikan Yellow.com menandakan bahawa bekalan LTH pada harga tertinggi sepanjang masa bersama-sama dengan permintaan segar hampir sifar adalah "isyarat perpecahan luar biasa" — pengumpulan adalah berat, tetapi tanpa pembeli baru, penemuan harga kekal negatif .
• Sesetengah penganalisis berpendapat bahawa pasaran beruang (bermula Oktober 2025) hanya kira-kira empat bulan setakat awal 2026, bermakna dasar boleh berlanjutan lebih dalam ke H2 2026 atau 2027 jika keadaan makro semakin buruk . Penganalisis NoLimit menjangkakan dasar sekitar $45,000–$50,000 menjelang akhir 2026 berdasarkan masa kitaran separuh dan penunjuk NUPL .
• Stifel menawarkan sasaran yang lebih pesimis pada $38,000 .

Ringkasan

Konsensus paling kukuh berpusat pada dasar $55,000–$60,000 pada Q3 2026, disokong oleh purata bergerak 200 minggu, anggaran Bernstein, Compass Point, dan CryptoQuant. Pengumpulan LTH yang memecah rekod dan penyerahan pelombong adalah isyarat pembentukan dasar buku teks, tetapi kekurangan permintaan segar, aliran keluar ETF yang berterusan, dan prestasi buruk Ethereum yang teruk bermakna pasaran kekurangan pemangkin untuk pembalikan pantas. Risiko penurunan lebih dalam di bawah $50,000 (ke arah zon $46,000–$50,000) tidak boleh diketepikan jika keadaan makro semakin merosot.