Tinjauan Emas Selepas Keputusan Hawkish Fed: Pandangan Ahli Strategi, Sasaran Harga, dan Perpecahan Bull vs Bear

Goldman Sachs Bertukar Berhati-hati, Potong Sasaran kepada $4,900

Goldman Sachs memotong ramalan harga emas akhir tahun 2026 sebanyak $500 kepada $4,900 per auns, dengan aliran keluar institusi jangka pendek, kelewatan pemotongan kadar, dan kebimbangan yang pudar tentang kebebasan bank pusat . Bank itu mengamalkan pendirian "berhati-hati taktikal" dan memberi amaran bahawa jika dua kenaikan kadar berlaku pada musim luruh, emas boleh jatuh ke $4,440 . Penganalisis Lina Thomas dan Daan Struyven menyatakan bahawa Goldman mengekalkan pandangan positif secara fundamental terhadap emas tetapi mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati dalam jangka pendek .

Rebecca Ivaldi: Kejatuhan Ini Terlepas Gambaran Sebenar

Dalam wawancara dengan Kitco, Rebecca Ivaldi, Ahli Strategi Pasaran di FCT Capital Partners dan bekas penganalisis Lehman Brothers, berpendapat bahawa reaksi hawkish pasaran terhadap kemunculan pertama Pengerusi Fed Kevin Warsh adalah "hampir sepenuhnya tidak relevan" kepada prospek struktur emas . Beliau menyerlahkan tiga sokongan tahan lasak yang dipercayainya dipandang remeh oleh pasaran:

• Hutang kerajaan dan defisit fiskal — Kekuatan ini tidak berubah dengan satu mesyuarat FOMC.
• De-dolarisasi dan perdagangan bukan dolar — Pembelian bank pusat dan peralihan daripada rizab dolar menyediakan permintaan berterusan.
• Risiko geopolitik — Ketegangan Timur Tengah dan dinamik AS-Iran masih bermain .

Ivaldi juga menawarkan bacaan kontrarian terhadap sidang akhbar pertama Warsh, menunjuk kepada isyarat dovish tulen yang dipercayainya terlepas pandang oleh pasaran:

• Warsh menggambarkan sektor perumahan sebagai "agak ketat" dan "tidak sekata," menandakan dia melihat kelemahan dalam bahagian ekonomi yang sensitif terhadap kadar .
• Dia menahan unjuran dot-plot sendiri buat pertama kali dalam 14 tahun (sejak tradisi dot-plot bermula di bawah Bernanke), satu pemecahan daripada duluan .
• Dia mencirikan ramalan kadar peserta sebagai dibuat "dalam pensel," menunjukkan ia bersifat sementara dan bergantung pada data dan bukan muktamad .

Mesej utama Ivaldi: kes bull struktur untuk emas kekal utuh, dan kejatuhan selepas Fed mungkin akhirnya menjadi peluang membeli .

Axel Merk: Pasaran Bull Kekal, Emas sebagai Diversifikasi Portfolio

Axel Merk, pengasas dan CEO Merk Investments, berkata pelabur emas tidak sepatutnya menganggap Rizab Persekutuan yang lebih fokus kepada inflasi akan menjejaskan pasaran bull jangka panjang logam berharga ini . Beliau menekankan bahawa sebarang halangan jangka pendek untuk emas akhirnya boleh mengukuhkan asas jangka panjang pasaran dengan mengurangkan ketidakpastian yang didorong oleh dasar dan mengalihkan perhatian pelabur kembali kepada kedudukan fiskal Amerika yang semakin merosot .

Merk memanggil emas sebagai diversifikasi portfolio jangka panjang yang berharga dan menyatakan bahawa pelaburan aktif dalam syarikat perlombongan logam berharga boleh memberikan alpha . Pada pandangannya, pemacu permintaan struktur emas — pembelian bank pusat, kebimbangan fiskal, dan peralihan peruntukan portfolio — cukup kuat untuk bertahan melalui kitaran kadar hawkish .

Wells Fargo: $5,300–$5,500 pada 2026, $6,000 menjelang 2027

Wells Fargo menaikkan ramalan emas akhir tahun 2026 kepada julat $5,300–$5,500 dan menjangkakan emas mencecah $6,000/oz menjelang 2027 . Sesetengah sumber juga menyenaraikan sasaran 2026 Wells Fargo setinggi $6,300 . Tinjauan pertengahan tahun bank itu menekankan pembelian bank pusat yang berterusan dan kebimbangan fiskal struktur sebagai pemacu utama . Wells Fargo Investment Institute sebelum ini menaikkan sasaran akhir tahun 2026 kepada $6,100–$6,300 pada Februari 2026, semakan naik kira-kira 35% daripada julat sebelumnya $4,500–$4,700 .

J.P. Morgan: $6,000 menjelang Akhir 2026, Ditegaskan Semula Selepas Fed

J.P. Morgan Global Research mengunjurkan emas menghampiri $6,000/oz menjelang S4 2026 dan berpotensi $6,300/oz menjelang akhir 2027 . Bank itu sedikit menurunkan ramalan purata 2026 kepada $5,243/oz (daripada $5,708) pada bulan Mei, memetik permintaan pelabur jangka pendek yang lebih lembut "kering hingga ke titisan" , tetapi menegaskan semula sasaran akhir tahun $6,000 dengan jangkaan bahawa permintaan akan memecut semula pada separuh kedua tahun itu .

Ramalan ini banyak dibina atas pembelian bank pusat yang tidak dilaporkan, yang dipercayai oleh J.P. Morgan angka rasmi memandang rendah dengan faktor 15 . Ini menunjukkan bahawa panggilan bullish bank itu bergantung pada titik data yang kebanyakan pelabur tidak boleh sahkan dengan mudah, satu perkara yang telah menjadi pusat kepada naratif $6,000.

Ringkasan Landskap Ahli Strategi

Konsensus daripada pelabur struktur — Ivaldi, Merk, Wells Fargo, dan J.P. Morgan — ialah tesis emas jangka panjang, yang dibina atas hutang kerajaan, de-dolarisasi, dan pembelian bank pusat, tidak dipatahkan oleh satu mesyuarat Fed yang hawkish. Kewaspadaan taktikal daripada Goldman mencerminkan risiko penurunan jangka pendek yang tulen jika kenaikan kadar menjadi kenyataan. Tetapi sasaran $4,900 Goldman yang disemak pun menunjukkan pemulihan yang bermakna daripada paras semasa kira-kira $4,150. Jurang luas antara $4,900 Goldman dan sasaran $6,000+ J.P. Morgan/Wells Fargo menunjukkan pasaran menetapkan harga pandangan yang berbeza secara fundamental tentang sejauh mana peralihan hawkish Fed akhirnya mempengaruhi trajektori emas.