Stablecoin Main Street USD (msUSD) Runtuh 90% Dalam Masa Beberapa Jam — Ini Sebabnya

Pada 20 Jun 2026, satu stablecoin yang telah berdagang stabil pada $1 selama berbulan-bulan tiba-tiba runtuh. Main Street USD (msUSD), token yang direka untuk penebusan 1:1 dengan USDC, kehilangan patokannya dan menjunam sehingga 90% dalam beberapa jam . Pencetusnya bukanlah serangan penggodam, lari bank, atau kejatuhan pasaran — ia adalah penarikan diri sepihak penyedia verifikasinya.

Ini adalah kisah apa yang berlaku, sejauh mana harga jatuh, dan mengapa insiden ini adalah satu panggilan keinsafan untuk seluruh ekosistem stablecoin.

Apa Yang Menyebabkan Depeg

Main Street USD (msUSD) kehilangan patokan dolar AS pada Sabtu, 20 Jun 2026, selepas penyedia verifikasi rizabnya Accountable menamatkan perjanjian perkhidmatan dengan protokol MainStreet Finance . Stablecoin itu telah berdagang hampir $1 selama berbulan-bulan, bergantung pada teknologi bukti rizab Accountable untuk mengesahkan bahawa msUSD dijamin sepenuhnya .

Tindakan Khusus Accountable dan Sebabnya

Accountable menamatkan perkongsian verifikasinya dengan MainStreet secara serta-merta dan unilateral pada 20 Jun . Firma itu menyatakan bahawa MainStreet gagal memenuhi piawaian verifikasi mereka — secara khusus, MainStreet telah menutup akses Accountable ke tika (instance) mereka tidak lama selepas onboarding dan enggan memberikan penyesuaian di peringkat venue .

Accountable, firma yang disokong oleh Pantera Capital dan terkenal kerana mengesahkan lebih $1 bilion aset pelanggan (termasuk Galaxy dan Amber Group) , memetik isu ketidakpatuhan sebagai sebab penamatan. Laporan due diligence komprehensif oleh Telosc selanjutnya mendapati bahawa MainStreet dilaporkan mempunyai kira-kira $80 juta dalam jumlah nilai terkunci (TVL) apabila isu ini timbul, namun pelbagai pihak tidak dapat memperoleh verifikasi rizab yang memuaskan atau penyesuaian di peringkat venue .

Sejauh Mana Harga Jatuh

Kejatuhan adalah pantas dan teruk:

• Kejatuhan awal: msUSD jatuh kira-kira 71–90% dalam beberapa jam, berdagang hampir $0.29 tidak lama selepas depeg .
• Tahap rendah intrahari: Di sesetengah venue, harga mencecah $0.09031 — kejatuhan 88.2% daripada patokan $1 .
• Hari-hari berikutnya: Harga terus merosot, mencapai $0.181981 (turun 81.79% dalam 24 jam) menjelang 21 Jun, sebelum pulih sebahagiannya kepada sekitar $0.37 di sesetengah bursa .

Permodalan Pasaran dan Julat Dagangan Semasa Kejatuhan

• Permodalan pasaran jatuh daripada kira-kira $45 juta (bekalan edaran pra-kejatuhan ~44.7M msUSD pada $1) kepada sekitar $14.82–$30.5 juta bergantung pada masa . Bybit melaporkan permodalan pasaran $27.53M dengan perubahan -64.38% pada 21 Jun .
• Julat dagangan 24 jam: Pada 21 Jun, msUSD berdagang dalam julat antara paras tinggi hampir $0.37–$0.38 dan paras rendah sekitar $0.09–$0.18, dengan volum dagangan 24 jam $8.5–$10 juta .
• Bekalan edaran: Kira-kira 74.35 juta token msUSD dalam edaran semasa kejatuhan .

Bagaimana Kehilangan Papan Pemuka Rizab Mempengaruhi Keyakinan

MainStreet telah mempromosikan secara menonjol lencana "Disahkan Accountable" dan menempatkan papan pemuka bukti rizab awam masa nyata (di por.mainstreet.finance) yang dikuasakan oleh teknologi Accountable untuk membolehkan pengguna menjejak cagaran msUSD secara bebas . Apabila Accountable menarik diri, papan pemuka itu padam dan tidak lagi boleh dipercayai.

Tanpa pengesahan bebas bahawa rizab masih utuh, keyakinan pasaran lenyap — pemegang tidak mempunyai cara untuk membezakan antara isu kecairan dan ketidakmampuan bayar sebenar, mencetuskan panik jualan . MainStreet menegaskan aset masih dijamin sepenuhnya, tetapi kehilangan papan pemuka yang boleh disahkan adalah punca terdekat kejatuhan .

Implikasi Lebih Luas untuk Peraturan Stablecoin dan Verifikasi Pihak Ketiga

Insiden ini mempunyai akibat yang meluas untuk industri kripto:

Risiko Titik Kegagalan Tunggal untuk Protokol Kecil

Insiden ini menunjukkan bahawa penarikan diri sepihak penyedia verifikasi boleh memusnahkan kepercayaan pasaran terhadap stablecoin dalam beberapa jam, walaupun rizab asasnya kukuh. Protokol yang lebih kecil yang bergantung pada satu rakan pengesahan sangat terdedah kepada "tarik tikar verifikasi" sebegini .

Penularan ke Pasaran Pinjaman DeFi

Kejatuhan menyebabkan pasaran pinjaman Morpho msY/USDC mencecah 100% penggunaan, mencetuskan krisis kecairan dan penyelesaian kedudukan leveraj — menunjukkan bagaimana kegagalan verifikasi dalam satu stablecoin boleh merebak melalui protokol DeFi . PeckShieldAlert melaporkan bahawa token msY juga menjunam kira-kira 70%, dan pasaran Morpho mengalami kadar pinjaman 138% . Tabung AlphaUSDC mempunyai kira-kira $18 juta (30%) pendedahan kepada pasaran ini .

Keperluan Piawaian Pengesahan Bebas Mandatori

Kejatuhan ini mengukuhkan seruan untuk rangka kerja kawal selia — seperti MiCA EU atau undang-undang stablecoin AS yang berpotensi — yang memerlukan audit rizab berterusan yang diawasi oleh pengawal selia dan bukannya papan pemuka pihak ketiga sukarela yang boleh dibatalkan sesuka hati .

Jurang Ketelusan vs. Kebolehkesahan

Teknologi Accountable membenarkan "bukti rizab segera" tanpa mendedahkan data sensitif, tetapi pengaturan itu tidak mempunyai komitmen mengikat atau jalan keluar apabila penyedia menarik diri. Pengawal selia mungkin kini mendorong model verifikasi eskrow atau pelbagai tandatangan di mana tiada satu pihak pun boleh menutup pengesahan secara unilateral .

"Masalah Accountable"

Firma verifikasi menghadapi ketegangan — jika mereka diam tentang pelanggan yang tidak mematuhi, mereka memudahkan penipuan; jika mereka menarik diri secara mengejut, mereka menyebabkan panik. Insiden ini mungkin akan mempercepatkan permintaan industri untuk eskalasi ketelusan berperingkat dan pelesenan penyedia verifikasi bagi mengelakkan penarikan diri mengejut yang memusnahkan kepercayaan tanpa proses yang wajar .

Sebagai tindak balas kepada krisis, MainStreet mengumumkan rancangan untuk menyepadukan penyedia bukti rizab baharu dan menggunakan lebih $8 juta untuk menstabilkan pasaran, tetapi kerosakan terhadap keyakinan pelabur sudah berlaku .