Jun 2024 Paling Brutal Buat Bitcoin: Apa Sebab $361 Juta Long Liquidations dan Berapa Rendah BTC Boleh Jatuh?

Antara pencetus segera termasuk:

• Pecahan teknikal: Harga pecah di bawah paras sokongan $63,800, mencetuskan henti rugi automatik dan panggilan margin ke atas kontrak niaga hadapan kekal yang terlalu berleveraj .
• Aliran keluar dana Spot Bitcoin ETF: Dana ETF mengalami dua hari berturut-turut aliran keluar bersih yang ketara, menghilangkan sumber penting permintaan institusi .
• Leverage beli yang sesak: Pasaran niaga hadapan kekal (perpetual futures) terlalu condong kepada kedudukan beli, menjadikan sistem ini sangat terdedah kepada kesan domino apabila paras harga utama pecah .
• Tekanan makroekonomi: Laporan pekerjaan AS yang kukuh telah meredupkan harapan untuk pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed), dan kecairan musim panas yang berkurangan memburukkan lagi penjualan .

Landskap Jun 2024 yang Lebih Luas: Bulan Yang Kejam untuk Pembeli (Bulls)

Jun 2024 adalah bulan yang menghukum untuk para pembeli Bitcoin. Selepas memulakan bulan hampir $72,000–$73,000, Bitcoin mengalami penurunan berterusan, meluncur ke arah $60,000–$62,000 pada akhir Jun . Beberapa gelombang pembubaran melanda pasaran sepanjang bulan:

• Awal Jun (kejatuhan kilat di bawah $68,000): Kira-kira $400 juta dalam pembubaran dalam masa kurang sejam, dikaitkan dengan pecahan teknikal dan penjualan Bitcoin kecil oleh Strategy (dahulunya MicroStrategy) .
• 3 Jun (kejatuhan ke $65,000): Lebih $1.8 bilion dalam jumlah pembubaran kripto, dengan $1.58 bilion dalam kedudukan beli — Bitcoin sahaja menyumbang $774 juta . Ini menandakan peristiwa pembubaran terbesar sejak 6 Februari .
• 18-19 Jun (pecah di bawah $64,000): $304–$361 juta dalam pembubaran, tertumpu berat pada kedudukan beli .

Tekanan jualan adalah pelbagai: aliran keluar ETF, ketakutan berterusan terhadap pembayaran balik pemiutang Mt. Gox (dijadualkan bermula pada Julai untuk kolam BTC bernilai $8.6 bilion), kecairan musim panas yang berkurangan, dan semakan semula jangkaan kadar faedah Fed yang lebih hawkish .

Pandangan Penganalisis: Pengukuhan vs. Penurunan Selanjutnya

Kes Bearish — Risiko Penurunan ke $55,000 atau Lebih Rendah

Beberapa penganalisis memberi amaran bahawa pecah di bawah paras sokongan $60,000 boleh mencetuskan satu lagi penurunan ketara. Amaran utama termasuk:

• $60,000 sebagai garisan kritikal: Penganalisis menandakan bahawa jika $60,000 gagal, titik rujukan seterusnya ialah $54,000–$55,000, berhampiran harga realisasi (realized price) untuk pemegang jangka panjang .
• Pecahan corak 'Rounding Top': Satu analisis menunjuk kepada corak 'rounding top' yang disahkan di bawah $65,000 yang mengunjurkan penurunan ke arah julat pertengahan $40,000 .
• Senario penurunan 15% selanjutnya: Business Insider melaporkan bahawa sokongan Bitcoin pada $60,000 diperkukuh oleh purata bergerak 200-hari (200-day moving average) berhampiran $58,000, dan pecah di bawahnya boleh mencetuskan penurunan 15% ke $51,500 .
• Perbandingan corak pasaran beruang 2022: Penganalisis Ali Martinez memberi amaran bahawa struktur harga Bitcoin menyerupai pasaran beruang 2022, dan kegagalan untuk bertahan boleh menghantarnya ke $55,000 .
• Anggaran kebarangkalian penganalisis: Beberapa sumber industri menganggarkan kebarangkalian 25% Bitcoin akan menguji semula $55,000–$57,000 .

Kes Pengukuhan / Kurang Bearish

Tidak semua penganalisis bersikap bearish. Beberapa pihak menunjuk kepada sebab-sebab mengapa penjualan ini mungkin tidak bertukar menjadi pasaran beruang penuh:

• Ketahanan pasaran derivatif: Walaupun berlaku penurunan harga, 'whales' Bitcoin dan 'market makers' tidak mengurangkan kedudukan secara agresif, menunjukkan mereka tidak menjangkakan kejatuhan sepenuhnya. Sesetengah penganalisis menunjuk kepada ketahanan ini sebagai tanda pemulihan mungkin menyusul .
• Pandangan Compass Point: Penganalisis di Compass Point berhujah bahawa pasaran beruang mungkin akan berakhir tidak lama lagi, memetik sentimen runcit semasa sebagai terlalu pesimis dan data rantaian (on-chain) yang menunjukkan fasa penyerahan klasik .
• Pandangan penganalisis Bitunix: Seorang penganalisis menyatakan bahawa turun naik kripto pada masa hadapan akan mengikuti dasar Rizab Persekutuan dan kecairan dolar AS, membayangkan penjualan ini didorong oleh faktor makro dan bukannya isu struktur .
• Jangkaan pengukuhan: Evolve ETF menyatakan bahawa pengukuhan selepas kenaikan semula ke paras tertinggi sepanjang masa adalah "yang dijangka dari perspektif analisis teknikal" . CNBC melaporkan bahawa sesetengah pelabur menjangkakan perdagangan mendatar sepanjang Jun sebelum pemangkin seterusnya muncul .

Kesimpulan Utama

Peristiwa pembubaran $361 juta pada 18-19 Jun adalah kemuncak penurunan beberapa minggu yang didorong oleh sokongan teknikal yang pecah, aliran keluar ETF, leverage beli yang sesak, dan ketidakpastian makro . Jun 2024 menyaksikan Bitcoin jatuh kira-kira 12–14% dari ~$73,000 ke ~$60,000–$62,000, dengan beberapa gelombang pembubaran sepanjang bulan yang berjumlah berbilion dolar dalam penutupan paksa . Walaupun penganalisis bearish memberi amaran bahawa pecah $60,000 boleh menghantar Bitcoin ke $55,000 atau pun $51,500–$54,000 , penganalisis lain menunjuk kepada pasaran derivatif yang berdaya tahan, sentimen runcit yang terlalu pesimis, dan kenormalan pengukuhan selepas kenaikan ke paras tertinggi sepanjang masa sebagai sebab penjualan ini mungkin terkawal .