Fitch Beri Amaran: Pembetulan Pasaran AI Kini Risiko Kredit Global Utama

Kejatuhan ini diburukkan lagi oleh tanda-tanda kemajuan China dalam pembuatan cip termaju. Laporan bahawa sebuah syarikat milik kerajaan China telah memulakan pengeluaran besar-besaran mesin litografi ultra-ungu dalam rendaman—yang berpotensi menyaingi ASML—menimbulkan kebimbangan tentang persaingan dan kemampanan perbelanjaan AI .

Kesan Pasaran Pelbagai tetapi Diterajui Teknologi

Indeks S&P 500 ditutup mendatar (+0.02%), Nasdaq susut 0.18%, manakala Dow meningkat 0.51%, apabila harga minyak lebih rendah membantu saham blue chip tetapi semikonduktor terus berada di bawah tekanan berat . Pengeluar cip AS seperti Micron Technology tenggelam lebih 7%, manakala saham Nvidia jatuh 5% selepas Wall Street Journal melaporkan syarikat itu sedang berunding untuk menyediakan kira-kira AS$250 bilion jaminan pembiayaan untuk OpenAI sebagai sebahagian daripada projek pusat data besar-besaran . Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh 2.2% untuk sesi ketiga berturut-turut .

Fitch Beri Amaran Pembetulan AI adalah Risiko Kredit Global Utama

Dalam Laporan Risiko Global Suku Ketiga yang diterbitkan pada 28 Julai, Fitch Ratings secara eksplisit memberi amaran bahawa ledakan AI—dan risiko pembetulan mendadak—sedang muncul sebagai risiko kredit global utama . Tiada agensi penarafan utama lain yang pernah mengeluarkan kenyataan setegas ini setakat ini . Fitch menyatakan bahawa penilaian S&P 500 menghampiri paras era dot-com, dan mencatatkan bahawa penerbitan bon korporat AS meningkat 26% pada separuh pertama 2026, didorong sebahagian besarnya oleh perbelanjaan berkaitan AI . Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle, dan SpaceX menerbitkan AS$182 bilion bon gred pelaburan sahaja .

Agensi itu menekankan bahawa potensi jangka sederhana dan panjang AI adalah "sangat tidak pasti," menjadikan pasaran terdedah . Fitch menyatakan bahawa "gabungan ketidakpastian hasil dan sejauh mana pasaran modal dan ekonomi telah menjadi terikat dengan AI telah mewujudkan satu kelemahan" . Fitch juga menyebut perang AS-Iran dan gangguan Selat Hormuz sebagai ancaman jangka pendek utama yang lain, bersama tekanan El Niño yang kuat ke atas negara-negara penarafan rendah .

Rantaian Penyebab: Keraguan Perbelanjaan AI Menjana Kedua-dua Kemerosotan dan Amaran Fitch

Kemerosotan dan amaran Fitch saling berkaitan secara langsung: kejatuhan saham teknologi—didorong oleh keraguan bahawa perbelanjaan infrastruktur AI besar-besaran akan menjana pulangan yang dijangka—mendorong penilaian agensi penarafan bahawa pembetulan dalam aset terdedah AI kini menimbulkan risiko kredit sistemik . Pelbagai sumber mencatatkan bahawa dagangan AI, yang telah mendorong sebahagian besar keuntungan pasaran, kini menjadi punca utama kelemahan . Seperti yang dinyatakan oleh satu analisis, "skala pelaburan AI adalah begitu besar sehingga pendedahan ekonomi dan keseluruhan pasaran modal kepada pembetulan sebegini adalah signifikan" .

Kebimbangan pembiayaan kitaran—di mana syarikat AI meminjam banyak untuk membina infrastruktur yang mungkin tidak menghasilkan pulangan yang dijanjikan—menjadi tema utama. Laporan Nvidia bersedia memberikan jaminan pembiayaan AS$250 bilion untuk OpenAI, bersama dengan lonjakan 466% pada hari pertama saham pengeluar cip China, menggambarkan bagaimana penilaian melampau dan hutang telah menjadi terikat . Fitch memberi amaran bahawa sebarang penarikan balik pasaran yang mendadak boleh mencetuskan gangguan kewangan, makroekonomi, dan kredit yang lebih luas merentas pasaran global .