Robinhood Chain Jadi No. 1 RWA dalam Sebulan, Namun Aktiviti Sebenar Dipacu Memecoin

Menjelang penghujung Julai, Robinhood Chain mengumpulkan kira-kira 330,000 pemegang RWA. Angka itu mengatasi Solana dengan sekitar 297,000 pemegang dan Ethereum dengan kira-kira 199,000 pemegang, sekali gus menjadikannya rangkaian nombor satu dunia berdasarkan metrik tersebut .

Rangkaian itu menambah sekitar 240,000 pemegang saham bertoken dalam tempoh 30 hari, lebih banyak berbanding mana-mana blockchain lain dalam tempoh sama . Secara keseluruhan, jumlah pemegang saham bertoken di semua rangkaian meningkat kira-kira 68.5% pada Julai, daripada 554,900 kepada 934,800. Lonjakan itu sebahagian besarnya dikaitkan dengan pelancaran Robinhood Chain .

Perkembangan ini turut meneruskan perubahan kedudukan dalam kategori RWA. Solana terlebih dahulu memintas Ethereum dari segi jumlah pemegang pada Mac 2026, apabila mencatatkan 154,942 pemegang berbanding 153,592 bagi Ethereum . Menjelang pertengahan Julai, Solana sudah mencapai kira-kira 297,000 pemegang sebelum Robinhood Chain mengambil alih kedudukan teratas .

Tetapi Memecoin Menguasai Volum Dagangan

Jika jumlah pemegang menunjukkan penerimaan awal yang kukuh, data on-chain pula memberikan gambaran yang jauh berbeza.

• Kira-kira 85% daripada keseluruhan volum dagangan DEX Robinhood Chain dalam dua minggu pertama datang daripada memecoin. RWA bertoken hanya menyumbang sekitar 1% .
• Satu memecoin bernama CASHCAT buat sementara waktu mengatasi keseluruhan ekosistem saham bertoken dengan perbezaan lebih daripada sepuluh kali ganda .
• Robinhood Chain merekodkan kira-kira AS$3.1 bilion volum DEX dalam tujuh hari pertama , dengan memecoin menyumbang sekitar 71% hingga 80% daripada semua dagangan .
• Aktiviti harian on-chain memuncak sekitar AS$560 juta hingga AS$570 juta, manakala CASHCAT sahaja menyumbang kira-kira AS$100 juta volum harian .

Dengan kata lain, rangkaian itu memang menarik ratusan ribu pemegang aset bertoken, tetapi kebanyakan aktiviti dagangan terbuka dan tanpa kebenaran di atas rangkaian tersebut lebih tertumpu kepada spekulasi memecoin berbanding saham.

Nilai RWA Meningkat, Namun Masih Kecil

Bahagian RWA Robinhood Chain tetap menunjukkan pertumbuhan. Menjelang penghujung Julai, RWA bertoken di rangkaian itu mempunyai nilai pasaran aktif sekitar AS$70 juta, kira-kira lima kali ganda berbanding paras puluhan juta dolar beberapa minggu sebelumnya .

Nilai aset bertoken keseluruhan rangkaian itu pula mencecah AS$323.7 juta, meningkat 11,416% dalam tempoh sebulan . Walaupun kadar pertumbuhannya luar biasa, saiz mutlaknya masih kecil berbanding Ethereum yang mempunyai nilai RWA melebihi AS$17 bilion .

Data pertengahan Julai menunjukkan saham bertoken seperti NVDA, AAPL dan GOOG hanya mewakili kira-kira AS$12.6 juta nilai on-chain. Sebagai perbandingan, CASHCAT sahaja pernah mencapai permodalan pasaran sekitar AS$230 juta .

Saham bertoken Robinhood Chain juga mempunyai batasan tersendiri. Produk Stock Tokens tidak tersedia untuk penduduk Amerika Syarikat dan distrukturkan sebagai instrumen hutang sintetik, sekali gus mewujudkan halangan tambahan kepada pelabur runcit yang mungkin menjadi sasaran utama platform itu .

Mengapa Jumlah Pemegang Tidak Sama dengan Nilai Ekonomi?

Perbezaan antara jumlah pemegang dan volum dagangan menunjukkan dua jenis penggunaan yang berbeza.

Pemegang RWA mungkin memiliki token untuk mendapatkan pendedahan kepada aset tertentu, tetapi tidak semestinya kerap berdagang. Sebaliknya, memecoin boleh menghasilkan transaksi berulang dalam jumlah besar — khususnya apabila yuran transaksi rendah atau sifar, seperti yang berlaku pada Robinhood Chain .

Justeru, jumlah dompet lebih sesuai digunakan untuk mengukur capaian atau penggunaan awal, manakala volum dagangan, kecairan dan nilai aset membantu mengukur aktiviti ekonomi yang lebih substantif.

Dalam kes Robinhood Chain, pemegangnya datang untuk RWA, tetapi pedagangnya datang untuk memecoin. Perbezaan inilah yang menjadikan pelancaran rangkaian tersebut begitu menarik — dan agak ironik. Ia dibina untuk membawa saham bertoken ke atas rantaian blok, tetapi penggunaan paling rancak setakat ini datang daripada aset spekulatif bertemakan meme .

Pasaran RWA Bertoken Global Terus Berkembang

Pertumbuhan Robinhood Chain berlaku dalam konteks pasaran yang jauh lebih besar. Menurut anggaran RWA.xyz yang dipetik dalam laporan pertengahan tahun, nilai RWA on-chain tidak termasuk stablecoin mencapai kira-kira AS$33.5 bilion pada Julai 2026, meningkat sekitar 400% sejak awal 2025 .

Anggaran lain meletakkan nilai pasaran pada AS$32.2 bilion pada penghujung Jun , AS$23.6 bilion menurut DeFiLlama pada pertengahan Julai , atau sehingga AS$43 bilion jika kategori aset yang lebih luas dimasukkan . Perbezaan ini berpunca daripada kaedah pengiraan yang berbeza, tetapi kesemua angka menunjukkan arah yang sama: tokenisasi aset dunia sebenar berkembang dengan pantas.

Beberapa petunjuk utama lain ialah:

• Jumlah pemegang RWA global meningkat 190.9% tahun ke tahun kepada kira-kira 1.09 juta .
• RWA bertoken aktif melonjak 589% dari awal 2025 hingga Jun 2026. Saham bertoken mencatatkan kadar pertumbuhan nilai paling pantas, iaitu 422% .
• Perbendaharaan Amerika Syarikat bertoken dan kredit persendirian kekal sebagai antara penyumbang terbesar dari segi nilai dolar .
• Ethereum masih menjadi pusat graviti pasaran dari segi nilai, dengan kira-kira 47.9% daripada keseluruhan nilai RWA, diikuti BNB Chain pada 12.1%, Solana pada 9.8% dan Stellar pada 9.0% .

Secara tahunan, nilai RWA on-chain meningkat daripada sekitar AS$11.8 bilion pada pertengahan 2025 kepada AS$32.2 bilion pada Jun 2026, hampir tiga kali ganda dalam tempoh 12 bulan . Ekuiti bertoken kini mewakili kira-kira AS$2.19 bilion nilai on-chain. Bahagiannya masih sederhana, tetapi ia merupakan segmen yang berkembang paling pantas .

Pasaran modal pasaran RWA bertoken pula melepasi AS$10 bilion pada pertengahan 2026, kira-kira 18 bulan lebih awal daripada jangkaan kebanyakan institusi .

Kesimpulan

Robinhood Chain memang berjaya mencatatkan pencapaian besar: dalam masa beberapa minggu, ia mengumpulkan kira-kira 330,000 pemegang RWA dan mengatasi Ethereum serta Solana berdasarkan jumlah dompet.

Namun, angka itu tidak seharusnya ditafsirkan sebagai bukti bahawa saham bertoken sudah menguasai aktiviti ekonomi rangkaian tersebut. Dari segi volum DEX dan kecairan, memecoin — khususnya CASHCAT — jauh lebih dominan. Dari segi nilai dolar pula, Ethereum masih merupakan kuasa terbesar dalam pasaran RWA global, menguasai hampir separuh daripada keseluruhan nilai .

Kisah Robinhood Chain akhirnya menjadi contoh jelas tentang jurang antara jumlah pemegang dan nilai ekonomi sebenar. Ia juga mengingatkan bahawa rangkaian tanpa kebenaran akan menarik pelbagai jenis tingkah laku pengguna — termasuk aktiviti yang tidak semestinya selari dengan tujuan asal kertas putihnya.