Kontek pergerakan ini agak liar. SOX melonjak hampir 100% pada separuh pertama 2026, termasuk suku terkuat dalam sejarah dengan kenaikan 88% pada Q2 . Penurunan 11% pada Q3 dan kejatuhan 8% dalam seminggu pada akhir Jun kemudian mencetuskan jualan . BofA berhujah pola ini — rally besar dipacu AI diikuti penurunan mendadak — selari dengan trend bermusim sejarah di mana saham cip 'tarik diri pada musim panas dan melantun semula pada musim luruh' . Bank itu mencatat sektor ini didagangkan pada 'diskaun c3x berbanding purata CSS 2028' dan semicaps khususnya pada diskaun 6-7x .

Ramalan WFE $250 Bilion

Tulang belakang tesis kenaikan BofA ialah ramalan bahawa perbelanjaan wafer fab equipment (WFE) global akan mencapai sekurang-kurangnya $250 bilion pada 2028, membayangkan dua tahun berturut-turut pertumbuhan kira-kira 30% tahun ke tahun . BofA sebelum ini menganggarkan $203 bilion untuk 2028 dan telah menaikkan ramalan itu, dengan senario $292 bilion mungkin dicapai menjelang 2030 .

Angka $250 bilion ini bukan milik BofA sahaja. Beberapa firma besar lain juga telah sejajar atau melebihinya:

• UBS dan Susquehanna juga unjurkan $250 bilion dalam WFE menjelang 2028, dengan Susquehanna menaikkan pandangannya kepada $300 bilion .
• Senario kenaikan Citi fasa WFE pada kira-kira $145 bilion pada 2026, $200 bilion pada 2027, dan $250 bilion pada 2028 .
• Morgan Stanley menaikkan ramalan WFE 2027-2028 tetapi menyatakan 'belum lagi memasukkan pandangan $250 bilion ke dalam modelnya,' menunjukkan angka ini berada di hujung atas konsensus .
• Persatuan industri SEMI mempunyai ramalan lebih konservatif sebanyak $229.5 bilion untuk jumlah peralatan semikonduktor (bukan hanya WFE) pada 2028 .

Saham Disyorkan (Buy-Rated)

Nota BofA menamakan empat saham utama dengan penarafan Beli yang merangkumi peralatan, pembuatan, dan rangkaian :

1. ASML Holding (ASML) — Pilihan utama BofA untuk pendedahan AI cap-ex di Eropah. Bank memetik harga jualan purata yang lebih tinggi dan margin kasar yang berkembang sebagai sokongan struktur . ASML telah lama menjadi pilihan utama bank ini, juga dinamakan dalam senarai 'Europe 1' .
2. ASM International (ASMI) — Disenaraikan bersama ASML sebagai Beli untuk pendedahan peralatan semikonduktor Eropah .
3. STMicroelectronics (STM) — Termasuk sebagai nama semicap bertaraf Beli. BofA mengakui kekecewaan pasaran terhadap leverage margin STM yang beransur-ansur tetapi menganggarkan kuasa pendapatan melebihi $4.50 sesaham pada CY28 .
4. Nokia (NOK) — Dinilai Beli, mencerminkan pandangan bank bahawa permintaan infrastruktur AI melangkaui pembuat cip tulen ke perkakasan rangkaian dan telekom .

Nota itu juga secara berasingan menyerlahkan bahawa saham beta rendah seperti Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence, dan Synopsys dijangka memimpin dalam jangka pendek .

Perjanjian Penambat: Samsung dan Broadcom

Untuk mendasarkan ramalan WFE $250 bilionnya pada bukti dunia sebenar, BofA memetik perkongsian Samsung-Broadcom yang diumumkan pada 25 Julai 2026. Samsung menandatangani memorandum persefahaman (MOU) lima tahun dengan Broadcom bernilai lebih $200 bilion sehingga 2030, merangkumi cip memori, pembuatan kontrak (foundry), dan pembungkusan termaju .

Butiran utama:

• Cip komunikasi dan AI generasi akan datang Broadcom akan dikilangkan menggunakan teknologi proses 2-nanometer dan ke bawah Samsung .
• Perjanjian itu termasuk bekalan HBM4 dan HBM4E generasi akan datang untuk pemecut AI Broadcom .
• Ia berlanjutan sehingga 2030 dan merupakan salah satu perjanjian bekalan jangka panjang tunggal terbesar dalam industri semikonduktor, mencabar dominasi foundry TSMC .

BofA memetik perjanjian ini — bersama-sama dengan pengumuman perbelanjaan modal yang lebih tinggi daripada TSMC dan Intel — sebagai bukti bahawa ramalan WFE $250 bilion adalah berasaskan komitmen kontrak sebenar, bukan spekulasi . Pada 25 Julai 2026, hari yang sama perjanjian Samsung-Broadcom diumumkan, BofA mengeluarkan notanya memanggil jualan itu sebagai peluang beli yang dipertingkatkan.

Kesimpulan

Tesis Bank of America terletak pada tiga tuntutan yang saling berkaitan: prestasi rendah 18% SOX vs. S&P 500 telah mewujudkan set semula valuasi; sasaran WFE $250 bilion disokong oleh komitmen pelanggan berskala besar seperti perjanjian Samsung-Broadcom; dan saham yang disyorkan merangkumi rantaian perbelanjaan modal penuh. Bank melihat jualan ini sebagai pembetulan sementara dalam kitaran super infrastruktur AI pelbagai tahun, bukan kemerosotan kitaran. Pelabur yang menilai tesis ini harus menimbang potensi kenaikan berbanding fakta bahawa beberapa firma Wall Street (Morgan Stanley) dan persatuan industri (SEMI) belum lagi menyokong anggaran WFE tertinggi.

Kontek pergerakan ini agak liar. SOX melonjak hampir 100% pada separuh pertama 2026, termasuk suku terkuat dalam sejarah dengan kenaikan 88% pada Q2 . Penurunan 11% pada Q3 dan kejatuhan 8% dalam seminggu pada akhir Jun kemudian mencetuskan jualan . BofA berhujah pola ini — rally besar dipacu AI diikuti penurunan mendadak — selari dengan trend bermusim sejarah di mana saham cip 'tarik diri pada musim panas dan melantun semula pada musim luruh' . Bank itu mencatat sektor ini didagangkan pada 'diskaun c3x berbanding purata CSS 2028' dan semicaps khususnya pada diskaun 6-7x .

Ramalan WFE $250 Bilion

Tulang belakang tesis kenaikan BofA ialah ramalan bahawa perbelanjaan wafer fab equipment (WFE) global akan mencapai sekurang-kurangnya $250 bilion pada 2028, membayangkan dua tahun berturut-turut pertumbuhan kira-kira 30% tahun ke tahun . BofA sebelum ini menganggarkan $203 bilion untuk 2028 dan telah menaikkan ramalan itu, dengan senario $292 bilion mungkin dicapai menjelang 2030 .

Angka $250 bilion ini bukan milik BofA sahaja. Beberapa firma besar lain juga telah sejajar atau melebihinya:

• UBS dan Susquehanna juga unjurkan $250 bilion dalam WFE menjelang 2028, dengan Susquehanna menaikkan pandangannya kepada $300 bilion .
• Senario kenaikan Citi fasa WFE pada kira-kira $145 bilion pada 2026, $200 bilion pada 2027, dan $250 bilion pada 2028 .
• Morgan Stanley menaikkan ramalan WFE 2027-2028 tetapi menyatakan 'belum lagi memasukkan pandangan $250 bilion ke dalam modelnya,' menunjukkan angka ini berada di hujung atas konsensus .
• Persatuan industri SEMI mempunyai ramalan lebih konservatif sebanyak $229.5 bilion untuk jumlah peralatan semikonduktor (bukan hanya WFE) pada 2028 .

Saham Disyorkan (Buy-Rated)

Nota BofA menamakan empat saham utama dengan penarafan Beli yang merangkumi peralatan, pembuatan, dan rangkaian :

1. ASML Holding (ASML) — Pilihan utama BofA untuk pendedahan AI cap-ex di Eropah. Bank memetik harga jualan purata yang lebih tinggi dan margin kasar yang berkembang sebagai sokongan struktur . ASML telah lama menjadi pilihan utama bank ini, juga dinamakan dalam senarai 'Europe 1' .
2. ASM International (ASMI) — Disenaraikan bersama ASML sebagai Beli untuk pendedahan peralatan semikonduktor Eropah .
3. STMicroelectronics (STM) — Termasuk sebagai nama semicap bertaraf Beli. BofA mengakui kekecewaan pasaran terhadap leverage margin STM yang beransur-ansur tetapi menganggarkan kuasa pendapatan melebihi $4.50 sesaham pada CY28 .
4. Nokia (NOK) — Dinilai Beli, mencerminkan pandangan bank bahawa permintaan infrastruktur AI melangkaui pembuat cip tulen ke perkakasan rangkaian dan telekom .

Nota itu juga secara berasingan menyerlahkan bahawa saham beta rendah seperti Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence, dan Synopsys dijangka memimpin dalam jangka pendek .

Perjanjian Penambat: Samsung dan Broadcom

Untuk mendasarkan ramalan WFE $250 bilionnya pada bukti dunia sebenar, BofA memetik perkongsian Samsung-Broadcom yang diumumkan pada 25 Julai 2026. Samsung menandatangani memorandum persefahaman (MOU) lima tahun dengan Broadcom bernilai lebih $200 bilion sehingga 2030, merangkumi cip memori, pembuatan kontrak (foundry), dan pembungkusan termaju .

Butiran utama:

• Cip komunikasi dan AI generasi akan datang Broadcom akan dikilangkan menggunakan teknologi proses 2-nanometer dan ke bawah Samsung .
• Perjanjian itu termasuk bekalan HBM4 dan HBM4E generasi akan datang untuk pemecut AI Broadcom .
• Ia berlanjutan sehingga 2030 dan merupakan salah satu perjanjian bekalan jangka panjang tunggal terbesar dalam industri semikonduktor, mencabar dominasi foundry TSMC .

BofA memetik perjanjian ini — bersama-sama dengan pengumuman perbelanjaan modal yang lebih tinggi daripada TSMC dan Intel — sebagai bukti bahawa ramalan WFE $250 bilion adalah berasaskan komitmen kontrak sebenar, bukan spekulasi . Pada 25 Julai 2026, hari yang sama perjanjian Samsung-Broadcom diumumkan, BofA mengeluarkan notanya memanggil jualan itu sebagai peluang beli yang dipertingkatkan.

Kesimpulan

Tesis Bank of America terletak pada tiga tuntutan yang saling berkaitan: prestasi rendah 18% SOX vs. S&P 500 telah mewujudkan set semula valuasi; sasaran WFE $250 bilion disokong oleh komitmen pelanggan berskala besar seperti perjanjian Samsung-Broadcom; dan saham yang disyorkan merangkumi rantaian perbelanjaan modal penuh. Bank melihat jualan ini sebagai pembetulan sementara dalam kitaran super infrastruktur AI pelbagai tahun, bukan kemerosotan kitaran. Pelabur yang menilai tesis ini harus menimbang potensi kenaikan berbanding fakta bahawa beberapa firma Wall Street (Morgan Stanley) dan persatuan industri (SEMI) belum lagi menyokong anggaran WFE tertinggi.