El Niño Super dan Kejutan Minyak: Risiko Inflasi Makanan Global Makin Memuncak

Istilah “El Niño super” bukan klasifikasi saintifik rasmi. Namun, ia lazimnya merujuk kepada El Niño yang amat kuat, dengan suhu permukaan laut di bahagian timur-tengah Pasifik tropika sekurang-kurangnya 2°C melebihi purata . Corak pemanasan ini boleh mengubah taburan hujan dan suhu di pelbagai rantau, lalu meningkatkan risiko kemarau, banjir serta gangguan hasil pertanian.

Jika keadaan itu berlaku ketika harga minyak kekal tinggi, kesannya boleh merebak daripada ladang ke pasar raya. Harga diesel, baja dan pengangkutan yang meningkat akan menambah tekanan kepada kos pengeluaran makanan.

Anggaran utama JPMorgan

Dalam laporan bertarikh 24 Julai 2026, ahli ekonomi JPMorgan menganggarkan kesan dua kejutan ini seperti berikut :

• El Niño super sahaja boleh meningkatkan inflasi makanan global sekitar 0.7 mata peratusan pada kemuncaknya .
• Kesan terbesar lazimnya muncul empat hingga lapan bulan selepas kejutan cuaca bermula .
• Jika digabungkan dengan kenaikan harga minyak akibat konflik, jumlah kesan terhadap inflasi makanan boleh mencecah 1.3 hingga 1.5 mata peratusan .
• Gabungan kejutan cuaca dan tenaga itu boleh menambah kira-kira 0.3 mata peratusan kepada inflasi keseluruhan global pada tahun depan .

JPMorgan turut menilai kebarangkalian El Niño semasa berkembang menjadi kejadian “sangat kuat” atau “super” pada akhir 2026 sebanyak 81%. Terdapat pula kebarangkalian 97% keadaan itu berlanjutan hingga 2027 .

Negara sedang membangun paling terdedah

Pasaran sedang pesat membangun berdepan risiko yang lebih besar kerana isi rumah biasanya memperuntukkan bahagian pendapatan yang lebih tinggi untuk makanan. Pada masa sama, pertanian menyumbang bahagian yang lebih penting kepada keluaran ekonomi negara-negara tersebut .

JPMorgan mengenal pasti India, Indonesia, Brazil dan Colombia sebagai antara pasaran paling terdedah . Data Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) yang dipetik Bloomberg menunjukkan makanan membentuk kira-kira 46% daripada bakul inflasi India, berbanding 36% di Thailand dan 33% di Indonesia .

Allianz Research menganggarkan Indonesia akan menerima kesan limpahan inflasi makanan paling besar di Asia, iaitu sekitar 2.3 mata peratusan. Malaysia dan Filipina pula dianggarkan menghadapi kesan lebih sederhana, sekitar 0.7 mata peratusan .

Di Amerika Latin, Colombia, Peru dan Brazil dikenal pasti sebagai negara yang berdepan tekanan paling besar terhadap harga makanan . Bank pusat di Filipina, Indonesia dan India mungkin terpaksa menaikkan kadar faedah lagi atau menangguhkan pemotongan kadar sehingga 2027. Malaysia dan Thailand pula dijangka lebih cenderung mengekalkan kadar pada tahap semasa .

Larangan eksport oleh pengeluar pertanian utama seperti India, Thailand dan Vietnam mungkin membantu mengurangkan tekanan harga dalam negara masing-masing, tetapi pada masa sama boleh meningkatkan risiko inflasi di negara pengimport .

India: Inflasi makanan dan harga minyak menjadi perhatian

Di India, indeks harga pengguna (CPI) pada Jun meningkat 4.38% berbanding setahun sebelumnya, lebih tinggi daripada jangkaan. Bacaan itu melepasi sasaran bank pusat negara tersebut buat kali pertama dalam hampir setahun setengah, apabila kos makanan dan bahan api mula dirasai dengan lebih meluas dalam ekonomi .

Ketegangan yang diperbaharui di Selat Hormuz pula mengancam untuk menaikkan harga minyak, manakala perkembangan El Niño menambah risiko kepada kos makanan . Gabenor Reserve Bank of India (RBI), Sanjay Malhotra, memberi amaran bahawa prospek makanan kekal “tidak menentu” susulan kemungkinan monsun barat daya yang lebih lemah daripada biasa. RBI mengunjurkan inflasi pada paras 5.1% untuk baki tahun kewangan tersebut .

Mengapa bank pusat berdepan dilema stagflasi?

Bahaya utama ialah gabungan inflasi dan kelembapan pertumbuhan, atau risiko stagflasi. Harga makanan dan tenaga boleh menolak inflasi pengguna lebih tinggi, pada masa yang sama gangguan kepada pertanian serta peningkatan kos input mengekang aktiviti ekonomi .

Keadaan ini menyukarkan bank pusat untuk melonggarkan dasar monetari. Jika kadar dipotong terlalu awal, tekanan harga makanan dan tenaga boleh menghidupkan semula inflasi. Namun, jika kadar dikekalkan tinggi terlalu lama, pertumbuhan dan pelaburan boleh semakin perlahan.

Seorang penganalisis merumuskan perubahan jangkaan itu dengan berkata: “Kita memasuki tahun ini dengan banyak bank pusat menyangka mereka mempunyai ruang untuk memotong kadar. Kini kita melihat bank pusat menghentikan pemotongan, malah sesetengahnya menaikkan kadar” .

Risiko paling berat di Afrika

Bank Pembangunan Afrika (AfDB) menganggarkan El Niño super boleh menyebabkan kerugian ekonomi terkumpul antara AS$10 bilion hingga AS$20 bilion kepada negara-negara Afrika yang terjejas .

Kesan paling besar dijangka dirasai sektor pertanian. Hasil tanaman dan ternakan boleh terjejas, keselamatan makanan merosot dan kawasan yang mengalami kemarau atau banjir teruk mungkin menyaksikan migrasi besar-besaran .

Kerosakan infrastruktur juga boleh melemahkan kewangan kerajaan dan sektor perbankan, terutama apabila negara yang sudah kekurangan tunai berdepan kesukaran membayar hutang .

Tekanan itu hadir pada asas yang sudah rapuh. Tinjauan Ekonomi Afrika AfDB bagi 2024 menunjukkan purata inflasi di benua itu sekitar 17 hingga 18% pada 2024, didorong oleh harga makanan dan tenaga yang terus tinggi . AfDB turut memberi amaran bahawa Nigeria, Ethiopia, Angola dan Kenya berisiko mengalami ketegangan sosial akibat kenaikan harga bahan api serta komoditi, dengan El Niño berpotensi memburukkan lagi inflasi tenaga dan makanan .

Gambaran global: Unjuran harga masih mempunyai risiko menaik

Bank Dunia mengunjurkan inflasi keseluruhan global meningkat kepada 4% pada tahun ini, dengan ekonomi maju dan ekonomi pasaran sedang membangun serta ekonomi berpendapatan rendah (EMDE) terkesan oleh kenaikan kos tenaga . Bank itu memberi amaran bahawa El Niño yang lebih kuat, sama ada berlaku sendirian atau bersama risiko lain, boleh menolak harga komoditi makanan jauh melebihi unjuran semasa .

Kajian Bank Pusat Eropah pula menganggarkan El Niño yang kuat boleh meningkatkan pertumbuhan harga komoditi makanan global sehingga 9 mata peratusan setahun selepas kejutan berlaku .

Walaupun sesetengah penganalisis menyifatkan inventori bijirin semasa sebagai mencukupi , gabungan risiko iklim dan geopolitik menyebabkan unjuran harga dilihat “jelas condong ke arah kenaikan” .

Kesimpulan: kejutan cuaca yang boleh menjadi kejutan ekonomi

El Niño super tidak semestinya menaikkan semua harga makanan pada kadar yang sama. Kesannya bergantung pada negara, tanaman, inventori, dasar perdagangan dan tempoh gangguan. Namun, apabila digabungkan dengan minyak yang mahal, baja serta pengangkutan yang meningkat dan kemungkinan sekatan eksport, tekanan itu boleh bertukar menjadi masalah inflasi yang lebih luas.

Bagi isi rumah di negara yang banyak bergantung pada import makanan atau tenaga, kesannya mungkin dirasai melalui bil barangan dapur dan kos pengangkutan. Bagi kerajaan serta bank pusat, cabarannya lebih besar: melindungi kuasa beli tanpa menambahkan tekanan terhadap kewangan awam, sambil mengelakkan usaha menurunkan inflasi terhenti di tengah jalan.