Harga Gas Eropah Menjunam 7–9% — Tetapi Krisis Sebenar Masih Belum Berakhir

Namun, penurunan ini lebih mencerminkan kelegaan pasaran jangka pendek daripada pemulihan asas bekalan tenaga Eropah. Simpanan gas Kesatuan Eropah (EU) masih rendah, kapasiti eksport LNG Qatar mengalami kerosakan yang dijangka mengambil masa bertahun-tahun untuk dipulihkan, manakala Selat Hormuz belum kembali beroperasi seperti biasa.

Mengapa harga jatuh mendadak?

Selepas 13 malam berturut-turut melancarkan serangan ke atas Iran, AS menghentikan serangan lanjut. Tehran pula memberi isyarat bahawa serangan balas di seluruh rantau itu turut dihentikan .

Bagi pedagang, perkembangan ini mengurangkan risiko gangguan terhadap kapal tangki dan penghantaran LNG melalui Selat Hormuz — salah satu laluan tenaga paling penting di dunia yang terjejas teruk akibat konflik selama berbulan-bulan . Rundingan mengenai pergerakan kapal melalui selat itu turut menambah harapan bahawa aliran tenaga boleh beransur-ansur dipulihkan .

Kontrak penanda aras gas Eropah, Dutch TTF, dibuka sekitar €49 bagi setiap megawatt-jam (MWh), turun daripada kira-kira €59/MWh pada Jumaat. Anggaran penurunan berbeza mengikut waktu dagangan, daripada 7% hingga hampir 9% . Harga minyak Brent turut susut kepada sekitar AS$90 setong dalam dagangan Asia .

Pergerakan itu berlaku selepas harga gas melepasi €60/MWh pada 20 Julai — paras tertinggi dalam tempoh empat bulan — susulan kebimbangan bahawa Eropah mungkin berdepan kekurangan bekalan pada musim sejuk .

Simpanan gas EU masih belum selesa

Walaupun harga menurun, kedudukan simpanan gas EU kekal lemah dari sudut struktur.

• Pada pertengahan Julai 2026, kemudahan simpanan gas EU dianggarkan sekitar 53% penuh .
• Menjelang 24 Julai, paras itu dilaporkan sekitar 49% kapasiti, berbanding hampir 60% pada tempoh sama tahun sebelumnya .
• Pada akhir April, simpanan hanya sekitar 31% penuh — paras terendah bagi tempoh itu sejak 2022 — selepas musim sejuk yang lebih mencabar mengurangkan rizab dan harga tinggi menghalang syarikat daripada mengisi semula stok .

Peraturan EU menetapkan sasaran simpanan 90% menjelang 1 November setiap tahun . Berdasarkan paras sekitar 49% pada akhir Julai, Eropah perlu menambah kira-kira 39 mata peratusan dalam tempoh kira-kira 100 hari. Kadar suntikan pada Jun pula sudah ketinggalan berbanding keperluan bermusim .

Suruhanjaya Eropah berkata pada 1 Julai bahawa tiada kebimbangan segera terhadap keselamatan bekalan gas EU untuk musim sejuk akan datang. Kumpulan Penyelarasan Gasnya turut menyatakan paras 80% mungkin mencukupi untuk menjamin bekalan musim sejuk . Bagaimanapun, kumpulan itu mengakui simpanan masih berada di bawah purata sebelum krisis .

Maksudnya, Eropah belum semestinya menuju krisis bekalan serta-merta — tetapi ruang keselamatannya lebih sempit berbanding biasa.

Lima risiko yang masih membayangi pasaran

1. Jeda AS-Iran masih rapuh

Jeda semasa bukanlah perjanjian gencatan senjata rasmi. AS dan Iran sebelum ini mengumumkan gencatan senjata dua minggu pada 8 April, sebelum ia dilanjutkan selama 60 hari melalui memorandum persefahaman pada 14 Jun . Namun, persetujuan itu runtuh pada awal Julai apabila AS menuduh Iran melanggar syarat dan serangan disambung semula .

Ketegangan kemudian meningkat dengan pantas. Pada 20 Julai, harga gas Eropah mencapai paras tertinggi empat bulan selepas AS memperluas kempen pengebomannya . Sejarah rundingan yang beberapa kali gagal menjadikan pasaran amat sensitif terhadap sebarang berita baharu mengenai konflik.

2. Kerosakan LNG Qatar akan dirasai selama bertahun-tahun

Serangan peluru berpandu dan dron ke atas kompleks LNG Ras Laffan di Qatar pada awal Mac 2026 menghentikan pengeluaran di salah satu pusat eksport LNG terbesar dunia .

Kerosakan itu menjejaskan kira-kira 17% kapasiti eksport LNG Qatar, bersamaan sekitar 12.8 juta tan setahun . QatarEnergy menganggarkan kerja pembaikan mengambil masa antara tiga hingga lima tahun . Syarikat itu juga melanjutkan pengisytiharan force majeure — keadaan luar biasa yang menghalang pemenuhan kontrak — sekurang-kurangnya sehingga September 2026 .

Gangguan ini menghapuskan satu sumber LNG penting yang selama ini membantu Eropah menggantikan gas paip dari Rusia. Walaupun Eropah bukan satu-satunya pembeli Qatar, kehilangan kapasiti tersebut mengetatkan persaingan global untuk kargo LNG.

3. Selat Hormuz belum pulih sepenuhnya

Selat Hormuz ialah laluan sempit yang sangat penting kepada penghantaran tenaga global. Gencatan senjata pada 8 April membenarkan sebahagian kapal melaluinya, tetapi trafik kekal jauh di bawah paras sebelum perang .

Dalam keadaan jeda semasa, syarikat perkapalan dan penanggung insurans masih berhati-hati. Serangan berkala serta usaha Iran mengawal pergerakan melalui selat itu juga belum hilang sepenuhnya . S&P Global menyifatkan kelegaan hasil persetujuan sebelum ini sebagai “dialu-alukan tetapi terhad”, berikutan halangan logistik dan ketidakpastian geopolitik .

Selagi kapal tidak dapat melalui laluan itu dengan konsisten, kos insurans, masa penghantaran dan premium risiko tenaga boleh kekal tinggi.

4. Konflik serantau boleh merebak ke beberapa medan

Konflik AS-Iran turut melibatkan rangkaian kumpulan sekutu dan proksi di rantau berkenaan. Pasukan Houthi di Yemen, misalnya, pernah menyasarkan infrastruktur tenaga Arab Saudi. Namun, butiran khusus mengenai serangan Houthi terhadap kemudahan Saudi Aramco pada Julai 2026 tidak tersedia dalam bahan yang disemak untuk laporan ini.

Yang jelas, pola serangan itu menunjukkan ancaman terhadap tenaga bukan hanya tertumpu di Selat Hormuz. Al Jazeera melaporkan serangan dron awal Mac ke atas Ras Laffan dikaitkan dengan pihak yang sejajar dengan Iran . Konflik berbilang medan berpotensi mengganggu laluan dari Selat Hormuz ke Laut Merah dan Teluk Parsi, sekali gus meningkatkan risiko terhadap kapal serta kemudahan tenaga .

5. Harga tinggi sendiri menyukarkan pengisian simpanan

Harga gas borong yang tinggi boleh menyebabkan syarikat menangguhkan pembelian untuk simpanan, sedangkan Eropah perlu mempercepatkan pengisian sebelum musim sejuk .

Keadaan ini boleh membentuk kitaran yang membimbangkan: simpanan rendah meningkatkan risiko harga musim sejuk, manakala harga tinggi pula mengurangkan insentif untuk mengisi semula simpanan. Jika berlaku cuaca sejuk luar biasa, tekanan itu boleh memaksa pengurangan permintaan industri atau mencetuskan krisis bekalan.

Kelegaan pasaran belum bermakna krisis selesai

Kejatuhan harga pada Isnin menunjukkan betapa pantas pasaran tenaga bertindak balas terhadap tanda-tanda de-eskalasi. Tetapi ia tidak menghapuskan kerosakan fizikal, kekurangan simpanan atau persoalan keselamatan pelayaran yang terbentuk sepanjang konflik.

Simpanan gas EU masih rendah untuk tempoh ini, sebahagian kapasiti LNG Qatar dijangka hilang selama beberapa tahun, Selat Hormuz hanya berfungsi secara separa dan jeda AS-Iran pernah gagal sebelum ini. Oleh itu, penurunan 7–9% itu sememangnya memberi sedikit ruang bernafas — tetapi kelegaan tersebut rapuh.

Sebarang peningkatan semula ketegangan boleh menyebabkan harga gas Eropah melonjak dengan cepat, terutama jika pasaran turut berdepan musim sejuk yang lebih sejuk atau kadar pengisian simpanan yang terus perlahan.