Kejatuhan BitMEX dan BitMart: Isyarat Kukuh Industri Bursa Crypto Memasuki Fasa Konsolidasi

Apa yang Menyebabkan Penutupan Ini?

Kedua-dua bursa menyebut semakan strategik dan tekanan operasi yang semakin meningkat, tetapi faktor pencetusnya berbeza.

BitMEX — diasaskan oleh HDR Global Trading dan terkenal dengan memperkenalkan perpetual swap dan leveraj tinggi — telah dihimpit oleh pelbagai cabaran. Ia telah mengumpul lebih AS$200 juta denda kawal selia selepas pendakwaan pengasasnya pada 2020. Proses jualan yang gagal dan bahagian pasaran niaga hadapan Bitcoin yang semakin mengecil memburukkan lagi keadaan, apabila pedagang beralih ke Binance, Bybit, OKX, dan platform terdesentralisasi Hyperliquid . HDR Global Trading membuat kesimpulan bahawa perniagaan ini tidak lagi berdaya maju selepas semakan strategik . Di belakang tabir, BitMEX sudah lama mengalami pendarahan: open interest Bitcoinnya susut kira-kira 96% daripada puncak tahun 2024, dan jumlah dagangan hariannya dilaporkan runtuh kepada sekitar AS$400,000 .

BitMart — bursa spot dan niaga hadapan yang fokus kepada runcit dengan akar umbi dalam komuniti dagangan China dan Vietnam — berkata ia akan ditutup selepas menilai "keadaan operasi, persekitaran pasaran, dan strategi masa depannya" . Namun, keputusan ini nampaknya dipercepatkan oleh kejatuhan token BMX pada 24 Julai yang menghapuskan lebih 60% nilainya dalam satu hari, ditambah dengan khabar angin mengenai kelewatan pengeluaran dalam kalangan pengguna . Tidak seperti BitMEX, BitMart tidak mempunyai peristiwa dramatik seperti pendakwaan DOJ; penutupannya adalah pengakhiran yang sunyi selepas 8 tahun beroperasi di bawah tekanan margin yang semakin tipis dan beban pematuhan yang semakin berat .

Kedua-dua penutupan berlaku dalam jarak tiga hari, dan bursa ketiga juga ditutup pada Julai 2026, menjadikan ini gelombang penutupan bursa paling tertumpu dalam beberapa tahun .

Reaksi Token Asli: BMEX dan BMX

Keputusan pasaran terhadap token bursa adalah pantas dan kejam.

BMEX (token utiliti BitMEX) didagangkan sekitar AS$0.06 beberapa minggu sebelum pengumuman. Dalam masa beberapa jam selepas notis BitMEX pada 23 Julai, ia jatuh ke paras rendah AS$0.001–$0.002, penurunan sebanyak 90–96.7% . Pada tahap paling teruk, jumlah permodalan pasaran token ini hanya bernilai sekitar AS$497,000 . Data Bubblemaps kemudian menunjukkan bahawa 75% bekalan BMEX tidak pernah diedarkan dalam rantai, menyebabkan lebihan bekalan palsu yang akhirnya meletup apabila keyakinan pengguna lenyap . Kejatuhan ini mencerminkan keruntuhan token FTT FTX pada November 2022, mengukuhkan pengajaran struktur: token bursa bukanlah aset kewangan dengan nilai bebas; ia adalah pendedahan langsung kepada kewujudan bursa itu sendiri .

BMX (token BitMart) didagangkan sekitar AS$0.31 sebelum khabar angin penutupan mula tersebar . Selepas pengumuman BitMart pada 26 Julai, BMX jatuh antara 58% dan 70%, mencecah paras rendah sekitar AS$0.1058 sebelum pulih sedikit kepada sekitar AS$0.163 setakat laporan pada 25 Julai . Kejatuhan ini kurang teruk berbanding BMEX, tetapi pemulihannya rapuh — utilitinya terikat sepenuhnya dengan bursa yang sedang ditutup. Halaman pasaran BitMart sendiri menunjukkan penurunan 64.9% pada satu peringkat, dan jumlah dagangan harian hanya AS$6.1 juta .

Garis Masa dan Syarat Pengeluaran

Pengguna di kedua-dua bursa berdepan dengan tarikh akhir yang ketat.

BitMEX — Penutupan rasmi: 23 September 2026, jam 04:00 UTC :

• Pendaftaran baharu dihentikan serta-merta pada 23 Julai.
• Bermula 26 Ogos jam 04:00 UTC, platform mula mengurangkan had risiko; pengguna mesti menutup semua kedudukan sebelum tarikh ini .
• Selepas masa penutupan 23 September, tiada lagi perkhidmatan bursa kecuali menyimpan aset untuk pengeluaran .
• Pengguna yang telah melengkapkan KYC tetapi meninggalkan dana di platform selepas 23 September akan dikenakan yuran pentadbiran .
• BMEX yang di-stake telah dibuka kunci secara automatik .
• Reuters mengesahkan bahawa aset pengguna "kekal selamat dan di bawah kawalan mereka" .

BitMart — Penutupan berperingkat sehingga 31 Januari 2027 :

• Pendaftaran dan deposit dijeda serta-merta pada 26 Julai.
• 26 Ogos 2026, jam 01:00 UTC: semua dagangan spot dan niaga hadapan dihentikan. Pengguna mesti menutup kedudukan terbuka dan mengemukakan pengeluaran sebelum tarikh akhir ini .
• 31 Januari 2027, jam 15:59 UTC: platform berhenti beroperasi sepenuhnya. Selepas tarikh ini, dana mungkin tidak dapat diperoleh semula .
• Pengeluaran mungkin boleh dilakukan selepas penghentian dagangan pada 26 Ogos tetapi tidak dijamin — BitMart mengingatkan pengguna supaya bertindak awal .

Penganalisis dari pelbagai sumber menekankan bahawa kedua-dua bursa nampaknya cukup solven untuk menghormati pengeluaran, tetapi kelewatan mungkin berlaku. BitMart memberi amaran bahawa pemeriksaan pematuhan tambahan boleh melambatkan proses .

Trend Industri Lebih Luas: Konsolidasi Bursa yang Semakin Pesat

Penutupan hampir serentak dua bursa setaraf BitMEX dan BitMart bukanlah kebetulan. Perunding penstrukturan semula Roshan Dharia memberitahu Cointelegraph bahawa pemergian bursa ini mencerminkan "realiti baharu yang keras" di mana menjadi perintis tidak mencukupi untuk bertahan dalam konsolidasi institusi .

Empat daya penggerak dikenal pasti:

1. Kos kawal selia yang meningkat — Denda BitMEX yang melebihi AS$200 juta, penyelesaian DOJ, dan trend global ke arah platform berlesen dan patuh menjadikannya tidak ekonomik untuk bursa peringkat pertengahan atau lama beroperasi . Laporan menunjukkan bahawa walaupun bursa derivatif kecil berdepan dengan jutaan dolar overhed pematuhan tahunan, beban yang hanya dapat ditanggung oleh pemain peringkat teratas .

2. Penumpuan pasaran — Binance, Bybit, dan OKX kini menguasai kecairan spot dan derivatif, secara kolektif mengawal anggaran 80% atau lebih daripada jumlah dagangan spot global . Venue perpetual terdesentralisasi seperti Hyperliquid menyedut jumlah dagangan daripada pemain sedia ada . Bahagian pasaran niaga hadapan Bitcoin BitMEX telah mengecil kepada kurang daripada 0.01% .

3. Lingkaran maut token bursa — Apabila token asli bursa kehilangan 90% atau lebih nilainya, ia memusnahkan penampan kewangan bursa dan keyakinan pengguna secara serentak, mempercepatkan penutupan . Kejatuhan BMEX dan BMX adalah contoh terkini corak yang dilihat dengan FTT dan token bursa sebelum ini .

4. Tekanan margin "bursa kecil" — Tempoh operasi BitMart selama 8 tahun dan BitMEX selama 11 tahun berakhir kerana mereka tidak lagi dapat bersaing dari segi kecairan, keluasan produk, dan overhed kawal selia . Yuran dagangan telah dimampatkan, kos pematuhan meningkat, dan kecairan terus berkumpul di beberapa platform tertentu .

Isyarat yang lebih luas ialah industri bursa berpusat memasuki fasa konsolidasi di mana pemain besar menguasai hampir keseluruhan pasaran. Bursa yang tidak mempunyai parit kecairan yang dalam, infrastruktur pelesenan pematuhan, atau ekonomi token asli yang mampan kemungkinan akan mengikuti jejak BitMEX dan BitMart — sama ada ditutup atau diambil alih oleh pemain yang lebih besar . Trend ini memberi implikasi bukan sahaja kepada token bursa, tetapi kepada mana-mana aset kripto yang nilainya terikat dengan daya maju satu platform. Seperti yang dikatakan oleh seorang penganalisis, "era platform derivatif luar pesisir yang kecil dan agresif sudah berakhir" .