Robinhood Chain Tiga Minggu: $431M TVL, $9B Volume DEX — Tetapi Lebih 80% Adalah Dagangan Memecoin

Metrik Utama pada Tanda Tiga Minggu

• Jumlah Nilai Terkunci (TVL): ~$431 juta dalam TVL protokol dalam masa tiga minggu . Pada 21 Julai, rangkaian mencatat rekod $588.9 juta dalam TVL .
• Transaksi Kumulatif: Melebihi 100 juta transaksi dalam kira-kira 21–22 hari. CEO Vlad Tenev menggelarnya sebagai EVM chain terpantas mencapai pencapaian itu . Data penjelajah blok menunjukkan transaksi hampir 154.87 juta menjelang 25 Julai .
• Jumlah Aset Dalam Rantaian: ~$700 juta dalam aset dalam rantaian, dengan stablecoin menyumbang kira-kira $430 juta daripadanya .
• Volume DEX Kumulatif: ~$9 bilion dalam jumlah volume dagangan DEX sejak pelancaran .
• Hasil Yuran Harian: $350,000 dalam yuran rangkaian dalam tempoh 24 jam baru-baru ini, menduduki tempat keempat di kalangan semua blockchain — di belakang hanya Canton, Tron, dan Solana .
• Hasil Kumulatif: $816,000 dalam hasil kasar dalam dua minggu pertama ; hasil kumulatif melebihi $2 juta menjelang 25 Julai .
• Alamat Aktif: Lebih 250,000 pengguna aktif harian dalam masa tiga minggu . Pada 21 Julai, rangkaian mencatat 324,000 pengguna aktif harian, mengatasi Base milik Coinbase .

Dominasi Memecoin vs. Tesis RWA

Lebih 80% daripada volume DEX kumulatif Robinhood Chain datang daripada dagangan memecoin . Aktiviti spekulatif ini adalah pemacu utama ~$9 bilion dalam volume DEX . Rangkaian ini dijenamakan dan direka untuk saham tokenisasi, aset dunia sebenar (RWA), dan peminjaman DeFi , tetapi penggunaan awal tertumpu sepenuhnya kepada spekulasi runcit jangka pendek.

Pertumbuhan RWA: Nilai pasaran aktif RWA dalam rantaian meningkat kira-kira lima kali ganda kepada kira-kira $70 juta . Satu sumber dari pertengahan Julai meletakkan RWA pada $12 juta, membayangkan lonjakan itu membawanya ke julat $50–70 juta . Ini adalah peningkatan yang ketara, tetapi masih sebahagian kecil daripada jumlah aktiviti dalam rantaian.

Pecahan Hasil: Siapa yang Menangkap Nilai?

• Robinhood mengekalkan ~89% daripada hasil yuran kasar .
• Arbitrum menerima ~10% sebagai penyedia middleware untuk rangka kerja Orbit. Daripada 10% itu, 8% mengalir ke perbendaharaan pemegang token ARB dan 2% ke pembiayaan pembangunan .
• Ethereum menerima ~0.15% untuk penyelesaian dan ketersediaan data, berjumlah kira-kira $1,538–$1,600 dalam dua minggu pertama .

Pecahan yuran yang sangat tidak seimbang ini telah mencetuskan semula perdebatan tentang penangkapan nilai Layer-2 Ethereum . Ramai penganalisis berpendapat ekonomi ini mewujudkan ketegangan antara peranan keselamatan Ethereum dan bahagian hasilnya yang terhad .

Amaran dan Risiko Penting

• Subsidi Hasil: Robinhood menanggung yuran rangkaian untuk 90 hari pertama rangkaian, subsidi yang secara artifisial menyenangkan angka penerimaan awal. Ia akan tamat sekitar akhir September 2026 .
• Nisbah Halaju: Nisbah volume DEX harian kepada TVL rangkaian adalah setinggi 26:1, jauh melebihi 1:1 yang dilihat pada rantaian yang mantap, menunjukkan pusing ganti yang sangat tinggi daripada asas kecairan yang agak kecil .
• Kebergantungan Memecoin: Jika kegilaan memecoin reda, hasil yuran, volume DEX, dan aktiviti pengguna boleh menurun secara mendadak. Cadangan nilai jangka panjang rangkaian bergantung pada sama ada ia boleh menarik aktiviti RWA dan saham tokenisasi yang bermakna .

Jenama Institusi vs. Realiti Spekulatif

Robinhood Chain diposisikan sebagai laluan masuk yang dikawal selia dan arus perdana untuk saham tokenisasi dan aset dunia sebenar . Dalam amalan, minggu-minggu awalnya dikuasai oleh dagangan memecoin runcit, dengan lebih daripada 80% aktiviti DEX datang daripada token spekulatif . Ini mewujudkan ketegangan asas antara tujuan yang dinyatakan dan penggunaan sebenar. Pertumbuhan rangkaian adalah luar biasa mengikut mana-mana standard lapisan baharu, tetapi kemampanan angka tersebut — dan daya maju visi asal — akan bergantung pada sama ada ia boleh beralih daripada volume dipacu memecoin kepada kes penggunaan institusi yang menjadi tujuannya, sebelum subsidi yuran 90 hari tamat dan kebaharuan itu hilang .