Mengapa Era Bitcoin sebagai Alat Pertukaran Dianggap Sudah Berakhir

“Yuran transaksi Bitcoin tidak berkembang cukup pantas untuk menggantikan subsidi blok,” katanya, sambil merujuk kepada pengurangan ganjaran blok yang berlaku kira-kira setiap empat tahun . Jika trend itu berterusan, pembayaran harian tidak lagi menjadi kegunaan utama Bitcoin, pada pandangannya.

Sebaliknya, Thiel melihat Bitcoin berubah menjadi aset geopolitik strategik dan simpanan nilai—seumpama emas digital—bukannya rangkaian pembayaran untuk urus niaga harian . Dalam kemunculan di CNBC pada Januari 2026, beliau berkata harga Bitcoin kini semakin dipengaruhi oleh kecairan pasaran, faktor tenaga dan geopolitik, ketika aset itu bergerak daripada pelaburan spekulatif kepada aset strategik .

Stablecoin mengisi ruang pembayaran

Jawapan Thiel terhadap jurang yang ditinggalkan Bitcoin ialah stablecoin. Stablecoin ialah aset kripto yang biasanya direka untuk mengekalkan nilai relatif stabil berbanding mata wang seperti dolar Amerika Syarikat.

Beliau menjangkakan stablecoin akan mengendalikan sebahagian besar pembayaran dan penyelesaian berasaskan kripto, manakala Bitcoin berperanan sebagai aset rizab yang menyokong sistem tersebut . Dalam gambaran ini, lapisan transaksi komersial untuk pembayaran harian, aplikasi AI dan urusan rentas sempadan akan dibina menggunakan stablecoin—bukan lapisan asas Bitcoin.

Mengapa pelombong Bitcoin sesuai beralih kepada AI

Di sinilah pandangan Thiel diterjemahkan kepada strategi perniagaan. Pelombong Bitcoin seperti MARA sudah memiliki beberapa perkara yang sukar diperoleh dengan pantas oleh syarikat teknologi AI berskala besar: tanah, akses kepada tenaga dan struktur pusat data yang telah mempunyai sambungan grid.

Thiel berpendapat pelombong berada pada kedudukan unik untuk menjadi “lapisan paling bawah” dalam rantaian pengkomputeran AI. Bekalan tenaga yang fleksibel boleh diagihkan antara perlombongan Bitcoin dan beban kerja AI mengikut permintaan serta keadaan grid .

Beliau turut mengetengahkan konsep “inferens di pinggir” (inference at the edge), iaitu menjalankan proses inferens AI di tapak perlombongan yang tersebar, bukannya bergantung sepenuhnya pada kawasan awan berpusat .

Insentif ekonominya juga jelas. Berdasarkan angka industri yang dipetik dalam komunikasi strategi MARA, beban kerja AI boleh menjana kira-kira AS$25 bagi setiap unit elektrik, berbanding perlombongan Bitcoin .

Langkah MARA menuju pusat data AI

MARA bukan sekadar bercakap tentang perubahan ini. Syarikat itu telah mengambil beberapa langkah besar dan memerlukan modal yang tinggi untuk berubah daripada pelombong Bitcoin kepada syarikat infrastruktur digital.

Usaha sama dengan Starwood Capital Group

Pada awal 2026, MARA mengumumkan kerjasama dengan Starwood Capital Group untuk menggunakan semula tapak perlombongan sedia ada sebagai pusat data AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC). Tapak perintis pertama telah pun dimulakan .

Sasaran awalnya ialah kira-kira 1 gigawatt kapasiti, dengan rancangan untuk meningkatkannya melebihi 2.5 gigawatt .

Pemerolehan Long Ridge Energy & Power

Pada 30 April 2026, MARA mengumumkan persetujuan untuk mengambil alih Long Ridge Energy & Power dalam urus niaga bernilai kira-kira AS$1.5 bilion, termasuk pengambilalihan hutang sedia ada .

Aset itu ialah loji gas asli berkapasiti 505 megawatt di Ohio. Ia dijangka menjadi asas kepada pembangunan pusat data AI MARA, selain menyediakan bekalan tenaga khusus pada kos yang lebih rendah.

Menurut syarikat, urus niaga itu boleh meningkatkan kapasiti milik dan kendalian MARA kira-kira 65%, serta menambah sekitar AS$144 juta kepada EBITDA terlaras tahunan .

Penjualan rizab Bitcoin

Bagi membiayai perubahan strategi, MARA menjual kira-kira AS$1.1 bilion hingga AS$1.5 bilion Bitcoin daripada rizabnya. Thiel menegaskan langkah itu ialah pengagihan semula aset secara strategik, bukannya jualan panik untuk membiayai operasi seperti yang didakwa berlaku kepada sesetengah pesaing .

MARA juga masih meneruskan aktiviti perlombongan Bitcoin.

Pengurangan tenaga kerja

Pada awal April 2026, MARA mengurangkan kira-kira 15% tenaga kerjanya sebagai sebahagian daripada penstrukturan semula daripada syarikat perlombongan Bitcoin tulen kepada syarikat infrastruktur tenaga dan AI. Thiel mengesahkan pemberhentian itu dalam memo dalaman dan menyifatkannya sebagai langkah strategik yang berkaitan dengan hala tuju baharu syarikat .

Identiti korporat yang baharu

Dalam panggilan pendapatan suku pertama 2026 yang dilaporkan pada 11 Mei, Thiel menggambarkan MARA sebagai syarikat “tenaga digital”, bukan sekadar pelombong Bitcoin. Beliau menyifatkan suku tersebut sebagai “suku yang mentakrifkan semula syarikat, bukan sekadar penambahbaikan kecil” .

MARA kini berkata sehingga 90% kapasiti perlombongan bukan hosnya sedang dikaji untuk ditukar kepada kegunaan AI dan HPC . Dalam pemfailan Form 10-Q, syarikat itu menggambarkan dirinya sebagai “syarikat infrastruktur digital yang dibina untuk menukar tenaga kepada beban kerja pengkomputeran bernilai tinggi” .

Pengembangan ke Eropah

MARA turut mengembangkan perkhidmatan awan AI di Eropah dan secara aktif mendapatkan aset pusat data serta tenaga di luar Amerika Utara. Antara langkah tersebut ialah pemerolehan Exaion, pengendali AI/HPC dari Perancis yang berstatus syarikat spin-off daripada EDF .

Penubuhan MARA Foundation

Dalam acara Bitcoin 2026, MARA melancarkan MARA Foundation. Inisiatif ini memberi tumpuan kepada pembiayaan pembangunan sumber terbuka, penyelidikan ketahanan kuantum, jagaan sendiri aset, dasar awam dan pendidikan dalam ekosistem Bitcoin .

Penubuhan yayasan itu membolehkan MARA mengekalkan identitinya yang rapat dengan Bitcoin walaupun perniagaan terasnya semakin beralih kepada tenaga dan infrastruktur AI.

Kesimpulan

Hujah Fred Thiel bukanlah bahawa Bitcoin akan lenyap. Sebaliknya, beliau melihat peranan Bitcoin semakin khusus: sebagai aset rizab strategik dan simpanan nilai, bukan alat pembayaran harian.

Stablecoin pula dijangka mengambil alih lapisan transaksi komersial, manakala infrastruktur AI menjadi ruang pertumbuhan baharu untuk syarikat perlombongan yang mempunyai tanah, tenaga dan kemudahan pusat data.

Bagi MARA, perubahan itu bermaksud beralih daripada melombong “emas digital” kepada memiliki serta menyewakan kuasa pengkomputeran. Sama ada pasaran akhirnya akan menghargai pivot ini masih belum dapat dipastikan. Namun, langkah yang telah diambil menunjukkan MARA sudah mempertaruhkan berbilion dolar pada masa depan tersebut.