Penggabungan Paramount-Skydance dan Warner Bros. Discovery Dibekukan Selama Setahun

Kepentingan Kewangan Utama Pembekuan

Nilai urus niaga. Tawaran tunai penuh Paramount Skydance menilai WBD kira-kira AS$30 sesaham, atau kira-kira AS$111 bilion (angka yang dilaporkan berkisar antara AS$81 bilion hingga AS$111 bilion bergantung pada andaian hutang) .

Yuran penamatan (breakup fee). Jika urus niaga gagal kerana Paramount menarik diri atau syarat kawal selia tidak dipenuhi, Paramount telah menstruktur yuran penamatan AS$2.8 bilion untuk dibayar kepada WBD . Dalam pusingan bidaan awal, Paramount juga menawarkan yuran penamatan terbalik AS$5 bilion jika ia tidak dapat menyelesaikan urus niaga, tetapi angka AS$2.8 bilion adalah yang paling kerap disebut dalam bahan rasmi Paramount .

'Yuran ticking' pampasan kelewatan. Paramount memasukkan yuran 'ticking' AS$0.25 sesaham setiap suku tahun untuk pemegang saham WBD, dibayar untuk setiap suku tahun urus niaga masih belum ditutup selepas 31 Disember 2026 – beberapa laporan menyebut 30 September 2026 . Oleh kerana pembekuan mahkamah menolak penutupan melepasi tarikh-tarikh ini, yuran ini akan mula terakru semasa kelewatan. Ini adalah pampasan suku tahunan, bukan harian. Pelbagai outlet berita menganggarkan ini berjumlah kira-kira AS$7 juta sehari setelah ia bermula .

Gabungan 12 Peguam Negara

Pada 13 Julai 2026, gabungan 12 peguam negara – diketuai Peguam Negara California Rob Bonta – memfailkan saman antitrust persekutuan di Daerah Utara California untuk menyekat secara kekal penggabungan ini . Negeri-negeri berhujah bahawa menggabungkan Paramount dan Warner Bros. Discovery akan "memadamkan persaingan" dalam industri filem dan TV serta memudaratkan pengguna .

12 negeri tersebut ialah: California, Connecticut, Delaware, Illinois, Maryland, Minnesota, New Jersey, New York, Oregon, Rhode Island, Washington, dan Daerah Columbia . Oregon sebelum ini telah meminta jeda 60 hari dan perintah pengeluaran dokumen berhubung dengan lobi Paramount kepada pengawal selia persekutuan .

Perpecahan Persekutuan-Negeri dengan DOJ

Pada 12 Jun 2026, Bahagian Antitrust Jabatan Keadilan A.S. secara rasmi menutup siasatan lapan bulannya dan membersihkan urus niaga, dengan menyatakan bahawa berdasarkan bukti, ia "menentukan bahawa urus niaga itu tidak mungkin mengakibatkan kemudaratan kepada persaingan atau pengguna Amerika" . DOJ mengkaji urus niaga itu merentas beberapa dimensi termasuk penstriman video (pasaran SVOD), televisyen tradisional, dan penciptaan kandungan .

Oleh itu, saman peguam negara negeri mewakili perpecahan persekutuan–negeri yang ketara: DOJ meluluskan urus niaga, tetapi negeri-negeri berhujah ia melanggar akta antitrust persekutuan yang sama. Negeri-negeri tidak terikat dengan kesimpulan DOJ dan meneruskan tindakan penguatkuasaan mereka sendiri di mahkamah persekutuan .

Tarikh Akhir Utama dan Apa Yang Akan Datang

• Jun 2027 — Tarikh muktamad dalam perjanjian penggabungan. Jika urus niaga belum ditutup pada ketika itu, perjanjian tamat dan mana-mana pihak boleh menarik diri .
• Lima hari selepas keputusan mahkamah muktamad — Jika mahkamah persekutuan menyelesaikan kes antitrust negeri sebelum Jun 2027, urus niaga boleh ditutup lima hari kemudian .
• Langkah prosedur yang berterusan. Perintah sekatan sementara (TRO) yang dikeluarkan pada 20 Julai pada mulanya memberhentikan urus niaga sehingga 3 Ogos; itu digantikan dengan pembekuan persetujuan yang lebih panjang pada 24 Julai . Tarikh akhir prosedur utama seterusnya ialah penjadualan mahkamah untuk pendengaran injunksi awal, yang masih belum ditetapkan.

Ringkasnya, penggabungan ini dibekukan oleh perjanjian yang diluluskan mahkamah sehingga sama ada saman negeri diselesaikan (melalui perbicaraan, penyelesaian, atau penolakan) atau tarikh akhir kontrak urus niaga sendiri iaitu Jun 2027 tamat – dengan yuran ticking terakru kepada pemegang saham WBD dan yuran penamatan AS$2.8 bilion sebagai sandaran kewangan utama.