4 Daya Yang Mencetuskan Kejatuhan Pasaran Saham China Mingguan Terburuk Dalam Lebih Dua Tahun

Tempoh langganan (15–16 Julai) dan penyenaraian yang dijadualkan pada 27 Julai menimbulkan kebimbangan segera bahawa tawaran besar ini akan menyerap kecairan pasaran yang sedia ada. Laporan pada masa itu menyatakan bahawa "kebimbangan kecairan meningkat berikutan IPO bernilai AS$8.6 bilion yang dirancang oleh pengeluar cip CXMT" . Kejadian ini mengingatkan kembali puncak pasaran lalu, dengan penganalisis membuat perbandingan dengan IPO mega sebelumnya yang bertepatan dengan puncak pasaran .

Pada Jumaat, 17 Julai, Indeks Shanghai Composite jatuh 3.05% untuk ditutup pada 3,764.2 — paras terendah 11 bulan — manakala Indeks Shenzhen Component kehilangan 5.4%. Sepanjang minggu, Shanghai Composite turun 5.81%, prestasi mingguan terburuknya dalam lebih dua tahun .

2. Kegawatan Teknologi dan Semikonduktor Global Merebak ke Asia

Sebelum IPO CXMT lagi, pasaran ekuiti global sudah pun berada di bawah tekanan. Pada 7 Julai, saham teknologi merosot walaupun terdapat hasil kukuh dari Samsung Electronics, apabila pelabur semakin bimbang tentang "kelestarian kenaikan harga yang didorong oleh AI" . Sektor teknologi S&P 500 telah pun jatuh 2.57% pada 1 Julai sahaja .

Menjelang pertengahan Julai, kejatuhan ini semakin memuncak menjadi apa yang dipanggil penganalisis sebagai "kegawatan semikonduktor yang semakin mendalam" yang merebak ke pasaran saham global, mencetuskan penurunan luas di Asia . Kegawatan ini cukup teruk sehingga menjejaskan permintaan untuk saham CXMT sendiri: IPO itu dilanggan berlebihan lebih 500 kali oleh institusi, tetapi Reuters melaporkan bahawa permintaan itu "kurang memberangsangkan berbanding IPO teknologi China baru-baru ini, mencerminkan langkah berhati-hati di tengah-tengah kejatuhan global" .

3. Ketegangan Geopolitik Meningkat Secara Mendadak

Ketegangan di Timur Tengah meningkat dengan ketara pada pertengahan Julai. Laporan menunjukkan bahawa AS melancarkan serangan udara baru terhadap Iran, dan Iran dilaporkan merancang untuk membuka barisan hadapan di Selat Mandeb . Ini mendorong kenaikan mendadak harga minyak mentah dan menghakis selera risiko di seluruh pasaran global .

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) memetik "perang di Timur Tengah" sebagai faktor yang memperlahankan pertumbuhan global dalam Kemas Kini Tinjauan Ekonomi Dunia Julai 2026, yang diterbitkan pada minggu yang sama .

4. Persidangan AI Dunia Bertepatan Dengan — dan Tidak Membalikkan — Kejatuhan

WAIC 2026 berlangsung dari 17–20 Julai di Shanghai pada skala rekod, menampilkan lebih 1,100 syarikat dan 3,000+ pameran . Presiden Xi Jinping dijadualkan untuk menggariskan visi diplomasi AI China di acara tersebut . Pada malam sebelum persidangan, 29 negara menandatangani perjanjian untuk menubuhkan Pertubuhan Kerjasama Kecerdasan Buatan Dunia .

Walaupun saham konsep berkaitan AI di Hong Kong pada mulanya meningkat sebelum persidangan — MiniMax-W melonjak 12.52% pada 15 Julai — kegawatan semikonduktor yang lebih luas mengatasi sebarang sentimen positif persidangan. Kejatuhan saham cip dan AI di tanah besar adalah begitu teruk sehingga hari pembukaan WAIC bertepatan dengan penurunan satu hari terburuk minggu tersebut .

Kesan Terhadap Hong Kong, Tokyo, dan Niaga Hadapan AS

Kejatuhan ini tidak terhad kepada China tanah besar. Hong Kong's saham konsep AI pada mulanya mendapat manfaat daripada hebahan WAIC, tetapi pasaran yang lebih luas ditarik ke bawah oleh kemerosotan tanah besar dan kegawatan cip global . Tokyo's Nikkei jatuh sebagai tanda solidariti apabila pelabur menilai semula ketahanan kenaikan harga yang didorong oleh AI . Indeks STAR 50 yang padat dengan saham cip jatuh 7% pada hari terakhir minggu itu, menjadikan penurunan dari akhir Jun kepada -22% . KOSPI Korea Selatan menjunam lebih 6% selepas kenaikan kadar faedah yang mengejutkan . Sementara itu, niaga hadapan saham AS juga berada di bawah tekanan, kerana kejatuhan yang dipimpin Asia memburukkan lagi kelemahan sedia ada dalam sektor teknologi .

Kesimpulan Utama

Tiada satu pun faktor tunggal yang menyebabkan kejatuhan ini. IPO CXMT bernilai AS$8.6 bilion bertindak sebagai kejutan kecairan proksimat di pasaran tanah besar, tetapi ia mendarat di tengah-tengah kejatuhan saham semikonduktor global, peningkatan risiko geopolitik berkaitan Iran, dan persidangan WAIC yang gagal menyediakan pemangkin kenaikan harga untuk saham cip. Pertemuan ini menghancurkan Shanghai Composite ke paras terendah 10 bulan dan merebak ke Hong Kong, Tokyo, dan niaga hadapan AS melalui saling kebergantungan sektor teknologi global.