Sejarah Pengumpulan Short $800J yang Lebih Luas

Penambahan pada 19 Julai adalah penambahan berperingkat kepada kedudukan yang jauh lebih besar:

• Menjelang akhir Julai 2025, Arkham dan penganalisis lain menandakan bahawa Abraxas Capital memegang hampir $800 juta dalam jumlah pendedahan short merentas BTC, ETH, SOL, HYPE, dan SUI di Hyperliquid, menjadikannya pemegang short tunggal terbesar platform itu .
• Kedudukan tersebut sudahpun dalam kerugian belum direalisasi melebihi $100 juta menjelang akhir Julai 2025 , dengan kerugian melebar kepada $244 juta menjelang pertengahan Ogos dan kemudian melebihi apabila firma itu terus menambah .
• Pada Oktober 2025, dua dompet yang ditandakan firma itu mendahului papan pendahulu niaga hadapan Hyperliquid dengan baki gabungan $165 juta, dan ia menambah lagi $7 juta dalam short BTC .
• Menjelang November 2025, dompet yang sama mempunyai keuntungan belum direalisasi melebihi $50 juta pada jumlah saiz kedudukan $760 juta, menunjukkan bahawa short tersebut akhirnya membuahkan hasil semasa kemerosotan pasaran .
• Ini tidak terhad kepada kripto: pada Mac–April 2026, Abraxas juga meletakkan short minyak $135 juta pada Brent dan WTI mentah melalui Hyperliquid .

Firma itu beroperasi sebagai kedai multi-strategi, multi-dompet yang menjalankan pertaruhan arah bertentangan merentas dompet berbeza secara serentak, mencadangkan strategi neutral-delta atau arbitraj dan bukannya panggilan keyakinan arah yang mudah . Dompet 0x5b5 telah menjalankan kedudukan long BTC manakala dompet 0xb83 menjalankan short — corak yang menunjukkan lindung nilai peringkat portfolio atau struktur neutral pasaran .

Putaran $40J BTC → ETH

Pada awal Jun 2026, data rantaian menunjukkan Abraxas memindahkan 618 BTC (~$40 juta) ke Kraken (mungkin bersedia untuk menjual) sambil mengeluarkan 8,153 ETH (~$15.3 juta) dari Binance dan Bybit — putaran jelas dari pendedahan Bitcoin ke pendedahan Ethereum . Ini ditafsirkan sebagai persediaan untuk peralihan dalam peruntukan, selaras dengan pembinaan short ETH besar firma itu kemudiannya.

Pengeluaran 45,996 ETH ($84J) dari Bursa

Dalam minggu menjelang 17 Julai 2026, Lookonchain dan Arkham kedua-duanya melaporkan bahawa Abraxas Capital secara kumulatif mengeluarkan 45,996 ETH (bernilai ~$84.39 juta) dari Binance, Bybit, dan Bitfinex . Pada 17 Julai sahaja, ia menarik lagi 12,477 ETH ($22.88 juta) dalam tempoh 3 jam . Ini konsisten dengan memindahkan ETH dari bursa (iaitu, jagaan sendiri atau persediaan staking) sambil serentak membina kedudukan short di Hyperliquid — corak yang menunjukkan firma itu mungkin mengumpul spot ETH sambil menshortnya pada perps, perdagangan tunai-dan-bawa atau asas klasik.

Konteks Pasaran: Aliran Masuk ETF yang Pulih

Spot Bitcoin ETF AS menamatkan rekod aliran keluar bersih 10 hari, $2.7 bilion pada awal Julai 2025, dengan ~$510 juta dalam aliran masuk bersih selama tiga hari (2–4 Julai). Spot Ether ETF mengambil $29.1 juta pada 3 Julai 2025. Pemulihan dalam aliran masuk institusi ini menunjukkan sentimen pasaran yang lebih luas sedang bertambah baik, menjadikan pengumpulan short agresif Abraxas sebagai pertaruhan kontrarian terhadap optimisme yang didorong oleh ETF.

Apa yang Mungkin Mendorong Langkah Ini

Tiada kenyataan akhbar atau temu bual tunggal yang menjelaskan motivasi firma itu. Penganalisis dan pemerhati rantaian telah membuat kesimpulan campuran pemangkin yang mungkin berikut:

1. Tesis menurun arah yang berterusan — Firma itu telah heavily short sejak pertengahan 2025, sentiasa menambah walaupun dalam kerugian besar, menunjukkan keyakinan dalam kemerosotan makro untuk kripto.
2. Strategi arbitraj asas/kadar pembiayaan — Mengeluarkan ETH dari bursa sambil menshortnya di Hyperliquid adalah tunai-dan-bawa textbook: kumpul kadar pembiayaan positif pada short sambil memegang spot.
3. Melindung nilai kedudukan long ETH spot — Pengeluaran ETH ~$84 juta boleh mewakili pengumpulan spot yang kedudukan short direka untuk lindung nilai.
4. Pembezaan strategi multi-dompet — Menjalankan kedudukan long BTC bersama kedudukan short ETH mencadangkan lindung nilai peringkat portfolio atau struktur neutral pasaran, bukan pertaruhan "menurun" semata-mata .
5. Kedudukan kontrarian terhadap aliran masuk ETF — Penambahan short pada 19 Julai datang sejurus selepas tempoh aliran masuk ETF yang pulih, bermakna Abraxas sanggup memudarkan momentum itu.

Keputusan: Bukan Pertaruhan Menurun yang Mudah

Kaveat utama: Semua kedudukan disimpulkan daripada penandaan dompet rantaian oleh Lookonchain, Arkham, OnchainLens, dan HyperInsight. Tag dompet mungkin tidak tepat, dan firma itu tidak mengulas secara terbuka tentang perdagangannya. Strategi yang diterangkan adalah tafsiran paling konsisten bagi data rantaian yang boleh diperhatikan secara umum, bukan pengesahan daripada firma itu sendiri. Apa yang jelas: Short $111J Abraxas Capital pada 19 Julai bukanlah pertaruhan terpencil tetapi penambahan taktikal kepada strategi multi-dompet, merentas aset, bernilai berbilion dolar yang telah berayun daripada kerugian belum direalisasi $244J kepada keuntungan $50J+ — dan diperluaskan daripada kripto ke pasaran minyak.

Sejarah Pengumpulan Short $800J yang Lebih Luas

Penambahan pada 19 Julai adalah penambahan berperingkat kepada kedudukan yang jauh lebih besar:

• Menjelang akhir Julai 2025, Arkham dan penganalisis lain menandakan bahawa Abraxas Capital memegang hampir $800 juta dalam jumlah pendedahan short merentas BTC, ETH, SOL, HYPE, dan SUI di Hyperliquid, menjadikannya pemegang short tunggal terbesar platform itu .
• Kedudukan tersebut sudahpun dalam kerugian belum direalisasi melebihi $100 juta menjelang akhir Julai 2025 , dengan kerugian melebar kepada $244 juta menjelang pertengahan Ogos dan kemudian melebihi apabila firma itu terus menambah .
• Pada Oktober 2025, dua dompet yang ditandakan firma itu mendahului papan pendahulu niaga hadapan Hyperliquid dengan baki gabungan $165 juta, dan ia menambah lagi $7 juta dalam short BTC .
• Menjelang November 2025, dompet yang sama mempunyai keuntungan belum direalisasi melebihi $50 juta pada jumlah saiz kedudukan $760 juta, menunjukkan bahawa short tersebut akhirnya membuahkan hasil semasa kemerosotan pasaran .
• Ini tidak terhad kepada kripto: pada Mac–April 2026, Abraxas juga meletakkan short minyak $135 juta pada Brent dan WTI mentah melalui Hyperliquid .

Firma itu beroperasi sebagai kedai multi-strategi, multi-dompet yang menjalankan pertaruhan arah bertentangan merentas dompet berbeza secara serentak, mencadangkan strategi neutral-delta atau arbitraj dan bukannya panggilan keyakinan arah yang mudah . Dompet 0x5b5 telah menjalankan kedudukan long BTC manakala dompet 0xb83 menjalankan short — corak yang menunjukkan lindung nilai peringkat portfolio atau struktur neutral pasaran .

Putaran $40J BTC → ETH

Pada awal Jun 2026, data rantaian menunjukkan Abraxas memindahkan 618 BTC (~$40 juta) ke Kraken (mungkin bersedia untuk menjual) sambil mengeluarkan 8,153 ETH (~$15.3 juta) dari Binance dan Bybit — putaran jelas dari pendedahan Bitcoin ke pendedahan Ethereum . Ini ditafsirkan sebagai persediaan untuk peralihan dalam peruntukan, selaras dengan pembinaan short ETH besar firma itu kemudiannya.

Pengeluaran 45,996 ETH ($84J) dari Bursa

Dalam minggu menjelang 17 Julai 2026, Lookonchain dan Arkham kedua-duanya melaporkan bahawa Abraxas Capital secara kumulatif mengeluarkan 45,996 ETH (bernilai ~$84.39 juta) dari Binance, Bybit, dan Bitfinex . Pada 17 Julai sahaja, ia menarik lagi 12,477 ETH ($22.88 juta) dalam tempoh 3 jam . Ini konsisten dengan memindahkan ETH dari bursa (iaitu, jagaan sendiri atau persediaan staking) sambil serentak membina kedudukan short di Hyperliquid — corak yang menunjukkan firma itu mungkin mengumpul spot ETH sambil menshortnya pada perps, perdagangan tunai-dan-bawa atau asas klasik.

Konteks Pasaran: Aliran Masuk ETF yang Pulih

Spot Bitcoin ETF AS menamatkan rekod aliran keluar bersih 10 hari, $2.7 bilion pada awal Julai 2025, dengan ~$510 juta dalam aliran masuk bersih selama tiga hari (2–4 Julai). Spot Ether ETF mengambil $29.1 juta pada 3 Julai 2025. Pemulihan dalam aliran masuk institusi ini menunjukkan sentimen pasaran yang lebih luas sedang bertambah baik, menjadikan pengumpulan short agresif Abraxas sebagai pertaruhan kontrarian terhadap optimisme yang didorong oleh ETF.

Apa yang Mungkin Mendorong Langkah Ini

Tiada kenyataan akhbar atau temu bual tunggal yang menjelaskan motivasi firma itu. Penganalisis dan pemerhati rantaian telah membuat kesimpulan campuran pemangkin yang mungkin berikut:

1. Tesis menurun arah yang berterusan — Firma itu telah heavily short sejak pertengahan 2025, sentiasa menambah walaupun dalam kerugian besar, menunjukkan keyakinan dalam kemerosotan makro untuk kripto.
2. Strategi arbitraj asas/kadar pembiayaan — Mengeluarkan ETH dari bursa sambil menshortnya di Hyperliquid adalah tunai-dan-bawa textbook: kumpul kadar pembiayaan positif pada short sambil memegang spot.
3. Melindung nilai kedudukan long ETH spot — Pengeluaran ETH ~$84 juta boleh mewakili pengumpulan spot yang kedudukan short direka untuk lindung nilai.
4. Pembezaan strategi multi-dompet — Menjalankan kedudukan long BTC bersama kedudukan short ETH mencadangkan lindung nilai peringkat portfolio atau struktur neutral pasaran, bukan pertaruhan "menurun" semata-mata .
5. Kedudukan kontrarian terhadap aliran masuk ETF — Penambahan short pada 19 Julai datang sejurus selepas tempoh aliran masuk ETF yang pulih, bermakna Abraxas sanggup memudarkan momentum itu.

Keputusan: Bukan Pertaruhan Menurun yang Mudah

Kaveat utama: Semua kedudukan disimpulkan daripada penandaan dompet rantaian oleh Lookonchain, Arkham, OnchainLens, dan HyperInsight. Tag dompet mungkin tidak tepat, dan firma itu tidak mengulas secara terbuka tentang perdagangannya. Strategi yang diterangkan adalah tafsiran paling konsisten bagi data rantaian yang boleh diperhatikan secara umum, bukan pengesahan daripada firma itu sendiri. Apa yang jelas: Short $111J Abraxas Capital pada 19 Julai bukanlah pertaruhan terpencil tetapi penambahan taktikal kepada strategi multi-dompet, merentas aset, bernilai berbilion dolar yang telah berayun daripada kerugian belum direalisasi $244J kepada keuntungan $50J+ — dan diperluaskan daripada kripto ke pasaran minyak.