Kemerosotan Bitcoin 2026: Rekod 60 Hari Berturut-turut, Aliran Keluar ETF $4.3 Bilion, dan Apa Kata CEO Strategy Mengenai Risiko

Dari 15 Mei hingga 3 Jun, ETF Bitcoin mencatatkan 13 hari berturut-turut aliran keluar bersih, rentetan terpanjang dalam rekod. Dalam tempoh itu sahaja, pelabur mengeluarkan kira-kira $4.4 bilion daripada dana tersebut. Jumlah aset di bawah pengurusan (AUM) ETF menyusut daripada $104.3 bilion kepada $82.8 bilion dalam masa tiga minggu .

Hakisan Nilai Pasaran: ~30% Jatuh kepada ~$2.08 Trilion

Jumlah permodalan pasaran kripto jatuh daripada kira-kira $2.97 trilion pada awal 2026 kepada kira-kira $2.08 trilion menjelang 30 Jun — penurunan sebanyak $890 bilion . Pemantau Aset Kripto IMF mencatatkan bahawa daripada paras tertinggi sepanjang masa $4.4 trilion pada Oktober 2025, pasaran telah menurun lebih 40% kepada kira-kira $2.4 trilion pada akhir suku pertama . Dalam tempoh lapan bulan, pasaran kripto telah kehilangan lebih separuh nilainya, menurun 54% daripada puncak Oktober 2025 .

Tekanan Makroekonomi yang Lebih Luas

Persekitaran mengelak risiko yang lebih luas memburukkan lagi kemerosotan kripto. Jualan saham semikonduktor menyeret kripto lebih rendah sebagai sebahagian daripada pengunduran aset risiko yang terkoordinasi . Isyarat hawkish daripada Rizab Persekutuan AS dan ketegangan geopolitik yang berterusan terus membantut selera pelabur terhadap aset berisiko, termasuk mata wang kripto.

Penilaian Phong Le Terhadap Kunci Kira-kira Strategy

Ketua Pegawai Eksekutif Strategy (dahulunya MicroStrategy), Phong Le, secara terbuka menyatakan bahawa hutang boleh tukar syarikat yang berjumlah kira-kira $6.7 bilion hanya menjadi risiko kunci kira-kira yang material jika Bitcoin jatuh kepada kira-kira $8,000 hingga $10,000 — kira-kira 85% di bawah harga semasa . Dalam temu bual Bloomberg TV pada 15–16 Julai, Le menegaskan semula bahawa syarikat kekal sebagai pembeli Bitcoin jangka panjang dan tekanan hutang tidak menjadi isu sebenar melainkan Bitcoin kekal pada tahap bencana itu . Beliau sebelum ini menyatakan bahawa Bitcoin perlu jatuh 90% kepada $8,000 dan kekal pada tahap itu selama lima hingga enam tahun untuk mengancam perkhidmatan hutang syarikat .

Langkah-Langkah Mengurangkan Risiko yang Telah Diambil

Pembelian semula hutang $1.5 bilion. Dari 11 hingga 25 Mei 2026, Strategy membeli semula $1.5 bilion nota boleh tukar 0% yang matang pada 2029 pada diskaun kira-kira 8% ($1.38 bilion), mengurangkan nilai muka keseluruhan daripada $8.2 bilion kepada $6.7 bilion dan menjimatkan kira-kira $120 juta .

Rizab tunai kira-kira $3 bilion dipegang dalam kunci kira-kira sebagai penampan .

Penjualan Bitcoin simbolik. Pada bulan Jun, Strategy menjual sejumlah kecil Bitcoin buat kali pertama sejak mengamalkan strategi Bitcoin korporatnya pada 2020 — bukan kerana syarikat memerlukan wang tunai, tetapi untuk menunjukkan kepada pelabur dan agensi penarafan bahawa syarikat boleh menjual Bitcoin tanpa mengganggu pasaran .

Le juga telah menyatakan rancangan untuk memulihkan struktur saham pilihan STRC . Sehingga akhir Mei, Strategy memegang 843,738 BTC dengan hasil BTC tahun setakat ini sebanyak 13.3% . Kesimpulan daripada pihak pengurusan: pada ~$63,000, tiada risiko hutang jangka pendek, tetapi syarikat telah secara proaktif mengukuhkan kedudukannya dengan mengurangkan leveraj dan membina penampan tunai.

Ringkasan

Kemerosotan Bitcoin pada pertengahan 2026 adalah kisah tentang permintaan institusi AS yang lesu, penebusan ETF yang memecah rekod, dan peralihan mengelak risiko yang lebih luas dalam pasaran makro. Strategy, pemegang Bitcoin korporat terbesar, telah mengambil langkah untuk mengurangkan leveraj dan membina penampan tunai, dengan CEO-nya meletakkan ambang risiko hutang pada tahap harga yang jauh di bawah dagangan semasa.