SK Hynix Catat Sejarah di Nasdaq: IPO $26.5 Bilion Atasi Alibaba

Resit Depositori Amerika (ADR), setiap satu mewakili satu persepuluh saham biasa, dijual pada harga $149 sesaham dan mula didagangkan di Nasdaq di bawah simbol SKHY (asalnya SKHYV) . Permodalan pasaran syarikat itu seketika mencecah lebih $220 bilion pada hari dagangan pertama .

Penyenaraian ini signifikan bukan sahaja dari segi saiz tetapi juga dinamik pasaran yang didedahkan: kekurangan cip memori global yang diramalkan CEO syarikat akan berlarutan selepas 2030, rancangan pengembangan kapasiti agresif yang dibiayai oleh hasil IPO, dan turun naik selepas debut yang menyaksikan saham yang disenaraikan di Seoul mengalami penurunan satu hari terburuk dalam hampir dua dekad.

Debut Nasdaq Mencatat Rekod dan Lonjakan Minggu Pertama

SK Hynix menjual 177.9 juta Saham Depositori Amerika (ADS) pada harga $149 setiap satu, mengumpul kira-kira $26.5 bilion . ADR dibuka pada $170 pada hari dagangan pertama, melonjak kira-kira 13-14% di atas harga tawaran . Menjelang Selasa berikutnya, saham telah meningkat kepada $193.92, mewakili kenaikan kira-kira 30% daripada harga tawaran dan diterjemahkan kepada kira-kira 27% rally minggu pertama .

Tawaran itu dilaporkan terlebih langganan sebanyak tujuh kali ganda oleh pelabur institusi . Penaja jamin termasuk BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, dan J.P. Morgan .

Amaran CEO: Kekurangan Cip Memori Boleh Berlarutan Selepas 2030

Pada hari penyenaraian Nasdaq, CEO Kwak Noh-jung menyampaikan ramalan tegas dalam wawancara bahasa Inggeris pertamanya: kekurangan cip memori global "mungkin akan berlarutan selepas 2030" . Beliau secara khusus meramalkan bahawa 2027 akan menjadi "tahun paling teruk dalam sejarah industri dari perspektif bekalan" .

"Permintaan pelanggan kami terus meningkat, manakala kapasiti kami... tidak akan dapat mengejar," kata Kwak kepada Reuters pada 10 Julai . Pelanggan sudah menandatangani kontrak bekalan jangka panjang kerana "mereka percaya bahawa keadaan kekurangan akan berlarutan lebih lama" .

Amaran ini menggemakan kenyataan awal Pengerusi SK Group Chey Tae-won, yang berkata pada Mac dan Jun 2026 bahawa kekangan cip memori — didorong oleh permintaan AI yang tidak pernah puas — boleh berterusan sehingga 2030, dengan bekalan wafer peringkat industri ketinggalan di belakang permintaan lebih daripada 20% .

Penggunaan Hasil: Menggandakan Kapasiti Wafer dan Pesanan ASML $8 Bilion

SK Hynix merancang untuk menggunakan hasil Nasdaq untuk membiayai pengembangan fabrikasi yang agresif. Syarikat itu berhasrat untuk menggandakan jumlah kapasiti wafer dalam tempoh lima tahun akan datang untuk membantu mengurangkan kekangan cip memori .

Dalam langkah yang menekankan skala cita-citanya, SK Hynix membuat pesanan kira-kira $8 bilion dengan ASML untuk mesin litografi ultraviolet melampau (EUV) — salah satu pesanan peralatan tunggal terbesar dalam sejarah cip memori. Perjanjian itu melibatkan pembelian sekurang-kurangnya 20 pengimbas EUV, dengan penghantaran dijadualkan sehingga Disember 2027, untuk digunakan di fab Cheongju M15X dan Kluster Semikonduktor Yongin .

Dominasi Pasaran HBM dan Platform AI Vera Rubin Nvidia

Enjin di sebalik kenaikan meteorik SK Hynix ialah penguasaannya dalam memori lebar jalur tinggi (HBM), DRAM khusus yang merupakan komponen kritikal dalam pemecut AI Nvidia. Menurut Counterpoint Research dan penganalisis lain, SK Hynix memegang kira-kira 57-58% pasaran HBM global pada suku pertama 2026, dengan Samsung dan Micron masing-masing mengawal kira-kira 21% .

Kepimpinan syarikat melangkau ke teknologi generasi akan datang. SK Hynix telah meraih lebih daripada 70% pesanan awal HBM4 Nvidia untuk platform AI "Vera Rubin" yang akan datang, mengukuhkan kedudukannya sebagai pembekal HBM utama Nvidia . SK Hynix memulakan pengeluaran besar-besaran HBM4 pada Februari 2026 .

Hasil kewangan mencerminkan kedudukan strategik ini: SK Hynix mencatatkan keuntungan operasi 37.61 trilion won ($25 bilion) pada suku pertama 2026, lonjakan 405% daripada tahun sebelumnya, dengan margin operasi mencapai 72% .

Turun Naik Selepas Debut: Pembetulan yang Menyedarkan

Euforia debut Nasdaq diredamkan oleh pembetulan mendadak dalam saham syarikat yang disenaraikan di Seoul. Pada Isnin, 13 Julai, saham SK Hynix di Bursa Korea menjunam lebih 15% — penurunan satu hari terbesar dalam hampir dua dekad — apabila pelabur domestik membuka untung daripada rally saham yang melambung tinggi, yang telah menyaksikan saham lebih daripada tiga kali ganda pada 2026 . ADR yang disenaraikan di AS juga jatuh 8.3% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Isnin itu, jatuh kepada $154.10 .

Penurunan lebih awal berlaku pada 12 Julai, apabila saham Seoul jatuh sebanyak 4.4%, dan ADR dibuka turun 2.2% pada $164.40 selepas lonjakan Jumaat . Menjelang pertengahan Julai, ADR SK Hynix didagangkan pada premium lebih daripada 50% berbanding saham yang disenaraikan di Seoul, didorong oleh permintaan institusi AS yang kukuh dan had penukaran struktur .

Perkara Utama

• Saiz bersejarah: Debut Nasdaq SK Hynix bernilai $26.5 bilion ialah penyenaraian AS terbesar oleh syarikat asing, melepasi rekod Alibaba $25 bilion pada 2014.
• Kitaran super memori didorong AI: CEO Kwak Noh-jung meramalkan kekurangan cip memori akan berlarutan selepas 2030, dengan 2027 sebagai tahun paling teruk dari perspektif bekalan.
• Dominasi HBM: SK Hynix memegang ~57-58% pasaran memori lebar jalur tinggi dan telah meraih lebih 70% pesanan HBM4 Nvidia untuk platform AI Vera Rubin.
• Pengembangan kapasiti: Syarikat menggandakan kapasiti wafer dalam tempoh lima tahun dan telah membuat pesanan ~$8 bilion dengan ASML untuk mesin litografi EUV.
• Turun naik selepas IPO: Debut Nasdaq yang kukuh diikuti dengan penurunan satu hari lebih 15% dalam saham yang disenaraikan di Seoul apabila pelabur mengambil untung.