Tinjauan ini menemu bual 211 pengurus dana yang mewakili aset $504 bilion di bawah pengurusan .

Sentimen Bertukar Menjadi Bullish

Keyakinan pelabur global meningkat mendadak pada Julai. Pengurus dana menjadi lebih optimis mengenai prospek ekonomi, perbelanjaan berkaitan AI, dan kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh Fed . Tinjauan merekodkan peningkatan paling ketara dalam optimisme keuntungan sejak Julai 2020, dan lonjakan rekod dalam selera risiko sepanjang tiga bulan sebelumnya .

Peruntukan Tunai Cecah Paras 'Rendah Luar Biasa'

Purata pegangan tunai pengurus dana merosot daripada 4.1% pada Jun kepada 3.6% pada Julai — satu tahap yang digambarkan BofA sebagai 'luar biasa rendah' . Ini mencetuskan penunjuk Bull & Bear milik BofA, yang mencecah bacaan ekstrem bullish 9.4. Penganalisis strategi BofA mentafsir bacaan sedemikian sebagai isyarat jualan contrarian, mencadangkan pelabur mengurangkan pendedahan kepada ekuiti dan aset beta tinggi .

Tiga Pendorong Keyakinan Baharu

Perubahan sentimen ini dikaitkan dengan tiga pemangkin utama :

1. Optimisme 'boom' makro — Semakin ramai pengurus dana menjangkakan pendaratan lembut atau pecutan semula dalam pertumbuhan global. Sebanyak 54% responden, satu rekod, menjangkakan senario 'tiada pendaratan', di mana ekonomi terus berkembang melebihi trend .
2. Semangat perbelanjaan AI — Perbelanjaan berkaitan AI kekal sebagai naratif bullish utama. Dalam tinjauan Jun sebelumnya, 56% pengurus dana masih percaya AI berada dalam 'fasa ledakan' .
3. Jangkaan Fed akomodatif — Pengurus dana menjangkakan Fed akan memotong kadar faedah, satu langkah yang biasanya menyokong aset berisiko dan penilaian ekuiti . Jangkaan inflasi jatuh ke paras terendah sejak Januari 2025, sebahagiannya mencerminkan penurunan mendadak dalam ramalan harga minyak .

Dagangan Paling Sesak: Semikonduktor Mencatat Rekod

'Long global semiconductors' dikenal pasti sebagai dagangan paling sesak dalam pasaran, disebut oleh 82% responden — satu rekod tertinggi . Ini meningkat daripada 80% dalam tinjauan Jun, yang ketika itu sudah digambarkan sebagai dagangan paling sesak dalam sejarah .

Risiko Tail Teratas: Gelembung AI Mengatasi Inflasi

Buat pertama kali sejak tinjauan mula menjejaki risiko ini secara ketara, 'gelembung AI' melonjak menjadi risiko tail nombor satu, disebut oleh 45% responden — lonjakan mendadak daripada 28% pada Jun . Ia mengatasi 'inflasi gelombang kedua' yang menjadi risiko utama sejak beberapa bulan lalu dan jatuh kepada anggaran ~20% .

Kedudukan risiko tail pada Julai adalah :

Kesimpulan utama: Faktor yang sama mendorong kes bullish — semangat AI — kini juga menjadi risiko terbesar yang dirasakan pasaran. Ini mencerminkan sifat tumpuan melampau kenaikan pasaran dalam saham semikonduktor dan berkaitan AI . Digabungkan dengan peruntukan tunai yang rendah dan bacaan ekstrem Bull & Bear, tinjauan ini memberi isyarat risiko kemunduran contrarian .

Tinjauan ini menemu bual 211 pengurus dana yang mewakili aset $504 bilion di bawah pengurusan .

Sentimen Bertukar Menjadi Bullish

Keyakinan pelabur global meningkat mendadak pada Julai. Pengurus dana menjadi lebih optimis mengenai prospek ekonomi, perbelanjaan berkaitan AI, dan kemungkinan pemotongan kadar faedah oleh Fed . Tinjauan merekodkan peningkatan paling ketara dalam optimisme keuntungan sejak Julai 2020, dan lonjakan rekod dalam selera risiko sepanjang tiga bulan sebelumnya .

Peruntukan Tunai Cecah Paras 'Rendah Luar Biasa'

Purata pegangan tunai pengurus dana merosot daripada 4.1% pada Jun kepada 3.6% pada Julai — satu tahap yang digambarkan BofA sebagai 'luar biasa rendah' . Ini mencetuskan penunjuk Bull & Bear milik BofA, yang mencecah bacaan ekstrem bullish 9.4. Penganalisis strategi BofA mentafsir bacaan sedemikian sebagai isyarat jualan contrarian, mencadangkan pelabur mengurangkan pendedahan kepada ekuiti dan aset beta tinggi .

Tiga Pendorong Keyakinan Baharu

Perubahan sentimen ini dikaitkan dengan tiga pemangkin utama :

1. Optimisme 'boom' makro — Semakin ramai pengurus dana menjangkakan pendaratan lembut atau pecutan semula dalam pertumbuhan global. Sebanyak 54% responden, satu rekod, menjangkakan senario 'tiada pendaratan', di mana ekonomi terus berkembang melebihi trend .
2. Semangat perbelanjaan AI — Perbelanjaan berkaitan AI kekal sebagai naratif bullish utama. Dalam tinjauan Jun sebelumnya, 56% pengurus dana masih percaya AI berada dalam 'fasa ledakan' .
3. Jangkaan Fed akomodatif — Pengurus dana menjangkakan Fed akan memotong kadar faedah, satu langkah yang biasanya menyokong aset berisiko dan penilaian ekuiti . Jangkaan inflasi jatuh ke paras terendah sejak Januari 2025, sebahagiannya mencerminkan penurunan mendadak dalam ramalan harga minyak .

Dagangan Paling Sesak: Semikonduktor Mencatat Rekod

'Long global semiconductors' dikenal pasti sebagai dagangan paling sesak dalam pasaran, disebut oleh 82% responden — satu rekod tertinggi . Ini meningkat daripada 80% dalam tinjauan Jun, yang ketika itu sudah digambarkan sebagai dagangan paling sesak dalam sejarah .

Risiko Tail Teratas: Gelembung AI Mengatasi Inflasi

Buat pertama kali sejak tinjauan mula menjejaki risiko ini secara ketara, 'gelembung AI' melonjak menjadi risiko tail nombor satu, disebut oleh 45% responden — lonjakan mendadak daripada 28% pada Jun . Ia mengatasi 'inflasi gelombang kedua' yang menjadi risiko utama sejak beberapa bulan lalu dan jatuh kepada anggaran ~20% .

Kedudukan risiko tail pada Julai adalah :

Kesimpulan utama: Faktor yang sama mendorong kes bullish — semangat AI — kini juga menjadi risiko terbesar yang dirasakan pasaran. Ini mencerminkan sifat tumpuan melampau kenaikan pasaran dalam saham semikonduktor dan berkaitan AI . Digabungkan dengan peruntukan tunai yang rendah dan bacaan ekstrem Bull & Bear, tinjauan ini memberi isyarat risiko kemunduran contrarian .