Rekod 55 Hari Premium Negatif Coinbase: Isyarat Permintaan Institusi AS dan Peluang Pemulihan Bitcoin

Dari 19 Mei hingga 12 Julai 2026, Indeks Premium Bitcoin Coinbase—penunjuk utama permintaan institusi AS—kekal negatif selama 55 hari berturut-turut, rekod terpanjang sejak indeks dilancarkan ^KOC. Ini bermakna pembeli di AS secara konsisten membayar lebih rendah daripada harga global untuk Bitcoin, isyarat jelas bahawa modal institusi Amerika tidak berminat untuk mengumpul aset tersebut. Dalam tempoh yang sama, ETF Bitcoin spot AS mengalami aliran keluar kira-kira $4.06 hingga $4.5 bilion pada bulan Jun sahaja, jumlah aliran keluar bulanan paling teruk sejak produk dilancarkan pada Januari 2024 ^BCB. Gabungan penebusan Mei-Jun menghampiri $6.5 bilion ^BB.

Namun, pada penghujung rentetan ini, jurang premium telah mengecil daripada kira-kira -0.09% kepada hampir sifar (-0.0072%), dan Bitcoin telah pulih daripada paras terendah 21 bulan hampir $57,748 pada 1 Julai kepada kira-kira $64,340 menjelang 10 Julai ^FFK. Apakah maksud isyarat yang bertumpu ini untuk permintaan institusi AS dan kemungkinan pemulihan pasaran? Jawapannya bernuansa—dan data menceritakan kisah yang lebih jelas daripada tajuk utama.

Apa yang Mendorong Premium Negatif Coinbase Selama 55 Hari Berturut-turut

Indeks Premium Bitcoin Coinbase mengukur jurang harga antara Bitcoin di Coinbase Pro, bursa institusi utama AS, dan purata global. Penganalisis secara konsisten mengaitkan premium negatif yang berterusan kepada jualan berterusan oleh pelabur institusi AS, terutamanya melalui penebusan ETF Bitcoin spot yang mencatat rekod dan aliran keluar modal dari Coinbase ^KTB. Penganalisis CryptoQuant, Ali Martinez, menggambarkan rentetan ini sebagai tanda bahawa "wang pintar" berada di luar pasaran ^F.

Pencetus Utama (Mei–Jun 2026)

• Aliran keluar ETF yang tidak pernah berlaku sebelum ini: ETF Bitcoin spot AS mencatatkan rentetan aliran keluar 9 sesi pada akhir Mei berjumlah $2.8 bilion, diikuti oleh aliran keluar bersih rekod $4.06–$4.5 bilion pada bulan Jun—bulan paling teruk sejak pelancaran ETF ^BBC. BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) sahaja menyumbang kira-kira 75% daripada rentetan aliran keluar 13 hari yang berakhir pada 3 Jun ^B.
• Halangan makroekonomi: Kenaikan kadar faedah dan dolar AS yang kukuh mengurangkan selera risiko dalam kalangan institusi AS ^VE. Bitcoin telah jatuh kira-kira 30% pada separuh pertama 2026 daripada paras tertinggi sepanjang masa lewat 2025 hampir $126,000 ^V.
• Jualan BTC oleh Strategy (dahulunya MicroStrategy): Syarikat itu menjual 3,588 BTC untuk menguruskan pembayaran dividen, menambah bekalan overhed ^I.
• Tempoh aliran keluar ETF: Aliran keluar dari ETF Bitcoin spot berlanjutan selama lapan minggu berturut-turut hingga awal Julai ^B, menunjukkan konsensus menurun dalam kalangan pengagih institusi sepanjang Q2 ^EM.

Apa yang Ditunjukkan oleh Data tentang Permintaan Institusi AS

Isyarat	Data	Tafsiran
Jurang premium Coinbase	Mengecil daripada -0.09% kepada -0.0072% dalam 55 hari	Tekanan jualan yang melampau semakin pudar. Menjelang 12 Julai, harga AS hampir setara dengan purata global KO.
Aliran keluar ETF	~$5.4 bilion dalam 4 minggu (pertengahan Mei hingga awal Jun), kemudian $4+ bilion pada bulan Jun sahaja	Permintaan institusi mencapai tahap paling lemah sejak pelancaran ETF BGB.
Jumlah dua bulan	Aliran keluar ETF gabungan Mei + Jun menghampiri $6.5 bilion	Konsensus menurun jelas dalam kalangan pengagih institusi sepanjang Q2 BB.
Tindakan harga	BTC jatuh daripada puncak ~$126K kepada paras rendah $57,748 (1 Julai), kemudian pulih kepada ~$64,340 menjelang 10 Julai	Pemulihan bermula semasa aliran keluar ETF masih negatif, menunjukkan keletihan jualan dan permintaan daripada pembeli bukan AS (Asia, runcit) IFF.

Kesimpulan tentang permintaan adalah jelas: permintaan institusi AS adalah lemah. Premium negatif yang berterusan dan penebusan ETF yang mencatat rekod mengesahkan pengagih besar AS mengurangkan pendedahan sepanjang Q2 2026 ^KTF.

Prospek untuk Pemulihan Pasaran

Jurang premium yang semakin mengecil digabungkan dengan pemulihan Bitcoin daripada $57,748 kepada ~$64,340 menjelang 10 Julai mewujudkan gambaran yang bernuansa ^FF.

Tanda-tanda yang Menyokong Pemulihan

• Jurang premium hampir sifar. Pergerakan daripada -0.09% kepada -0.0072% menunjukkan tekanan jualan AS hampir habis ^K.
• Pemulihan harga walaupun aliran keluar ETF berterusan. Bitcoin meningkat ~11% daripada paras rendah 1 Julai kepada $64,184 menjelang 11 Julai, walaupun aliran keluar ETF berterusan—tanda potensi "keletihan penjual" dan permintaan baru dari luar saluran ETF AS ^VF.
• Data pekerjaan AS yang lemah mencetuskan putaran makro ke dalam aset risiko pada awal Julai. Laporan gaji bukan ladang Jun hanya 57,000 pekerjaan—jauh di bawah jangkaan 114,000—membantu mencetuskan lantunan semula Bitcoin daripada paras terendah 21 bulan ^EI.

Amaran

• Premium Coinbase kekal negatif setakat 12 Julai, bermakna pembelian institusi AS belum kembali—hanya jualan yang reda ^K.
• Aliran keluar ETF masih negatif bersih sehingga awal Julai, dan momentum semakin pudar di zon rintangan $64,000–$65,000 ^F.
• Penganalisis menyatakan bahawa pemulihan yang disahkan memerlukan BTC untuk menembusi dan kekal di atas kira-kira $65,800 ^M.

Keputusan

Data menandakan peralihan daripada pengedaran institusi aktif kepada fasa neutral/penerapan. Tekanan jualan yang mendorong rentetan rekod semakin berkurangan, tetapi pemulihan sebenar memerlukan kembalinya aliran masuk institusi AS—yang belum menjadi kenyataan setakat 12 Julai ^KO. Pemulihan kepada $64,000 didorong lebih oleh laporan pekerjaan yang lemah, isyarat politik pro-kripto, dan permintaan bukan AS berbanding kebangkitan selera institusi Amerika ^EI.