Lebih Buruk Daripada Kejatuhan FTX

Sebagai perbandingan, kejatuhan FTX pada November 2022 mendorong 37.8% altcoin ke paras terendah sepanjang zaman — bacaan paling buruk dalam kitaran sebelumnya. Data Darkfost menunjukkan angka semasa telah melebihi tahap itu, menjadikan ini sebagai "regresi terbesar altcoin yang diperhatikan dalam kitaran ini" . Pelbagai sumber menggambarkan kemerosotan semasa sebagai lebih buruk dari segi struktur berbanding selepas FTX . Tidak seperti krisis 2022 yang dicetuskan oleh satu peristiwa bencana, kemerosotan kali ini bersifat meluas dan berterusan.

Apa yang Mendorong Kemerosotan Ini?

Darkfost mengenal pasti beberapa halangan struktur yang melampaui kegelisahan makroekonomi biasa dalam pasaran yang sedang menurun.

Letupan dalam bekalan token. Kini terdapat lebih 47 juta token kripto — kira-kira 22 juta di Solana, 18 juta di Base, dan 4 juta di BNB Smart Chain . Banjir bekalan baru ini jauh melebihi pertumbuhan pembeli aktif, menghancurkan keadaan yang dahulunya memungkinkan kenaikan altcoin secara meluas .

Pengaliran keluar kecairan. Pasaran spot telah mencatatkan 15 bulan berturut-turut jualan bersih untuk altcoin (tidak termasuk Bitcoin dan Ethereum). Perbezaan volum beli/jual kumulatif telah mencecah tahap negatif paling dalam sejak metrik ini diwujudkan . Darkfost menyifatkan ini sebagai "masalah kecairan sama seperti masalah harga" .

Pusingan modal keluar dari kripto. Selera risiko kekal lemah, dengan kecairan lebih memihak kepada saham dan komoditi berbanding mata wang kripto. Kripto adalah antara aset pertama yang menyerap tekanan jualan apabila pelabur beralih kepada pertahanan . Jimmy Xue, pengasas bersama platform kecairan Axis, berkata altcoin sedang mengalami "pengaliran keluar kecairan" . Permodalan pasaran altcoin secara keseluruhan telah mengecut daripada puncak $1.9 trilion kepada kira-kira $600–700 bilion .

Titik perubahan struktur. Darkfost mengenal pasti 10–11 Oktober 2025 sebagai saat apabila kira-kira $19 bilion dalam kedudukan leveraj telah dihapuskan dan minat terbuka Bitcoin jatuh kira-kira 70,000 BTC, menetapkan semula selera risiko pasaran secara kekal .

Konteks Pasaran Menurun yang Lebih Luas

Bitcoin jatuh daripada puncak kira-kira $126,000 kepada $67,000 pada Oktober 2025 (penurunan ~47%) . Altcoin utama seperti Ethereum, Solana, dan XRP mengalami pembetulan yang lebih dalam . Memecoin adalah antara yang paling teruk terjejas, dengan token seperti Shiba Inu dan Dogecoin mundur 50%, dan projek baru seperti Official Trump kehilangan 71% nilainya .

Diagnosis Darkfost adalah bahawa ini bukan kitaran menurun biasa tetapi perubahan rejim struktur — struktur pasaran altcoin itu sendiri telah runtuh .

Nasihat Darkfost kepada Pelabur

Darkfost menggambarkan persekitaran semasa sebagai "tidak menguntungkan" untuk aset berisiko tinggi . Beliau memberi amaran bahawa:

• Kemerosotan altcoin mencerminkan perubahan struktur yang kekal, bukan sekadar musim altcoin yang tertangguh .
• Pelabur tidak boleh mengharapkan pengulangan kenaikan altcoin secara meluas seperti masa lalu — lebihan bekalan token dan pemecahan kecairan menjadikan keadaan tersebut tidak mungkin kembali .
• Pasaran berada dalam keadaan "pencapahan nama demi nama," bermakna pemilihan token individu menjadi lebih penting daripada bertaruh pada kenaikan pasaran keseluruhan .
• Data ini menandakan amat perlu berhati-hati — ini adalah kitaran altcoin paling teruk dalam rekod, dan daya yang mendorongnya (pencairan bekalan, jualan bersih berterusan, pusingan modal) bukan bersifat kitaran tetapi struktur .

Kesimpulan

Pasaran altcoin bukan sekadar mengalami tahun yang buruk. Menurut data Darkfost, ia sedang menjalani keruntuhan struktur yang menjadikan kenaikan meluas tidak mungkin dalam masa terdekat. Bagi pelabur, pengajaran utama adalah jelas: strategi lama membeli ketika harga rendah dan menunggu musim altcoin tidak lagi relevan. Pasaran telah berubah, dan data menunjukkan ia mungkin tidak akan kembali dalam masa terdekat.

Lebih Buruk Daripada Kejatuhan FTX

Sebagai perbandingan, kejatuhan FTX pada November 2022 mendorong 37.8% altcoin ke paras terendah sepanjang zaman — bacaan paling buruk dalam kitaran sebelumnya. Data Darkfost menunjukkan angka semasa telah melebihi tahap itu, menjadikan ini sebagai "regresi terbesar altcoin yang diperhatikan dalam kitaran ini" . Pelbagai sumber menggambarkan kemerosotan semasa sebagai lebih buruk dari segi struktur berbanding selepas FTX . Tidak seperti krisis 2022 yang dicetuskan oleh satu peristiwa bencana, kemerosotan kali ini bersifat meluas dan berterusan.

Apa yang Mendorong Kemerosotan Ini?

Darkfost mengenal pasti beberapa halangan struktur yang melampaui kegelisahan makroekonomi biasa dalam pasaran yang sedang menurun.

Letupan dalam bekalan token. Kini terdapat lebih 47 juta token kripto — kira-kira 22 juta di Solana, 18 juta di Base, dan 4 juta di BNB Smart Chain . Banjir bekalan baru ini jauh melebihi pertumbuhan pembeli aktif, menghancurkan keadaan yang dahulunya memungkinkan kenaikan altcoin secara meluas .

Pengaliran keluar kecairan. Pasaran spot telah mencatatkan 15 bulan berturut-turut jualan bersih untuk altcoin (tidak termasuk Bitcoin dan Ethereum). Perbezaan volum beli/jual kumulatif telah mencecah tahap negatif paling dalam sejak metrik ini diwujudkan . Darkfost menyifatkan ini sebagai "masalah kecairan sama seperti masalah harga" .

Pusingan modal keluar dari kripto. Selera risiko kekal lemah, dengan kecairan lebih memihak kepada saham dan komoditi berbanding mata wang kripto. Kripto adalah antara aset pertama yang menyerap tekanan jualan apabila pelabur beralih kepada pertahanan . Jimmy Xue, pengasas bersama platform kecairan Axis, berkata altcoin sedang mengalami "pengaliran keluar kecairan" . Permodalan pasaran altcoin secara keseluruhan telah mengecut daripada puncak $1.9 trilion kepada kira-kira $600–700 bilion .

Titik perubahan struktur. Darkfost mengenal pasti 10–11 Oktober 2025 sebagai saat apabila kira-kira $19 bilion dalam kedudukan leveraj telah dihapuskan dan minat terbuka Bitcoin jatuh kira-kira 70,000 BTC, menetapkan semula selera risiko pasaran secara kekal .

Konteks Pasaran Menurun yang Lebih Luas

Bitcoin jatuh daripada puncak kira-kira $126,000 kepada $67,000 pada Oktober 2025 (penurunan ~47%) . Altcoin utama seperti Ethereum, Solana, dan XRP mengalami pembetulan yang lebih dalam . Memecoin adalah antara yang paling teruk terjejas, dengan token seperti Shiba Inu dan Dogecoin mundur 50%, dan projek baru seperti Official Trump kehilangan 71% nilainya .

Diagnosis Darkfost adalah bahawa ini bukan kitaran menurun biasa tetapi perubahan rejim struktur — struktur pasaran altcoin itu sendiri telah runtuh .

Nasihat Darkfost kepada Pelabur

Darkfost menggambarkan persekitaran semasa sebagai "tidak menguntungkan" untuk aset berisiko tinggi . Beliau memberi amaran bahawa:

• Kemerosotan altcoin mencerminkan perubahan struktur yang kekal, bukan sekadar musim altcoin yang tertangguh .
• Pelabur tidak boleh mengharapkan pengulangan kenaikan altcoin secara meluas seperti masa lalu — lebihan bekalan token dan pemecahan kecairan menjadikan keadaan tersebut tidak mungkin kembali .
• Pasaran berada dalam keadaan "pencapahan nama demi nama," bermakna pemilihan token individu menjadi lebih penting daripada bertaruh pada kenaikan pasaran keseluruhan .
• Data ini menandakan amat perlu berhati-hati — ini adalah kitaran altcoin paling teruk dalam rekod, dan daya yang mendorongnya (pencairan bekalan, jualan bersih berterusan, pusingan modal) bukan bersifat kitaran tetapi struktur .

Kesimpulan

Pasaran altcoin bukan sekadar mengalami tahun yang buruk. Menurut data Darkfost, ia sedang menjalani keruntuhan struktur yang menjadikan kenaikan meluas tidak mungkin dalam masa terdekat. Bagi pelabur, pengajaran utama adalah jelas: strategi lama membeli ketika harga rendah dan menunggu musim altcoin tidak lagi relevan. Pasaran telah berubah, dan data menunjukkan ia mungkin tidak akan kembali dalam masa terdekat.