Strategy Jual 3,588 Bitcoin Rugi Besar, Polymarket Jadi Gelanggang Pertikaian

Ini adalah jualan Bitcoin terbesar Strategy sejak ia mula mengumpul BTC pada 2020—dan hanya pelupusan ketiga pernah dilakukan . Lebih penting lagi, ini adalah jualan Bitcoin material pertama syarikat sejak Disember 2022 (jualan kecil 32 BTC pada Mei 2026 adalah yang pertama dalam apa jua bentuk) . Langkah ini menandakan pemutusan definitif daripada mantra awam Michael Saylor yang sudah lama dipegang iaitu "jangan sekali-kali menjual Bitcoin anda." Pelbagai sumber menggambarkan jualan ini sebagai isyarat bahawa kewajipan dividen telah mula membentuk pengurusan perbendaharaan Strategy secara aktif, secara efektif menukar Bitcoin daripada aset rizab strategik tulen kepada alat kecairan .

Jualan ini juga datang pada kerugian yang direalisasikan. Kos asas keseluruhan Strategy setakat pertengahan 2025 adalah kira-kira $70,982 per BTC . Harga jualan purata ~$60,200 adalah jauh di bawah angka itu, bermakna syarikat itu mengalami kerugian ke atas pelupusan tersebut .

Konteks Jualan $216 Juta: Mengapa Strategy Menjual

Tekanan datang daripada saham pilihan kekal STRC Strategy, yang dilancarkan pada Julai 2025. Instrumen ini membayar dividen tahunan yang telah meningkat kepada 12.00% pada akhir Jun 2026, menelan belanja syarikat dianggarkan $1.26 bilion setahun . Pada akhir Jun 2026, Strategy memberi kuasa kepada 'Rangka Kerja Modal Kredit Digital' baharu yang membenarkan sehingga $1.25 bilion dalam jualan Bitcoin untuk membiayai dividen, pembelian balik, dan kecairan . Jualan 3,588 BTC adalah tindakan utama pertama di bawah rangka kerja tersebut. Selepas jualan, Strategy masih memegang 843,775 BTC dan $2.55 bilion dalam rizab dolar AS .

Pertikaian Polymarket: Jualan 32 BTC Berasingan Mencetuskan Perang Oracle Terbesar

Adalah penting untuk membezakan dua peristiwa: Jualan 3,588 BTC pada Julai 2026 adalah urus niaga berasingan daripada kontroversi Polymarket. Pertikaian Polymarket dicetuskan oleh jualan yang jauh lebih kecil iaitu 32 BTC (~$2.5 juta) yang berlaku antara 26 Mei dan 31 Mei 2026—jualan Bitcoin pertama Strategy sejak Disember 2022 .

Pasaran Ramalan

Kontrak Polymarket bertanyakan soalan binari yang mudah: "Adakah MicroStrategy akan menjual mana-mana Bitcoin menjelang 31 Mei 2026?" . Pedagang bertaruh besar-besaran ke atas hasilnya. Anggaran jumlah volum dagangan berbeza-beza secara meluas merentas sumber: $60 juta , $80 juta , $300 juta , malah $400 juta disebut. Tanpa mengira angka tepat, ia menjadi salah satu pasaran terbesar Polymarket tahun itu dan pertikaian oracle UMA terbesar sejak pasaran Zelenskyy .

Pertikaian: Apa yang Berlaku

• Strategy menjual 32 BTC antara 26 Mei dan 31 Mei, yang berada dalam tempoh tamat pasaran (11:59 malam ET pada 31 Mei) .
• Walau bagaimanapun, syarikat itu tidak mendedahkan secara terbuka jualan itu sehingga pemfailan Borang 8-K SEC pada 1 Jun 2026—selepas tarikh tamat telah berlalu .
• Oracle Polymarket pada mulanya menyelesaikan pasaran sebagai 'Tidak' (tiada jualan menjelang tarikh tutup), dengan alasan tiada pengesahan awam wujud sebelum tarikh potong .
• Pedagang yang bertaruh 'Ya' mencabar resolusi itu, berhujah bahawa tarikh transaksi sebenar—bukan tarikh pendedahan—yang penting di bawah bahasa jelas kontrak .
• Pertikaian itu meningkat kepada oracle UMA, di mana pemegang token mengundi hasil yang dipertikaikan. Selepas dua pusingan pertikaian, resolusi 'Tidak' dikekalkan dengan 98.6% kuasa undi menyokongnya .

Mengapa Ia Penting

Pertikaian itu menjadi ujian tekanan untuk infrastruktur pasaran ramalan terdesentralisasi. Pengkritik berhujah bahawa oracle undian token tidak sesuai secara struktur untuk penyelesaian berisiko tinggi kerana pemegang token mungkin mengundi berdasarkan insentif kewangan atau tekanan luaran dan bukannya peraturan kontrak . Kes ini juga menyerlahkan kepentingan masa maklumat dalam reka bentuk pasaran ramalan: adakah peristiwa sebenar atau pengesahan awamnya yang menentukan resolusi pasaran? Dalam kes ini, sistem pentadbiran Polymarket memihak kepada tarikh pendedahan .

Kerugian Pedagang dan Hasil Akhir

Beberapa pedagang melaporkan kerugian ketara. Seorang pedagang dikenali sebagai 'willo2' mendakwa telah kehilangan kira-kira $500,000 akibat pertikaian dan cara Polymarket mengendalikan peraturan . Satu lagi laporan menyebut kerugian sehingga $527,000 untuk seorang pedagang . Kontrak Mei akhirnya diselesaikan sebagai 'Tidak,' manakala kontrak Jun berasingan (meliputi 1–30 Jun) kemudiannya diselesaikan sebagai 'Ya' selepas jualan Strategy selanjutnya disahkan .

Penjelasan: Ini Bukan Tuntutan Mahkamah

Istilah 'tuntutan mahkamah' adalah salah ciri. Pelbagai sumber menggambarkan peristiwa itu sebagai 'pertikaian' atau 'cabaran' yang melalui sistem resolusi berasaskan oracle UMA dalaman Polymarket—bukan kes mahkamah formal . Ia adalah pertikaian kontrak swasta yang diselesaikan melalui undi tadbir urus pemegang token.

Pengajaran Utama

• Jualan 3,588 BTC Strategy ($216M) adalah pelupusan Bitcoin terbesarnya, dilakukan pada kerugian ~$10,700 per BTC berbanding kos asasnya, untuk membiayai $1.26B dalam dividen saham pilihan tahunan.
• Jualan itu menandakan peralihan strategik untuk syarikat Michael Saylor: Bitcoin mula berfungsi sebagai alat pengurusan kecairan dan bukannya rizab strategik kekal.
• Pertikaian Polymarket (berkaitan jualan 32 BTC berasingan) menjadi cabaran oracle UMA terbesar sejak pasaran Zelenskyy, menguji sama ada sistem undian token terdesentralisasi boleh menyelesaikan hasil pasaran ramalan secara adil apabila masa maklumat adalah samar-samar.
• Polymarket mengekalkan resolusi 'Tidak' dengan 98.6% kuasa undi UMA, mengutamakan tarikh pendedahan awam berbanding tarikh transaksi sebenar untuk tujuan penyelesaian.