Brazil & Mexico Tersingkir, Saham Bir: Morgan Stanley Beri Amaran Jualan Merudum

Penyingkiran Brazil dan Mexico daripada Piala Dunia FIFA 2026 pada 6 Julai lalu telah memberi tekanan ketara kepada harga saham syarikat bir dan mencetuskan penurunan jangkaan jualan daripada Morgan Stanley. Penganalisis bank pelaburan itu memberi amaran bahawa jumlah jualan bir di Amerika Latin pada suku ketiga kemungkinan besar akan terlepas daripada sasaran .

Kesan Pasaran

Reaksi pasaran serta-merta adalah pantas dan meluas. Pada hari Isnin, hari dagangan selepas penyingkiran kedua-dua pasukan:

• Saham AB InBev jatuh 2.4% di Brussels, manakala laporan lain merekodkan penurunan sebanyak lebih 4% .
• Heineken susut 1.39% di Amsterdam .
• Constellation Brands (pengedar Corona/Modelo di AS) merosot 4.94% di New York .
• Ambev, anak syarikat AB InBev di Brazil, jatuh 0.15% di Bovespa, dengan sumber lain melaporkan penurunan 3.5% di São Paulo .

Kejatuhan ini mencerminkan penyejatan mengejut pemacu permintaan utama yang telah pun diambil kira oleh pelabur dalam harga saham.

Analisis Morgan Stanley

Penganalisis Morgan Stanley yang diketuai Sarah Simon mengeluarkan nota kepada pelanggan menyatakan bahawa penyingkiran awal kedua-dua pasukan menimbulkan 'risiko besar' kepada unjuran jualan bir bagi suku ketiga . Nota penyelidikan yang diringkaskan oleh beberapa portal berita kewangan pada 6-7 Julai lalu menyerlahkan beberapa dinamik utama.

Pandangan utama ialah tumpuan peningkatan jumlah jualan bir datang daripada perlawanan 'mendalam' — iaitu peringkat kalah mati yang tidak akan lagi disertai oleh Brazil dan Mexico . Dalam erti kata lain, lonjakan jualan terbesar berlaku bukan semasa peringkat kumpulan, tetapi apabila semangat kebangsaan memuncak semasa perlawanan penyingkiran berisiko tinggi.

Dari segi pendedahan, Morgan Stanley mengetengahkan AB InBev (pengeluar Corona dan Skol) sebagai pembuat bir yang paling terdedah kerana kedudukan pasaran dominannya di kedua-dua Brazil dan Mexico . Heineken juga mempunyai 'pendedahan signifikan' kepada kedua-dua pasaran .

Yang penting, Morgan Stanley menilai bahawa penyingkiran Brazil lebih bermakna berbanding Mexico. Brazil adalah pasaran bir yang lebih besar dan memasuki kejohanan dengan jangkaan yang lebih tinggi, menjadikan penyingkiran awalnya sebagai beban yang lebih berat untuk pengeluar bir .

Implikasi untuk Pengeluar Bir Utama

Morgan Stanley merangka kesan ini terutamanya sebagai kehilangan potensi keuntungan, bukan kejatuhan asas. Penganalisis menggambarkannya sebagai 'ketiadaan pertumbuhan tambahan yang akan berlaku jika salah satu pasukan mara lebih jauh dalam pertandingan' . Ini menunjukkan penggunaan asas tidak runtuh, tetapi keuntungan yang dijangkakan tidak akan direalisasikan.

Pasukan AS sebagai pengimbang separa. Kira-kira 20% daripada hasil AB InBev datang dari pasaran AS . Penerusan kemaraan pasukan kebangsaan AS boleh memberikan rangsangan pampasan. Walau bagaimanapun, Morgan Stanley menyatakan bahawa 'memandangkan sejarah bola sepak yang lebih pendek di negara itu, manfaat bir daripada kemaraan mendalam di AS kurang terbukti' . Data sejarah mengenai peminat bola sepak Amerika dan penggunaan bir semasa kemaraan kejohanan yang mendalam adalah terhad, memperkenalkan ketidaktentuan.

Peristiwa ini berlaku dengan latar belakang industri yang lebih mencabar. CNN menggambarkan Piala Dunia 2026 sebagai saat 'buat atau mati' untuk industri alkohol, yang sedang bergelut dengan penggunaan yang perlahan dan perubahan tabiat minum di pasaran utama . Kejohanan yang merangkumi lebih 100 perlawanan di seluruh Amerika Syarikat, Kanada dan Mexico itu, dijangka memberikan rangsangan jangka pendek kepada jualan untuk syarikat bir, wain dan minuman keras yang sangat bergantung pada acara sukan besar untuk meningkatkan permintaan .

Sebelum Piala Dunia, beberapa penganalisis telah mengeluarkan pandangan optimis. Penganalisis Jefferies yang diketuai Edward Mundy menulis bahawa Piala Dunia dijangka meningkatkan jualan bir global sebanyak kira-kira satu bilion pain — atau 568 juta liter — mewakili peningkatan 0.3% dalam jumlah industri untuk tahun tersebut . Jefferies menggambarkan suasana itu sebagai 'bir sepatutnya lebih baik pada 2026' selepas lima tahun berturut-turut turun naik . Bernstein telah mengetengahkan AB InBev sebagai pemenang yang berada dalam kedudukan terbaik kerana hak bir eksklusif kejohanan dan kehadiran mendalam di pasaran yang gila bola sepak seperti Brazil, Mexico, Colombia dan Argentina . Goldman Sachs telah menamakan AB InBev, Constellation Brands, Molson Coors, Heineken, dan Carlsberg sebagai saham penarafan 'beli' yang boleh mendapat manfaat daripada acara itu .

Konteks Sejarah: Lonjakan Bir Piala Dunia

Corak lonjakan bir didorong Piala Dunia telah didokumentasikan dengan baik dalam kejohanan sebelumnya. Semasa Piala Dunia Brazil 2014, jualan AB InBev meningkat sebanyak 140 juta liter di Brazil sahaja, bersamaan 2 juta tong bir tambahan . Syarikat itu melaporkan peningkatan 7.2 peratus dalam jualan bir di Brazil, pasaran kedua terbesarnya, dengan hasil keseluruhan meningkat 5 peratus . Analisis sejarah Morgan Stanley sendiri mendapati jumlah bir biasanya mendapat rangsangan 2-3 peratus di negara tuan rumah semasa tahun Piala Dunia .

Penyelidikan industri lain mendapati bahawa di negara tuan rumah sebelum ini, jumlah bir di premis melonjak sebanyak 2.5-9.9% melebihi normal semasa tempoh kejohanan . Piala Dunia Brazil 2014 menyaksikan pemulihan 6.1% di bandar tuan rumah selepas penurunan 6% sebelum kejohanan . Piala Dunia 2018 menyaksikan hasil Budweiser melonjak 10.1% di luar Amerika Syarikat .

Kejohanan 2026 memberikan peluang yang lebih besar: Piala Dunia merangkumi 16 bandar di Amerika Utara dengan anggaran 6.5 juta penonton, kira-kira dua kali ganda penonton AS 1994 . Pengeluar utama termasuk AB InBev, Heineken, Molson Coors dan gergasi minuman keras Diageo semuanya meningkatkan perbelanjaan pemasaran sekitar acara itu .

Kesimpulan

Keputusan segera Morgan Stanley ialah penyingkaran dua pasukan ini secara material menjejaskan rangsangan jualan bir Piala Dunia yang telah diambil kira oleh pelabur untuk AB InBev dan Heineken. Kerosakan tertumpu kepada kehilangan volum tambahan daripada pusingan kalah mati yang tidak lagi akan dimainkan oleh dua negara pengguna bir utama ini, dengan penyingkiran Brazil memberi kesan lebih berat berbanding Mexico. Prestasi pasukan AS adalah kad liar yang tinggal yang boleh mengimbangi sebahagian kekurangan jualan di Amerika Latin.