Selepas UAE Tinggalkan OPEC: Pengeluaran Mencatat Rekod, Pelaburan RM55 Bilion, dan Bayang Perpecahan Kartel

Percepatan Peluasan Kapasiti ADNOC

• Dorongan pelaburan $55 bilion: ADNOC mempercepatkan pelan untuk menganugerahkan kontrak pertumbuhan dan pengeluaran bernilai sehingga $55 bilion (200 bilion dirham UAE) selepas keluar dari OPEC, merangkumi projek hulu dan hilir dalam tempoh dua tahun akan datang .
• Sasaran kapasiti 5 juta bpd: Ketua Pegawai Eksekutif Hulu ADNOC menyifatkan pemergian itu sebagai 'keputusan berdaulat' yang diambil untuk kepentingan strategik jangka panjang, dengan ADNOC menyasarkan kapasiti pengeluaran minyak 5 juta bpd . Menteri Tenaga Suhail al-Mazrouei sebelum ini menunjukkan kapasiti boleh ditingkatkan kepada 6 juta bpd jika permintaan pasaran timbul .
• Ramalan IEA melebihi 5 juta bpd: Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) meramalkan pengeluaran minyak UAE akan melepasi 5 juta tong sehari tahun depan apabila negara itu berusaha meningkatkan pengeluaran selepas meninggalkan OPEC .
• Projek gaya syal: ADNOC bersedia untuk meneruskan projek minyak dan gas tidak konvensional (gaya syal) yang sebelum ini dihadkan oleh kuota OPEC .

Konteks Sejarah: Geseran dengan Arab Saudi Mengenai Kuota

• Pertikaian kuota berpanjangan: UAE telah lama kecewa dengan garis dasar kuota OPEC+ yang memaksanya meninggalkan kira-kira 1 juta bpd kapasiti terbiar sementara ADNOC melabur banyak dalam pengembangan . Melalui ADNOC, UAE meningkatkan kapasiti pengeluarannya hampir 40 peratus dalam tempoh enam tahun, mencapai kira-kira 4.85 juta bpd .
• Satu-satunya anggota OPEC selain Arab Saudi dengan kapasiti terbiar ketara: Kapasiti terbiar UAE boleh digunakan untuk meredakan harga minyak, tetapi pengaturan OPEC hanya membenarkannya mengeluarkan 3–3.5 juta bpd . Ini bermakna UAE secara efektifnya adalah pengeluar kedua paling berpengaruh dalam OPEC .
• Pemergian secara unilateral: UAE tidak berunding dengan Arab Saudi atau mana-mana anggota lain sebelum membuat pengumuman pada 28 April, menamatkan 59 tahun keahlian yang digambarkan sebagai berakhir dengan 'satu panggilan telefon' .
• Ketegangan asas: Pandangan UAE ialah ia telah melampaui OPEC—ia tidak lagi memerlukan rangka kerja organisasi itu dan merasakan kepentingan negaranya lebih baik dilayan secara bebas . Menteri Tenaga al-Mazrouei kemudiannya berkata pemergian itu 'tidak ditujukan kepada sesiapa' .

Respons OPEC+ dan Tekanan Pasaran

• Kenaikan kuota simbolik: Pada 3 Mei, tujuh negara OPEC+ (Arab Saudi, Rusia, Iraq, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, dan Oman) bersetuju dengan kenaikan kuota simbolik 188,000 bpd untuk Jun—mesyuarat pertama kumpulan itu tanpa UAE, bertujuan menunjukkan kesinambungan .
• Pengurangan leverage kartel: Pemergian UAE mengeluarkan kira-kira 3.5 juta bpd garis dasar kuota daripada aritmetik pakatan dan mengurangkan pengaruh OPEC ke atas bekalan minyak global dan harga . Walau bagaimanapun, perwakilan dan pakar menilai bahawa anggota yang tinggal mungkin mengekalkan perpaduan dalam jangka pendek .
• Tekanan harga menurun: Dengan UAE tidak terhad dan mengepam pada paras hampir rekod, persaingan di kalangan pengeluar Teluk meningkat, menambah bekalan global dan memberi tekanan ke bawah ke atas harga—satu dinamik yang diperkuatkan lagi oleh ancaman pemergian Iraq .

Implikasi Lebih Luas: Risiko Pemergian Selanjutnya

• Iraq mengancam untuk keluar: Iraq—pengeluar kedua terbesar OPEC—memberi isyarat pada akhir Jun bahawa ia mungkin meninggalkan kartel jika ditolak kuota pengeluaran yang lebih tinggi, mengikut langkah UAE . Pemergian Iraq akan mengeluarkan pengeluar mentah keenam terbesar dunia dan meninggalkan Arab Saudi 'semakin terasing' sebagai penguat kuasa OPEC . Menurut satu anggaran, pemergian Iraq akan mengurangkan kapasiti teras OPEC sebanyak 17 peratus lagi selain pengurangan 14 peratus daripada pemergian UAE .
• Kuwait, Kazakhstan, dan anggota lain yang kaya dengan kapasiti menghadapi tekanan yang sama, dengan penganalisis menyatakan bahawa OPEC+ mungkin 'berevolusi dari kartel berdisiplin kepada sesuatu yang jauh lebih longgar' . MarketWatch melaporkan bahawa sebahagian industri tenaga melihat Kazakhstan dan Iraq sebagai yang paling mungkin mengikuti UAE .
• Pemergian sebelumnya sebagai preseden: Pemergian UAE menandakan pemergian keempat dari OPEC+ dalam tahun-tahun kebelakangan ini, mengikuti Angola (2024), Ecuador (2020), dan Qatar (2019) . Tetapi UAE adalah pengeluar terbesar yang pernah keluar—menghasilkan kira-kira 3.6 juta bpd pada awal 2026, tiga kali ganda gabungan pengeluaran pra-pemergian semua pembelot sebelumnya .
• Tiada kesan domino segera disahkan: Walaupun perwakilan pada mulanya percaya OPEC+ akan kekal bersama , ancaman Iraq muncul sebagai tanda paling konkrit bahawa pemergian UAE boleh mencetuskan pembongkaran yang lebih luas jika anggota yang tinggal tidak menerima konsesi kuota .

Ringkasnya, pemergian UAE telah cepat disahkan oleh pengeluaran dan eksport rekod, membuka kunci pelaburan berpuluh bilion dolar oleh ADNOC, melemahkan disiplin OPEC+, dan memberi semangat kepada anggota lain—terutamanya Iraq—untuk mengugut pemergian serupa, meletakkan perpaduan jangka panjang kartel di bawah tekanan paling serius dalam beberapa dekad .