Kelewatan Kyber Nvidia dan Pembatalan Rubin Ultra: Apa yang Berlaku dan Maksudnya untuk Cip AI pada 2027-2028

Peta jalan produk Nvidia menghadapi masalah besar pada pertengahan 2026 apabila laporan muncul bahawa sistem rak AI generasi akan datang, Kyber NVL144, telah ditangguhkan lebih setahun, dan cip utama Rubin Ultra empat-die dibatalkan sepenuhnya. Berita ini, yang dipecahkan oleh firma penyelidikan semikonduktor SemiAnalysis dan dilaporkan oleh CNBC, Tom's Hardware, dan Jefferies, menyebabkan saham berkaitan PCB di Asia merudum dan membuka peluang kepada pesaing seperti AMD dan Google. Berikut adalah analisis terperinci berdasarkan fakta.

Kyber NVL144 Ditangguhkan ke 2028 Isu Pembuatan PCB Midplane

Apa yang berlaku: Seni bina rak Kyber Nvidia — yang direka untuk menempatkan GPU Rubin Ultra — telah ditangguhkan lebih 12 bulan, menolak ketibaannya ke 2028 . Berita ini tersebar pada 6 Julai 2026, apabila SemiAnalysis menyiarkan enam tweet yang mendedahkan kemunduran ini hanya tiga bulan selepas Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang menunjukkan Kyber NVL144 di GTC 2026 .

Punca utama: Kelewatan ini berpunca daripada kesukaran pembuatan komponen perkakasan kritikal yang dipanggil 'midplane' PCB (juga dirujuk oleh Nvidia sebagai "papan belakang ortogon") . SemiAnalysis menyatakan bahawa midplane "masih mencabar dari segi kemungkinan pembuatan" . Penganalisis Jefferies, dalam nota penyelidikan pada 22 Jun, mengesahkan bahawa penggunaan PCB Kyber/backplane mungkin ditangguhkan disebabkan oleh kesesakan dalam sambungan intra-rak, dengan 2027 masih menggunakan seni bina Oberon yang lebih lama .

Skop impak: Varian NVL576 yang lebih besar (menyambungkan 8 rak Oberon melalui optik bersama, atau CPO, pada NVSwitches) juga mungkin ditangguhkan atau terhad kepada pengeluaran kumpulan kecil disebabkan cabaran CPO . NVSwitch CPO Nvidia tidak dijangka sehingga generasi Feynman .

Semakan rantaian bekalan: Jefferies menganggarkan kelewatan Kyber akan mengurangkan saiz pasaran PCB AI global sebanyak 5% pada 2027 dan 11% pada 2028, dan pasaran CCL (Copper Clad Laminate) masing-masing sebanyak 8% dan 16% .

Rubin Ultra Empat-Die Dibatalkan, Digantikan dengan Cip Lebih Kecil

Apa yang berlaku: GPU Rubin Ultra empat-die asal — diumumkan di GTC 2026 — dibatalkan kira-kira tiga bulan kemudian, pada akhir Jun 2026 . SemiAnalysis melaporkan pembatalan itu pada 30 Jun, dan ia diliputi oleh Tom's Hardware, Igor's Lab, dan yang lain .

Pengganti: Nvidia menggantikan reka bentuk empat-die dengan pakej dua-die yang lebih kecil yang membawa nama yang sama "Rubin Ultra" tetapi memberikan prestasi pengkomputeran kira-kira separuh daripada yang asal . Cip yang disemak semula ini adalah kira-kira separuh saiz fizikal .

Sebab: Isu pelaksanaan pembuatan — khususnya bahawa pembungkusan empat-die mencapai had fizikal/teknikal yang tidak dapat diselesaikan tepat pada masanya .

Ketidakpastian peta jalan: Dengan reka bentuk quad-die terbengkalai dan Kyber ditangguhkan, SemiAnalysis menyatakan Nvidia kini "tidak mempunyai penyelesaian yang terbukti untuk menskalakan domain skala naik Rubin Ultra," yang membuka peluang kepada pesaing termasuk AMD MI500X dan TPUv8i Broadfly Google untuk mengatasi Nvidia dalam keupayaan skala naik .

Kesan Pasaran: Saham PCB Asia Jatuh Mendadak

Laporan SemiAnalysis mencetuskan jualan mendadak dalam saham berkaitan PCB Asia pada 6 Julai 2026. Saham tersenarai di Hong Kong terjejas paling teruk:

• Kingboard Laminates (1888.HK) menjunam lebih 18% (selepas sebelum ini meningkat hampir 9%)
• Circuit Fabology (9630.HK) jatuh lebih 14%
• Shengyi Technology (2476.HK) dan Kingboard Holdings (0148.HK) masing-masing jatuh lebih 11%
• Guanghe Technology (1989.HK) susut lebih 10%
• Han's CNC (3200.HK) jatuh lebih 7%

Di Taiwan, saham Taiwan Union Technology (2383) jatuh 10%, Nan Ya PCB (8046) susut 9.7%, dan Unimicron (3037) jatuh 7.4%. Samsung Electro-Mechanics Korea Selatan jatuh 11%; Ibiden Jepun merudum 9.9% .

Seorang ketua ekuiti NH Investment & Securities yang berpusat di Korea Selatan memberitahu pemberita bahawa "saham teknologi serantau lemah hari ini, nampaknya terjejas oleh laporan SemiAnalysis," sambil menyatakan kelewatan Kyber, pembatalan NVL72x2, dan Rubin Ultra yang diturunkan taraf sebagai faktor utama yang meningkatkan ketidakpastian sekitar peta jalan penskalaan Nvidia .

Siapa Mendapat Manfaat: AMD, Google, dan Pandangan Perbelanjaan AI Jangka Panjang

AMD: SemiAnalysis secara eksplisit mengenal pasti AMD MI500X yang akan datang sebagai penerima manfaat langsung, menyatakan kelewatan itu "memberi ruang kepada pesaing seperti AMD MI500X atau TPUv8i Broadfly untuk mengatasi Rubin Ultra dalam keupayaan skala naik" . Laporan itu juga menyatakan bahawa Nvidia menghadapi "hakisan bahagian pasaran struktur daripada Trainium, TPU, dan AMD" . Saham AMD telah melonjak 5.4% pada Ogos 2025 berdasarkan khabar angin kelewatan Rubin sebelum ini , dan Fubon Research beralih kepada optimis terhadap AMD memetik cabaran reka bentuk semula Nvidia .

Google: TPUv8i Broadfly Google dinamakan bersama AMD MI500X sebagai platform yang boleh mengatasi Nvidia dalam keupayaan skala naik semasa jurang yang dicipta oleh kelewatan Rubin Ultra dan Kyber . Google telah pun menggunakan produk AI skala rak sendiri .

Kos infrastruktur AI kekal tinggi: Walaupun terdapat masalah pelaksanaan, Goldman Sachs mengekalkan pandangan optimis terhadap kitaran pelaburan infrastruktur AI yang berlanjutan sehingga 2028, mengeluarkan penarafan Beli untuk pelbagai saham merentas rantaian bekalan . Jefferies juga mengekalkan penarafan Beli untuk Nvidia dan menaikkan sasaran harga kepada $300 (kenaikan 42% daripada sekitar $210.69), menunjukkan kelewatan itu tidak mengubah tesis perbelanjaan AI jangka panjang secara asasnya .

Walau bagaimanapun, analisis berasingan oleh Dan Herbatschek, Ketua Pegawai Eksekutif Ramsey Theory Group, menonjolkan krisis yang semakin meningkat dalam kos infrastruktur AI, dengan perusahaan dilaporkan memandang rendah perbelanjaan ini sebanyak 30% atau lebih . Morgan Stanley menganggarkan kos sistem penyejukan untuk satu rak AI Nvidia GB300 NVL72 membawa kos bil bahan (BOM) hampir $50,000, meningkat kepada anggaran $55,710 untuk platform Vera Rubin NVL144 .

Peringatan Penting: Nvidia Belum Mengesahkan Secara Rasmi

Laporan ini berasal dari SemiAnalysis, firma penyelidikan semikonduktor yang dihormati, dan telah diangkat oleh CNBC, Tom's Hardware, dan Jefferies. Walau bagaimanapun, Nvidia belum membuat kenyataan rasmi atau mengesahkan kelewatan Kyber atau pembatalan Rubin Ultra. Pengeluar PCB sebelum ini telah menolak khabar angin berkaitan sebagai "dibesar-besarkan dan disalahertikan" . Situasi ini masih belum disahkan oleh komunikasi rasmi Nvidia.