Vietnam Catat Pertumbuhan Kukuh 8.18% pada H1 2026, Namun Sasaran 10% Masih Jauh

Ekonomi Vietnam mencatatkan pertumbuhan KDNK sebanyak 8.18% tahun ke tahun pada separuh pertama 2026, mempercepat daripada 7.63% yang dicatatkan pada H1 2025 ^VEAE. Prestasi ini didorong oleh pengeluaran industri yang kukuh, lonjakan rekod dalam Pelaburan Langsung Asing (FDI), dan jumlah perdagangan yang melambung tinggi. Walau bagaimanapun, cita-cita kerajaan untuk mencapai pertumbuhan dua digit sekurang-kurangnya 10% untuk tahun penuh bergantung kepada pecutan besar-besaran pada separuh kedua, sasaran yang dianggap ramai penganalisis sangat mencabar. Laporan ini memberikan gambaran keseluruhan yang disemak fakta tentang pencapaian H1, peta jalan kerajaan, dan risiko utama di hadapan.

H1 2026: KDNK Kukuh, FDI Melonjak, dan Jurang Perdagangan Melebar

Pertumbuhan KDNK: Ekonomi berkembang 8.18% pada H1, dengan Q2 sahaja berkembang 8.39%, meningkat daripada 7.94% yang disemak semula pada Q1 ^VEAE.

Pengeluaran Perindustrian: Indeks Pengeluaran Perindustrian (IIP) meningkat 9.1% tahun ke tahun dalam lima bulan pertama, didorong oleh sektor pembuatan dan pemprosesan ^TE. IIP untuk separuh pertama penuh dianggarkan meningkat 10.8%, tertinggi sejak 2019 ^ND.

Pelaburan Langsung Asing (FDI): Ini adalah sektor yang menonjol. Jumlah FDI berdaftar mencecah $34.65 bilion pada H1 2026, lonjakan 61% tahun ke tahun, seperti yang disahkan oleh Pejabat Perangkaan Am dan Agensi Pelaburan Asing Kementerian Kewangan ^VVV. FDI yang direalisasikan mencecah paras tertinggi lima tahun untuk tempoh separuh pertama, mencecah $13.03 bilion (naik 11.2% YoY) ^VT. Sektor pembuatan dan pemprosesan merupakan destinasi utama, menarik 61.9% daripada modal berdaftar baharu ^F.

Pusing Ganti Perdagangan: Jumlah pusing ganti import-eksport mencecah $549.69 bilion pada H1 2026, meningkat 27.1% tahun ke tahun ^VVEV. Eksport meningkat 21%, manakala import melonjak 33.4% ^D. Pertumbuhan import yang lebih pantas ini mengakibatkan defisit perdagangan barangan sebanyak $16.65 bilion, satu pembalikan yang ketara berbanding lebihan perdagangan sebanyak $7.95 bilion dalam tempoh yang sama pada 2025 ^TE. Timbalan Menteri Kewangan Nguyen Duc Chi mengakui defisit yang semakin meningkat ini sebagai halangan utama ^R.

Peta Jalan Kerajaan: Sasaran 11.9% untuk H2

Peta jalan rasmi kerajaan, yang digariskan dalam Resolusi 168/NQ-CP yang dikeluarkan pada 27 Jun 2026, menetapkan sasaran pertumbuhan KDNK 11.9% untuk separuh kedua tahun ^EE. Ini adalah kadar yang diperlukan untuk mencapai matlamat tahun penuh Dewan Negara sekurang-kurangnya 10% ^TE. Resolusi itu juga memerlukan kementerian untuk mengemukakan rancangan untuk pelarasan cukai yang fleksibel dan pecutan perbelanjaan pelaburan awam ^EA.

Sasaran utama untuk bandar-bandar utama termasuk kadar pertumbuhan 11% untuk Hanoi dan 10.2% untuk Bandar Ho Chi Minh bagi tahun 2026 ^VE. Komitmen politik terhadap pertumbuhan dua digit ini amat mendalam, setelah termaktub sebagai keutamaan utama untuk tempoh 2026–2030 oleh Kongres Nasional Parti ke-14 ^E.

Arahan Dasar: Tumpuan kepada Pelaburan Awam

Resolusi 168/NQ-CP secara khusus menekankan pecutan perbelanjaan pelaburan awam sebagai tuil utama untuk memacu pertumbuhan H2 ^E. Sumber yang disediakan tidak, bagaimanapun, mengandungi butiran khusus mengenai arahan dasar transformasi digital untuk jangka masa 2026.

Skeptisisme Penganalisis: Adakah Sasaran 10% Tercapai?

Walaupun kerajaan terus mendesak, terdapat keraguan yang ketara mengenai kebolehlaksanaan sasaran 10%.

• Kekangan Kapasiti Struktur: Forum Asia Timur menyatakan sasaran dua digit itu "mungkin tidak dapat dicapai" tetapi berguna untuk mendorong pembaharuan struktur, mencatatkan trend pertumbuhan sejarah Vietnam menyokong 7.5–9.7% setahun, bukan 10%+ ^E. Analisis VietnamNet menggambarkan mengekalkan pertumbuhan 10% sebagai "kadar terobosan yang tidak pernah kita lihat sebelum ini" ^V.
• Risiko Inflasi dan Harga Minyak: Pakar yang dipetik dalam media Vietnam memberi amaran bahawa kenaikan 10% harga minyak boleh mengurangkan pertumbuhan KDNK sebanyak 0.4 mata peratusan sambil menyemarakkan inflasi ^EE.
• Tekanan Defisit Perdagangan: Defisit perdagangan yang semakin melebar adalah risiko material, dengan Timbalan Menteri Nguyen Duc Chi mengunjurkannya mencecah $27.7 billion menjelang pertengahan 2026 ^R. Defisit itu didorong oleh harga yang lebih tinggi untuk bahan api import dan input untuk pembuatan ^T.

Penilaian Ringkasan: Prestasi H1 (8.18%) adalah kukuh, tetapi ia jauh di bawah kadar 11.9% yang diperlukan pada H2 untuk mencapai sasaran tahun penuh 10%. Gabungan defisit perdagangan yang semakin melebar, kepekaan harga minyak, dan kekangan kapasiti struktur memberikan cabaran yang sukar, menjadikan matlamat bercita-cita tinggi kerajaan sebagai subjek perdebatan sengit di kalangan penganalisis.