Deposit Aave V4 Mencecah $200 Juta dalam Masa Tiga Bulan, ‘Hub and Spoke’ Jadi Taruhan Baharu

Namun, angka-angka ini belum menggambarkan cerita penuh. Jumlah $200 juta itu hanyalah untuk pelancaran baharu Aave V4 di Ethereum. Protokol V3 sedia ada yang beroperasi di 14+ rangkaian masih memegang lebih $42 bilion deposit setakat akhir Mac 2026 . V4 adalah masa depan, tapi V3 tetap enjin tunai utama buat masa ini.

Trajektori Pertumbuhan: Daripada $25J ke $200J dalam Tiga Bulan

Pertumbuhan deposit V4 berlaku dalam fasa yang berbeza, tercalar insiden keselamatan namun pulih dengan cepat :

• Akhir Mac 2026 (Pelancaran): V4 bermula dengan had bekalan dan pinjaman yang konservatif, sekitar $25 juta deposit .
• Awal Mei 2026: Jumlah nilai terkunci (TVL) melonjak 150% ke puncak ~$105 juta, didorong permintaan awal .
• Akhir Mei 2026 (Kesan eksploitasi): Eksploitasi jambatan rentas-rantai yang melibatkan cagaran rsETH merebak ke pasaran WETH Aave. TVL mengendur ke ~$75 juta apabila leveraj dinyahbina . Usaha pemulihan "DeFi United" yang terkoordinasi berjaya memulihkan kestabilan .
• Akhir Mei 2026 (Pencapaian): Walaupun insiden, V4 melepasi pencapaian pertama utamanya — $100 juta deposit. DAO meluluskan tiga kenaikan had berturut-turut dan mengaktifkan kempen insentif pertama untuk frxUSD dan USDG .
• Akhir Jun 2026: Deposit berganda lagi kepada ~$200 juta, dengan pinjaman aktif $60 juta — kadar pertumbuhan kira-kira 2x bulan ke bulan .

Kontekstual: Walaupun mencecah $200 juta, V4 masih kurang daripada 0.5% jumlah deposit seluruh protokol Aave (V3 + V4 ~$42B+). Naik taraf ini masih dalam fasa awal terkawal .

Perubahan Seni Bina: Kenapa Hub-and-Spoke Penting

Perubahan terbesar daripada V3 ke V4 adalah dari segi seni bina. V3 menggunakan model "satu kolam setiap rantai" — setiap rangkaian ada kolam kecairan sendiri, memecahbelahkan modal . V4 menggantikannya dengan reka bentuk Hub dan Spoke :

• Liquidity Hub: Kontrak pusat tunggal yang memegang semua aset yang dibekalkan dan menguruskan perakaunan bersatu . Modal yang dibekalkan melalui mana-mana Spoke akan mengalir ke Hub dan tersedia untuk semua Spoke yang bersambung .
• Spokes: Persekitaran pinjaman modular yang boleh digunakan secara bebas. Setiap Spoke mempunyai jenis cagaran, parameter risiko, dan peraturan pembubaran sendiri . Ini bermakna tadbir urus boleh melancarkan pasaran pinjaman baharu — contohnya untuk aset kelas baharu atau kegunaan institusi — tanpa perlu memindahkan kecairan atau menyentuh Hub .
• Pelaksanaan semasa: Tiga Hub (Core, Prime, Plus) dan sebelas Spokes kini aktif, membolehkan penghalaan kecairan terpencil merentasi kategori cagaran berbeza .
• Fasa masa depan: Kebolehfungisan kecairan rentas-rantai dirancang untuk fasa kemudian, di mana Spokes pada rangkaian berbeza akhirnya akan menggunakan kolam kecairan global yang sama .
• Pelaburan keselamatan: Naik taraf ini menjalani 345 hari semakan keselamatan rapi dengan belanjawan audit $1.5 juta .

Seni bina ini memberikan tiga kelebihan konkrit berbanding V3: pengurusan risiko yang lebih fleksibel (risiko terpencil setiap Spoke), sokongan lebih mudah untuk kelas aset baharu, dan kecekapan modal daripada kecairan berkongsi .

Landskap Pinjaman DeFi Secara Luas: Dominasi Aave dalam Angka

Aave kekal sebagai kuasa dominan dalam pinjaman DeFi dengan jurang yang besar, meskipun pesaing semakin membesar :

• TVL seluruh protokol Aave memuncak pada $75 bilion pada 2025 (tertinggi pernah dicapai mana-mana protokol DeFi) dan menutup 2025 pada $55 bilion, naik 57% tahun ke tahun .
• Menjelang awal 2026, Aave memegang kira-kira 51.3% daripada keseluruhan pasaran pinjaman DeFi ($35.8 bilion TVL) , dan dianggarkan menguasai 82% daripada semua hutang pinjaman tertunggak di Ethereum .
• Sektor pinjaman DeFi agregat berada sekitar $75-80 bilion TVL setakat pertengahan 2026, meningkat daripada kira-kira $50 bilion pada awal 2025 .
• Pesaing utama: Morpho Blue ($11.8 bilion TVL), Spark ($6.8 bilion), Compound V3 (~$2.7 bilion) . Morpho khususnya berkembang pesat daripada $2 bilion kepada $10+ bilion menerusi penggunaan institusi .

Parit kecairan Ave merentasi 14+ rangkaian dan sejarah audit paling mendalam kekal sebagai kelebihan struktur . Namun, Morpho sudah mengatasi Aave di pasaran pinjaman Base ($1B vs $539M) dan menyokong lebih banyak rangkaian (29 vs 19) .

Aspirasi Masa Depan Aave: Tiga Tonggak untuk 2026

Pelan induk 2026 pengasas Stani Kulechov terletak pada tiga tonggak :

1. Aave V4 — Naik taraf hub-and-spoke, dengan kecairan rentas-rantai sebagai fasa seterusnya . V4 adalah asas untuk penskalaan.
2. Horizon — Platform pinjaman aset dunia sebenar (RWA) gred institusi, sudah menarik $550+ juta deposit untuk aset bertoken .
3. Aave App — Aplikasi pengguna keutamaan mudah alih untuk memacu penggunaan arus perdana di luar pengguna sedia ada .

Rangka kerja strategik ini meletakkan Aave sebagai lebih daripada sekadar peminjam DeFi — matlamatnya adalah untuk menjadi "lapisan kredit asas pada rantai" yang melayani pasaran kripto dan institusi . Jumlah pinjaman kumulatif sudah melepasi $1 trilion, dan protokol ini secara sejarah telah memproses lebih $3.33 trilion dalam jumlah deposit .