Kenapa Penganalisis Kata ‘Bottom’ Bear Market Bitcoin Masih Berbulan Lagi

Bitcoin sempat mencecah $62,000 pada penghujung Jun 2026, memberikan sedikit harapan kepada pedagang selepas berminggu-minggu berada dalam fasa menurun. Namun, pandangan majoriti penganalisis kitaran, penyelidik rantaian, dan strategis Wall Street adalah: ini hanyalah lompatan sementara dalam pasaran bear, bukan permulaan pemulihan sebenar. Konsensus umum meletakkan 'bottom' kitaran pada suku ketiga atau keempat 2026 (Oktober–Disember), dengan sasaran harga antara $44,000 hingga $55,000 .

Berikut adalah enam faktor utama yang dikemukakan penganalisis, beserta garis masa yang menyokongnya.

Garis Masa: Akhir 2026 sebagai Tetingkap 'Bottom' Paling Mungkin

Kebanyakan penganalisis yang pesimis bersetuju mengenai tempoh yang sama untuk 'bottom' kitaran Bitcoin. Mudrex, dalam laporan Julai 2026, menyatakan bahawa "data secara jelas menunjukkan 'bottom' kitaran Bitcoin akan berlaku pada akhir 2026," dengan tetingkap Q3–Q4 2026 (Oktober–Disember) dan potensi penurunan harga ke sekitar $50,000 . ExchangeRank, menggunakan data rantaian dan analisis kitaran sejarah, meramalkan 'bottom' pada pertengahan hingga akhir 2026 . Ketua penyelidikan CryptoQuant, Julio Moreno, meramalkan proses 'bottoming' boleh mengambil masa berbulan-bulan, dengan tetingkap 'bottom' pertama yang boleh dipercayai pada Q3 2026 .

Benjamin Cowen, pengasas Into The Cryptoverse, berulang kali menyebut akhir 2026 — khususnya Oktober — sebagai masa yang paling mungkin untuk 'bottom' . Penganalisis yang dikenali sebagai No Name memodelkan dua fasa 'bear' ~350 hari yang menyasarkan 'bottom' sekitar $47,000–$51,000 pada Oktober 2026 . Pada 29 Jun 2026, CNBC melaporkan bahawa strategis dari Miller Tabak dan 22V Research memberi amaran bahawa Bitcoin sedang menguji semula paras sokongan $60,000 "dengan tipis," dengan risiko penurunan selanjutnya ~30% jika paras itu ditembusi .

Enam Faktor Utama Mengapa 'Bottom' Masih Lagi

1. Panjang Kitaran Sejarah Belum Cukup

Pasaran bear semasa bermula selepas paras tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 sekitar $126,000 . Pada usia kira-kira 8 bulan (setakat akhir Jun 2026), ia jauh lebih pendek berbanding fasa bear tipikal 12–14 bulan yang dilihat pada 2018 dan 2022. Penganalisis membandingkan kitaran ini dengan 2022, di mana 'bottom' datang kira-kira 12 bulan selepas puncak sebelumnya . Corak sejarah dari pasaran bear 2018 dan 2022 menunjukkan bahawa harga rendah pasaran biasanya berlaku kira-kira 12 bulan selepas puncak 'bull market' sebelumnya . Seorang lagi penganalisis menyatakan bahawa pasaran bear Bitcoin biasanya berlangsung antara 52 hingga 58 minggu, bermakna perubahan arah aliran penuh tidak mungkin berlaku sebelum 2027 .

2. Kenaikan Dinggap 'Dead Cat Bounces'

Benjamin Cowen dan pakar kitaran lain berpendapat bahawa pergerakan melebihi $62,000 (dan juga melebihi $71,000 pada Mac 2026) menepati corak lompatan lega dalam pasaran bear yang memperdaya pembeli untuk menyangka 'bottom' sudah tiba, hanya untuk harga menyambung penurunan . Rekt Capital menyatakan bahawa lantunan Bitcoin dari paras $60,000 menjadi semakin lemah dari semasa ke semasa . Cowen sebelum ini menandakan Mei–Jun 2026 sebagai tetingkap apabila penurunan ketara boleh bermula, dan menjangkakan sebarang penurunan akan mendorong Bitcoin ke bawah paras terendah 6 Februari sekitar $60,000 .

3. Tekanan Makroekonomi Masih Teruk

Kadar faedah yang kekal tinggi dan dolar AS yang kukuh terus memberi tekanan kepada aset berisiko. Korelasi Bitcoin dengan Nasdaq masih bermakna — apabila aset pertumbuhan jatuh, kripto sering mengikut . Data pekerjaan AS yang kukuh terus menekan harapan pemotongan kadar faedah, dan kadar yang lebih tinggi menjadikan tunai dan bon lebih menarik berbanding aset berisiko . Persekitaran kadar 'higher for longer' ini telah menyebabkan aset berisiko sensitif terhadap setiap perubahan kecil dalam jangkaan dasar monetari .

4. Aliran Keluar ETF Bitcoin Spot Menjadi Beban Struktur

Jun 2026 sahaja menyaksikan kira-kira $6.4 bilion dalam aliran keluar ETF, menambah tekanan jualan yang berterusan . Ini adalah faktor struktur yang tidak wujud dalam pasaran bear sebelumnya dan memanjangkan kemerosotan. Julio Moreno dari CryptoQuant menyatakan bahawa ETF Bitcoin spot AS beralih kepada jualan bersih pada Q4 dan kekal sebagai penjual sehingga awal 2026, melepaskan lebih 10,000 BTC pada Januari berbanding pembelian 46,000 BTC dalam tempoh yang sama setahun sebelumnya . Premium Coinbase, proksi untuk permintaan AS, bertukar negatif pada November 2025 dan kekal begitu .

5. Penunjuk Rantaian dan Sentimen Belum Mencecah Dasar

Indeks 'Crypto Fear & Greed' kekal di wilayah 'Extreme Fear', dan penunjuk rantaian — termasuk bekalan ikan paus (whale supply) pada paras terendah 9 bulan dan purata pergerakan jangka panjang yang pecah — belum lagi mencecah tahap capitulasi yang dilihat pada 'bottom' kitaran sebelumnya . Penganalisis teknikal CryptoCon memberi amaran bahawa penunjuk 'bottom' kitaran sejarah "belum lagi mencecah paras yang dilihat semasa paras rendah pasaran bear sebelumnya" . Model purata pergerakan 'Realized Market Cap' Bitcoin masih menunjukkan potensi 'bottom' sekitar $42,500, membayangkan penurunan kira-kira 66% dari puncak kitaran .

6. Pelbagai Sasaran Harga Lebih Rendah Masih Belum Tercapai

Penganalisis yang boleh dipercayai mempunyai tangga sasaran penurunan yang masih belum disentuh. Sokongan jangka pendek berada di sekitar $65,000, dengan zon $60,000 hingga $62,000 menjadi tumpuan. Penganalisis bereputasi menandakan $55,000 hingga $57,000 sebagai zon ujian tekanan yang realistik, kemudian $50,000–$51,000 jika paras itu ditembusi, dan serendah $44,500–$47,000 dalam model yang lebih pesimis . Pasaran ramalan seperti Polymarket dan Kalshi meletakkan kemungkinan bermakna untuk $50,000, $45,000, dan juga $40,000 sebelum 2027 . Laporan CNBC pada 29 Jun menyatakan bahawa penembusan paras $60,000 akan membayangkan penurunan ke $40,000, menurut strategis John Roque .

Kesimpulan

Pandangan yang dipegang secara meluas ialah Bitcoin masih berada dalam pasaran bear yang tempoh dan magnitudnya belum lagi selesai sepenuhnya. Kenaikan singkat melebihi $62,000 (dan melebihi $71,000 pada Mac) dilihat sebagai lantunan tipikal pasaran bear yang mengesahkan aliran menurun, bukannya menamatkannya. Garis masa 'bottom' yang paling biasa ialah Oktober–Disember 2026, dengan sasaran harga antara ~$44,000 dan $55,000 sebelum pemulihan sebenar bermula .