Rangka Jualan Bitcoin $1.25 Bilion Strategy: Apa Maksudnya Untuk Harga Bitcoin, Pasaran Bear, dan Kejatuhan Kripto Global

Pada 29 Jun 2026, Strategy (dahulunya MicroStrategy) – pemegang korporat Bitcoin terbesar di dunia – mengumumkan rangka kerja pengurusan modal baharu yang memberi kuasa kepada syarikat untuk menjual sehingga AS$1.25 bilion dalam Bitcoin. Rangka Kerja Modal Kredit Digital ini diumumkan untuk membina rizab tunai USD Strategy, membiayai dividen pilihan, dan melaksanakan pembelian balik saham . Ini adalah kali pertama firma tersebut secara rasmi menjelaskan bagaimana dan bila mereka mungkin menjual .

Bertentangan dengan jangkaan lambakan tertekan, pengumuman itu tidak mencetuskan penurunan harga Bitcoin. Bitcoin sudah pun didagangkan dalam lingkungan AS$59,000–AS$60,000 sebelum berita itu . Saham MSTR sebenarnya meningkat ~5–7% dalam dagangan pra-pasaran selepas pengumuman itu, kerana pasaran mentafsirkan rangka kerja itu sebagai alat pengurusan perbendaharaan dan bukannya pembubaran paksa . Satu sumber menggambarkan langkah itu sebagai percubaan untuk "menenangkan kegelisahan pelabur" di tengah tekanan yang semakin meningkat ke atas struktur Bitcoin berleveraj Strategy .

Kesan marginal adalah neutral-ke-positif untuk saham MSTR, tetapi pengumuman itu dibuat dalam konteks pasaran bear yang lebih dalam yang telah mengubah semula landskap kripto secara keseluruhan.

Penurunan Bitcoin dari Paras Tertinggi Sepanjang Masa

Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa sekitar AS$126,000–AS$126,200 pada Oktober 2025 . Menjelang akhir Jun / awal Julai 2026, ia didagangkan pada kira-kira AS$59,000–AS$60,000 . Ini mewakili penurunan kira-kira 52–53% dari puncak .

Prestasi Separuh Pertama Terburuk Sejak 2022 – Kerugian Suku Tahun Berturut-turut

Bitcoin memulakan 2026 pada kira-kira AS$97,000 dan jatuh kepada ~AS$60,000 pada akhir H1, penurunan tahun setakat ini kira-kira 38–40% . Ini adalah prestasi separuh pertama terburuk sejak H1 2022, apabila BTC jatuh daripada AS$47,000 kepada AS$19,000 . Kerugian suku tahun berturut-turut (Q1 2026: ~-22%, Q2 2026: ~-12%) adalah corak yang jarang berlaku – hanya kali ketiga dalam sejarah Bitcoin . Bitcoin juga mencatatkan bulan terburuk sejak Jun 2022 pada Jun 2026, susut ~33% tahun setakat ini berbanding keuntungan S&P 500 sebanyak +9% . Laporan Bloomberg dari 1 Julai 2026 mengesahkan Bitcoin menutup Q2 2026 turun 14.1%, menandakan suku tahun merah ketiga berturut-turut .

Kejatuhan Jumlah Pasaran Kripto Global

Jumlah pasaran kripto mencapai paras tertinggi sepanjang masa kira-kira AS$4.3 trilion pada 6 Oktober 2025 . Menjelang 25 Jun 2026, ia telah jatuh kepada kira-kira AS$2.0 trilion – penurunan 54% dalam masa lapan bulan sahaja, memadam lebih separuh nilai pasaran . Penyelidikan dari The Kobeissi Letter menyatakan bahawa pasaran kripto memadamkan purata AS$8.8 bilion sehari selama 261 hari berturut-turut . Kejatuhan ini berikutan suku keempat 2025 yang teruk apabila lebih AS$1 trilion nilai pasaran telah pun terhapus, dengan Bitcoin jatuh hampir 30% dari puncaknya kepada bawah AS$90,000 .

Peralihan Pasaran Korea Selatan: Premium Kimchi Runtuh

Premium Kimchi – perbezaan harga antara Bitcoin di bursa Korea Selatan dan global – telah mengecut secara struktur. Ia mencapai premium negatif -1.37% pada 29 Julai 2025, bermakna Bitcoin didagangkan pada harga diskaun di Korea buat kali pertama dalam beberapa bulan . Menjelang akhir 2025, premium telah mengecut kepada ~0.91%–1.75%, turun daripada paras sejarah 2–5% dan lonjakan puncak 10–12% . Lonjakan ringkas kembali kepada ~2% muncul pada Mei 2026, tetapi penganalisis mengaitkannya dengan kejutan geopolitik (ketegangan AS-Iran) dan bukannya permintaan runcit yang berterusan . Penganalisis menunjuk kepada peraturan yang lebih ketat, kawalan modal, dan peralihan pelabur runcit ke arah ekuiti dan produk berleveraj sebagai kuasa struktur yang mengecutkan premium . Premium Kimchi sebahagian besarnya telah kehilangan kuasa ramalannya sebagai penunjuk sentimen runcit .

Rangka Kerja Jualan Strategy dalam Konteks

Apabila Strategy mengumumkan program pemungutan Bitcoin $1.25 bilionnya, Bitcoin sudah pun didagangkan di bawah harga belian purata syarikat sebanyak $75,651 – bermakna sebarang jualan di bawah program itu boleh dilaksanakan pada harga rugi . Hanya sebulan lebih awal, pada 26–31 Mei 2026, Strategy secara senyap telah menjual 32 bitcoin dengan harga $2.5 juta (jualan pertamanya sejak 2022), yang menyebabkan saham MSTR jatuh 5.85% dan Bitcoin turun 2% . Rangka kerja baharu itu adalah pendekatan yang lebih formal dan berstruktur yang direka untuk memberikan fleksibiliti dan bukannya isyarat kesusahan .

Ringkasan

Rangka kerja jualan $1.25 bilion Strategy adalah peristiwa neutral sentimen hingga sederhana positif untuk saham MSTR (naik ~5-7% pada berita itu), tetapi ia berlaku dalam pasaran bear yang sudah teruk. Bitcoin telah pun kehilangan lebih separuh nilainya dari paras tertinggi sepanjang masa Oktober 2025, mengalami separuh pertama terburuk sejak 2022 dengan kerugian suku tahun berturut-turut, dan jumlah pasaran kripto telah dipotong lebih daripada separuh – daripada $4.3 trilion kepada ~$2.0 trilion – dalam masa lapan bulan sahaja. Premium Kimchi Korea Selatan telah mengecut secara struktur ke arah sifar di tengah-tengah pengetatan peraturan dan permintaan runcit yang lemah, mengukuhkan gambaran pengeluaran pelabur secara meluas.