Staking Ethereum Cecah 32.4% Ketika Harga Jatuh 60%: ‘Supply Squeeze’ Bersejarah Yang Pasaran Belum ‘Price In’

Nisbah staking Ethereum telah melonjak ke rekod 32.4% daripada jumlah bekalan pada awal Jun 2026, dengan kira-kira 39.7 juta ETH dikunci dalam kontrak deposit – walaupun harga ETH jatuh mendadak daripada paras tertinggi sepanjang masa 2025 sekitar ~$4,950 kepada sekitar $1,900–$2,000, penurunan lebih 60% . Perbezaan antara komitmen on-chain yang meningkat dan harga pasaran yang jatuh adalah antara dinamik paling ketara dalam pasaran kripto hari ini.

Statistik Utama

Angka-angka ini menceritakan kisah keyakinan yang semakin memuncak. Kadar staking meningkat secara berterusan sepanjang 2026: ~29% pada awal tahun, 30% pada bulan Februari, 31% menjelang Mac, 32% pada April, dan 32.4% menjelang 2 Jun . Jumlah ETH yang distaking mencecah 39,673,448 setakat 15 Jun 2026, meningkat daripada 35,623,779 pada awal tahun – peningkatan lebih 4 juta ETH dalam tempoh kira-kira lima setengah bulan .

Pertumbuhan ini berlaku ketika harga menjunam. ETH jatuh 33% pada bulan Jun sahaja dan didagangkan berhampiran $1,969 pada masa rekod tersebut . Menjelang akhir Jun, harga berada dalam lingkungan $1,750–$2,000, kira-kira 60% di bawah paras tertinggi sepanjang masa Ogos 2025 .

Lebih daripada 1.2 juta validator kini menjamin rangkaian, memperoleh hasil asas kira-kira 2.7% . Baris gilir validator – token yang menunggu untuk distaking – kekal besar berbanding baris gilir keluar, menunjukkan permintaan berterusan untuk mengunci bekalan .

Faktor Pendorong

Keyakinan pemegang jangka panjang

Pelabur mengunci bekalan daripada menjual ketika lemah. Data daripada CryptoQuant menunjukkan bahagian staking meningkat daripada kira-kira 15% pada awal 2023 kepada 32.4% pada 2026, walaupun harga melalui pelbagai kenaikan dan penurunan . Corak ini memberi isyarat keyakinan terhadap proposisi nilai jangka panjang Ethereum walaupun terdapat tindakan harga yang menurun .

Mampatan bekalan dari tiga arah

Staking bukan satu-satunya kuasa yang mengeluarkan ETH daripada edaran cair. Bekalan ETH yang dipegang di bursa terus jatuh, dan pegangan perbendaharaan korporat semakin meningkat – semuanya menekan apungan yang boleh didagangkan secara serentak . Dengan hampir satu pertiga daripada semua ETH kini tidak cair dalam kontrak staking, apungan pasaran yang tersedia termampat secara struktur .

Penerimaan institusi dan kematangan infrastruktur

Kolam staking, protokol staking cair (contohnya, Lido, Rocket Pool), dan produk staking bursa berpusat telah memudahkan penyertaan untuk kedua-dua peruncit dan institusi . Kelulusan ciri staking untuk ETF ETH spot di AS juga telah membuka saluran baharu untuk modal institusi .

Hasil yang sederhana tetapi boleh dipercayai

Hasil asas ~2.7%, walaupun sederhana mengikut standard kripto, adalah menarik berbanding alternatif hampir sifar semasa sentimen mengelak risiko . Beberapa analisis menyatakan bahawa hasil staking tahunan 4–5% pada ETH pada $2,317 mewakili aset yang menghasilkan pulangan sebenar berbanding Perbendaharaan AS yang menghasilkan 4.2% .

Tiada unstaking besar selepas kejatuhan

Penunjuk utama keyakinan: aliran masuk staking harian kekal pada ~50,476 ETH walaupun selepas kejatuhan harga pada 2 Jun, menunjukkan tiada unstaking panik . Validator tidak unstaking dalam jumlah yang bermakna, dan pecutan yang bermula pada pertengahan 2025 telah berterusan tanpa pembalikan melalui penurunan harga pada akhir 2025 dan 2026 .

Implikasi Pasaran Berpotensi

Pengetatan bekalan cair

Dengan kira-kira satu pertiga daripada semua ETH kini tidak cair, apungan pasaran yang tersedia termampat secara struktur – keadaan yang boleh menguatkan sebarang pergerakan harga menaik pada masa hadapan jika permintaan kembali . ETH yang distaking mewakili pertaruhan kira-kira $80 bilion pada masa depan jangka panjang rangkaian .

Perbezaan harga menurun jangka pendek

Walaupun staking rekod, aliran keluar ETF yang berterusan dan halangan makro telah mengekalkan harga tertekan, mewujudkan perbezaan antara keyakinan on-chain dan harga pasaran . Ini menunjukkan bahawa permintaan staking sahaja mungkin tidak mencukupi untuk mendorong ETH ke arah trend yang lebih kukuh tanpa pemangkin pasaran yang lebih luas .

Potensi untuk kejutan bekalan

Penganalisis menyatakan bahawa kadar staking telah mencapai "titik infleksi struktur" yang belum dicerminkan oleh harga . Jika sentimen berubah, bekalan edaran yang berkurangan boleh mendorong pemulihan mendadak – persediaan yang digambarkan oleh beberapa penganalisis sebagai potensi peluang 5x daripada paras semasa . Walau bagaimanapun, pemasaan kekal sebagai ketidakpastian utama .

Risiko penumpuan staking berlebihan

Nisbah staking yang sangat tinggi boleh mengurangkan kedalaman pasaran cair dan mungkin menumpukan kuasa validator, menimbulkan potensi kebimbangan pemusatan . Pertumbuhan pesat produk staking institusi juga menumpukan kuasa membuat keputusan dalam kalangan bilangan pengendali yang lebih kecil.

Kesimpulan

Kadar staking rekod Ethereum dalam menghadapi penurunan harga 60% adalah isyarat keyakinan struktur yang sedang diabaikan oleh pasaran. ‘Supply squeeze’ adalah nyata – hampir satu pertiga daripada semua ETH kini tidak cair. Tetapi sama ada perbezaan ini diselesaikan melalui penghargaan harga atau pembongkaran staking akhirnya bergantung pada keadaan pasaran yang lebih luas, aliran ETF, dan faktor makroekonomi yang tidak dapat diramalkan oleh satu metrik pun .