El Salvador terus membeli Bitcoin walaupun berdepan syarat pinjaman IMF

Namun, dasar tersebut kini berdepan satu persoalan besar: bagaimana pembelian berterusan itu selari dengan komitmen yang dibuat kepada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) bagi mendapatkan pinjaman AS$1.4 bilion?

Pegangan meningkat dengan pantas pada 2026

Pengumpulan Bitcoin El Salvador kelihatan semakin rancak pada tahun ini. Dalam empat bulan pertama 2026 sahaja, pihak berkuasa dilaporkan menambah lebih 1,600 BTC kepada rizab strategik negara .

Antara Januari hingga awal Mei 2026, jumlah pegangan meningkat daripada kira-kira 6,200 BTC kepada 7,643 BTC — pertambahan lebih 1,400 Bitcoin dalam tempoh kurang lima bulan . Dalam tempoh 12 bulan sejak Jun 2025 pula, negara itu menambah kira-kira 1,500 BTC .

Satu penjejak pada awal 2026 merekodkan tambahan sekitar 1,633 BTC sejak Januari, menjadikan jumlah keseluruhan 7,638 BTC. Nilai portfolio itu ketika laporan tersebut dibuat melebihi AS$599 juta .

Angka yang berbeza antara satu laporan dengan laporan lain tidak semestinya menunjukkan perubahan besar dalam dasar. Harga Bitcoin bergerak setiap hari, manakala masa kemas kini, alamat dompet yang dijejaki dan kaedah pengiraan boleh mempengaruhi jumlah yang dipaparkan.

Apa maksud strategi “satu Bitcoin sehari”?

Sejak November 2022, Presiden Nayib Bukele mengekalkan dasar membeli satu Bitcoin setiap hari sebagai strategi dollar-cost averaging atau purata kos dolar . Pendekatan ini bermaksud pembelian dibuat secara berkala tanpa cuba meneka harga paling rendah atau paling tinggi.

Dengan cara itu, kerajaan membeli Bitcoin ketika pasaran berada dalam keadaan terlalu yakin dan juga ketika pelabur panik. Strategi ini boleh mengurangkan risiko bergantung pada satu harga belian — tetapi ia tidak menghapuskan risiko turun naik yang besar.

Semasa kejatuhan pasaran kripto pada 2025, kerajaan El Salvador turut mengambil pendekatan “beli ketika harga jatuh”. Dalam satu minggu pada November 2025, negara itu membeli 1,098 BTC, termasuk satu transaksi sebanyak 1,091 BTC yang bernilai hampir AS$100 juta pada ketika itu . Menjelang Disember 2025, jumlah pegangan dianggarkan meningkat kepada sekitar 7,509 BTC .

Dasar pembelian harian itu terus dilaporkan berjalan pada 2026 walaupun nilai portfolio jatuh dengan ketara daripada paras puncak sekitar AS$800 juta pada Oktober 2025. Menjelang Februari 2026, portfolio tersebut telah susut kira-kira AS$300 juta daripada nilai tertinggi itu, namun pembelian tidak dihentikan .

Pinjaman IMF mencetuskan percanggahan dasar

Pada Disember 2024, El Salvador mencapai persetujuan untuk mendapatkan pinjaman AS$1.4 bilion daripada IMF. Perjanjian itu kemudiannya diluluskan secara rasmi pada 26 Februari 2025 . Sebagai sebahagian daripada syaratnya, penglibatan negara dalam Bitcoin perlu dikurangkan.

Antara perubahan yang dipersetujui ialah:

• Penerimaan Bitcoin oleh peniaga dijadikan sukarela, selepas kewajipan menerima Bitcoin sebagai tender sah ditarik balik pada Februari 2025 .
• Kerajaan bersetuju mengurangkan penglibatan sektor awam dalam dompet Chivo serta mengehadkan aktiviti Bitcoin kerajaan .
• Bayaran cukai menggunakan Bitcoin tidak lagi diterima .

Walaupun begitu, pentadbiran Bukele terus dikaitkan dengan pembelian harian dan transaksi besar ketika pasaran jatuh sepanjang 2025 dan 2026 . Pejabat Bitcoin El Salvador juga masih mengumumkan pembelian baharu secara terbuka di media sosial . Pada awal 2026, pejabat itu menyatakan negara tersebut akan “all in” terhadap Bitcoin dan kecerdasan buatan .

Mengapa laporan IMF kelihatan bercanggah?

Kontroversi menjadi lebih rumit selepas laporan IMF pada pertengahan 2025 mendakwa El Salvador tidak membuat pembelian Bitcoin baharu pada 2025. Menurut laporan tersebut, peningkatan yang dilaporkan mungkin berpunca daripada pemindahan antara dompet dalaman kerajaan, bukannya pembelian baharu .

Dalam konsultasi Artikel IV IMF, dinyatakan bahawa “jumlah keseluruhan Bitcoin kekal tidak berubah” selepas Kemudahan Dana Lanjutan atau EFF diluluskan .

Namun, pada 2026, beberapa penjejak bebas dan pengumuman rasmi menunjukkan jumlah pegangan terus meningkat . Percanggahan ini mungkin berpunca daripada perbezaan takrifan — IMF mungkin merujuk secara khusus kepada pembelian baharu oleh sektor awam, manakala transaksi yang dilaporkan kerajaan mungkin melalui entiti milik negara atau Pejabat Bitcoin. Satu lagi kemungkinan ialah perubahan dalam cara pembelian direkodkan selepas semakan pertama pinjaman diluluskan.

Setakat maklumat yang tersedia, bukti yang ada menunjukkan dua gambaran berbeza: IMF melaporkan tiada pembelian baharu sektor awam dalam tempoh tertentu, sementara rekod dan pengumuman lain menunjukkan pengumpulan Bitcoin berterusan selepas itu.

Lima tahun eksperimen Bitcoin El Salvador

Eksperimen Bitcoin negara itu melalui beberapa fasa penting:

• September 2021: El Salvador menjadi negara pertama di dunia yang menjadikan Bitcoin sebagai tender sah .
• 2022–2023: Dasar itu berdepan keraguan meluas, penerimaan peniaga yang rendah, masalah teknikal dompet Chivo dan amaran berulang daripada IMF. Kejatuhan pasaran kripto turut menguji keyakinan kerajaan.
• November 2022: Bukele mengumumkan dasar membeli “satu Bitcoin sehari”, menandakan strategi pegangan jangka panjang dan bukannya penggunaan Bitcoin semata-mata untuk transaksi harian .
• 2024–2025: Di bawah tekanan berkaitan pinjaman IMF, status Bitcoin sebagai tender sah ditarik balik dan penerimaannya dijadikan pilihan . Kerajaan bagaimanapun terus membeli, termasuk pembelian besar sebanyak 1,098 BTC pada November 2025 .
• 2026: Rizab negara kini melebihi 7,600 BTC dan Bitcoin dianggarkan membentuk kira-kira 10% daripada jumlah rizab negara . Nilai portfolio itu mengalami turun naik besar, termasuk kejatuhan kira-kira AS$300 juta daripada paras puncak Oktober 2025 sebelum pulih sebahagiannya .

Satu laporan turut mendakwa El Salvador membeli emas bernilai AS$50 juta pada awal 2026 sebagai sebahagian daripada strategi “dua aset” yang menggabungkan aset tradisional dengan Bitcoin . Jika benar, langkah itu menunjukkan usaha mempelbagaikan rizab, walaupun Bitcoin kekal sebagai taruhan utama dasar kewangan digital negara tersebut.

Jumlah sebenar berubah setiap hari

Angka tepat pegangan Bitcoin El Salvador tidak statik. Jumlah BTC boleh berubah apabila pembelian baharu dibuat, manakala nilai dalam dolar berubah mengikut harga pasaran.

Pada akhir Jun 2026, penjejak berbeza melaporkan jumlah antara 7,474 BTC hingga 7,696 BTC . Perbezaan ini sebahagiannya disebabkan oleh masa pengambilan data dan sumber yang digunakan.

Jumlah kos pemerolehan pula dianggarkan sekitar AS$622 juta, menyebabkan keuntungan atau kerugian belum direalisasikan berubah dengan ketara apabila harga Bitcoin bergerak .

Kesimpulannya, strategi El Salvador masih berjalan atas prinsip keyakinan jangka panjang: beli secara berkala, tambah ketika harga jatuh dan tahan aset itu merentasi kitaran pasaran. Tetapi semakin besar rizab tersebut, semakin besar juga persoalan tentang risiko fiskal, ketelusan rekod dan pematuhan terhadap syarat IMF.