Yayasan Ethereum 2026: Jurang Pembiayaan $30 Juta dan Peralihan ke Model Endowmen

1. Perbendaharaan EF adalah 'terhad dan semakin terbatas.'
2. EF sengaja mengurangkan perbelanjaan langsung untuk pembangunan.

Van Epps menganggarkan bahawa mengekalkan lebih daripada 10 pasukan memerlukan kira-kira $30 juta setahun, dan beliau meramalkan kesannya akan dapat dilihat dalam tempoh 3 hingga 9 bulan dari Jun 2026 . Risiko yang digariskan termasuk kehilangan bakat daripada pasukan yang tidak dibiayai dan kemas kini protokol yang lebih perlahan, yang berpotensi memperlahankan peta jalan teknikal Ethereum .

Yang penting, Van Epps membingkai jurang ini sebagai sebahagian daripada peralihan yang disengajakan, dengan menyatakan bahawa EF 'tidak akan menjadi pengurus utama Ethereum dalam tempoh 10 tahun akan datang' . Persoalannya ialah sama ada sumber pembiayaan ekosistem alternatif akan muncul tepat pada masanya.

Penyusunan Semula yang Diumumkan pada 23 Jun 2026

Pada 23 Jun 2026, EF mengumumkan penyusunan semula terbesarnya, yang digambarkan sebagai kemuncak proses penyusunan semula selama setahun setengah .

• Pengurangan tenaga kerja: 54 jawatan dihapuskan, kira-kira 20% daripada kira-kira 270 orang kakitangannya .
• Potongan belanjawan: Pengurangan belanjawan operasi sebanyak ~40% untuk 2026 .
• Peralihan model endowmen: Pelan jangka panjang untuk mengurangkan nisbah perbelanjaan tahunan EF daripada kira-kira 15% daripada perbendaharaannya kepada 5% menjelang 2030, beralih kepada model dana endowmen yang serupa dengan endowmen universiti yang bergantung pada pulangan pelaburan dan bukannya perbelanjaan aktif .
• Struktur baharu: Organisasi yang selebihnya disusun semula kepada lima kluster fokus domain: Lapisan Protokol, Lapisan Akses, Lapisan Pengguna, Lapisan Komuniti, dan Lapisan Institusi .

Pengarah eksekutif bersama Hsiao-Wei Wang juga meletak jawatan sejurus sebelum pengumuman itu, menambah gelombang pemergian kanan .

Peralihan Strategik yang Lebih Luas: CROPS dan 'Satu Nod Di Antara Banyak'

Penyusunan semula ini adalah manifestasi operasi peralihan strategik yang digariskan oleh Buterin pada 25 Mei 2026. Dalam pos awam yang panjang, beliau menggambarkan langkah yang disengajakan untuk menjauhkan EF daripada dianggap sebagai 'pusat Ethereum' .

Elemen utama hala tuju baharu:

• Fokus CROPS: EF akan menumpukan semula secara eksklusif pada Censorship resistance, Resistance to capture, Openness, Privacy, dan Security — rangka kerja yang pertama kali diperkenalkan oleh EF pada Mac 2025 .
• Pengurangan jualan ETH: Yayasan akan menjual lebih sedikit ETH, memelihara perbendaharaannya .
• 'Satu nod, dengan tujuan yang ditetapkan': Buterin secara jelas menyatakan bahawa EF bukan 'hab' Ethereum tetapi harus beroperasi sebagai hanya satu nod dalam ekosistem yang lebih luas, dengan peranannya sendiri dijangka berkurangan dari semasa ke semasa .
• 'Lelaran ketiga': Penyusunan semula digambarkan sebagai sebahagian daripada kemasukan Ethereum ke 'lelaran ketiga' — beralih daripada bukti konsep, melalui penskalaan (cth., The Merge, EIP-1559), kepada fasa di mana rangkaian cukup matang untuk mengekalkan dirinya melalui penyelarasan terdesentralisasi dan bukannya yayasan tunggal .

Implikasi Utama dan Soalan yang Tidak Terjawab

Penyusunan semula ini mewujudkan ketegangan yang jelas: ia mempercepatkan jurang pembiayaan yang diberi amaran oleh Van Epps, manakala justifikasi falsafah sengaja menerima risiko itu sebagai sebahagian daripada kematangan Ethereum. Jadual di bawah meringkaskan implikasi utama.

Satu perkembangan ketara ialah pelancaran Ethlabs, sebuah badan bukan untung bebas yang ditubuhkan oleh lima bekas penyelidik kanan EF, disokong oleh lebih daripada $11 bilion dalam pegangan ETH. Ethlabs ditugaskan untuk menyelesaikan masalah kejuruteraan yang menghalang penerimaan institusi Ethereum . Ini menunjukkan bahawa beberapa bakat dan sumber pembangunan teras mungkin berpindah ke institusi bebas baharu dan bukannya hilang sepenuhnya.

Ketegangan Teras: Desentralisasi Sekarang, Pembiayaan Kemudian?

Ketegangan teras ialah penyusunan semula mempercepatkan jurang pembiayaan yang diberi amaran oleh Van Epps, manakala justifikasi falsafah (EF sebagai satu nod di antara banyak, CROPS-diutamakan, model endowmen) sengaja menerima risiko itu sebagai sebahagian daripada kematangan Ethereum ke arah ekosistem terdesentralisasi yang mampan sendiri .

Sama ada ekosistem yang lebih luas akan mengisi jurang itu tepat pada masanya — atau sama ada pembangunan teras akan mengalami 'krisis pembakaran perlahan' — kekal sebagai persoalan terbuka sehingga akhir Jun 2026 . EF bertaruh bahawa Ethereum sudah cukup matang untuk berkembang maju tanpa pembiaya pusat. 3 hingga 9 bulan akan datang akan menguji sama ada pertaruhan itu berjaya.