Semua Koh Paus Ethereum Kini Dalam Kerugian Buat Kali Pertama Sejak 2019 - Ini Puncanya

Pada 26 Jun 2026, satu peristiwa yang tidak berlaku sejak 2019 berlaku untuk Ethereum: setiap kategori pemegang besar—yang biasa dikenali sebagai 'paus'—sedang duduk di atas kerugian belum realisasi. Penganalisis CryptoQuant, Darkfost, melaporkan bahawa dompet yang memegang 1,000–10,000 ETH, 10,000–100,000 ETH, dan lebih 100,000 ETH semuanya mencatat nisbah keuntungan belum realisasi yang negatif. Walaupun semasa pasaran menurun (bear market) yang teruk pada 2022, paus terbesar (100k+ ETH) masih kekal untung. Detik ini menandakan satu titik tekanan psikologi untuk pasaran, dan ia tidak berlaku secara terasing. Satu kelompok padat pemangkin—pengaktifan semula dompet tidur, seorang paus berleveraj di ambang pencairan paksa, tekanan makroekonomi, dan ketakutan melampau—bergabung untuk mencipta kejatuhan terburuk tahun ini untuk ETH.

Angka-Angka: Pergerakan Harga dan Gambaran Pasaran

ETH didagang dalam julat yang sempit antara kira-kira $1,510 dan $1,590 pada 26 Jun 2026. Ia dibuka hampir $1,564.86, menurun ke sekitar $1,543 pada pertengahan sesi, dan ditutup hampir $1,564–$1,584. Penurunan harian adalah sederhana—kira-kira 1%—tetapi konteksnya amat buruk: ETH turun 7.7% hingga 9.6% dalam tempoh tujuh hari sebelumnya, dan turun 21.9% sejak 1 Jun.

Metrik	Data
Buka (26 Jun)	~$1,564.86
Terendah harian	~$1,512.79
Pertengahan sesi (8:15 AM ET)	~$1,543.32
Tutup (26 Jun)	~$1,564.84 / ~$1,584
Perubahan 7 hari	-9.63% hingga -7.74%
Indeks Ketakutan & Ketamakan	13 — "Ketakutan Melampau"
Penurunan tahun ke tahun	~35% jatuh dari ~$2,415

Dari segi teknikal, ETH didagang di bawah semua purata pergerakan harian utama, dengan RSI harian pada 29.47—menunjukkan keadaan terlebih jual (oversold), tetapi tanpa perbezaan kenaikan harga (bullish divergence) untuk mencadangkan pembalikan. Penganalisis menggambarkan struktur ini sebagai "penjual mengawal sepenuhnya" dengan "tiada lantai yang kelihatan."

Pemangkin Pertama: Pengaktifan Semula Dompet Tidur

Peristiwa on-rantai paling dramatik pada 26 Jun adalah pengaktifan semula mengejut empat dompet OG Ethereum yang telah tidak aktif selama lapan tahun. Menurut data Lookonchain, dompet-dompet ini secara kolektif menjual 33,623 ETH dalam masa kira-kira empat jam pada harga purata ~$1,560—bernilai kira-kira $52.5 juta. Mereka pada asalnya mengumpul ETH pada 2018 pada ~$830, meraih keuntungan ~$27.4 juta, tetapi jumlah dan kelajuan lambakan ini menambahkan kebimbangan pasaran.

Ini bukan peristiwa terpencil. Lebih awal pada bulan Jun, sebuah dompet tidur yang dikaitkan dengan pengasas bersama Ethereum, Joseph Lubin, memindahkan 80,001 ETH (~$121.6 juta) selepas lebih tiga tahun tidak aktif. Satu lagi dompet yang tidak aktif selama 3 tahun menjual 10,000 ETH bernilai ~$17.7 juta pada harga $1,772. Sebuah dompet 'pre-mine' berusia 11 tahun juga diaktifkan semula pada akhir Mei. Setiap dompet tidur yang 'bangun'—terutamanya yang telah bertahan dalam pelbagai pasaran kenaikan harga tanpa menjual—memberi isyarat kepada pasaran bahawa pemegang tertua dan paling sabar pun mula mengalah.

Pemangkin Kedua: Paus Berleveraj di Ambang Pencairan

Salah satu posisi tunggal terbesar di rantai dipegang oleh seorang paus yang dikaitkan dengan BIT yang telah mengumpul 120,000 ETH merentasi empat dompet pada harga kemasukan purata ~$2,265. Menjelang 25 Jun, posisi itu berdepan kerugian belum realisasi dianggarkan $77 juta. Bahayanya amat ketara kerana harga pencairan ditetapkan pada $1,059–$1,175 —bermakna penurunan selanjutnya kira-kira $300 dari paras $1,550 akan mencetuskan penjualan paksa seluruh posisi, yang berpotensi merebak ke peristiwa pencairan yang lebih luas.

Pada hari sebelumnya, 25 Jun, pencairan tunggal terbesar di platform Hyperliquid adalah seorang paus beli (long) ETH berleveraj tinggi yang dicairkan paksa empat kali berturut-turut, membersihkan $14.11 juta. Tiga paus ETH utama secara kolektif berdepan ~$537 juta risiko pencairan merentasi 345,000 posisi ETH pada awal Jun. Pasaran berada di atas 'tong serbuk' pesanan jual paksa.

Pemangkin Ketiga: Kelemahan Makro dan Pasaran yang Lebih Luas

Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS—ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan—dikeluarkan pada 25 Jun, menyumbang kepada mood mengelak risiko (risk-off) merentasi aset berisiko. Bitcoin dibuka di bawah $60,000 pada 26 Jun, menyeret seluruh pasaran kripto ke bawah.

Momen yang paling simbolik mungkin berlaku apabila permodalan pasaran Tether (USDT) mengatasi Ethereum pada 26 Jun: USDT pada $186.06 bilion berbanding ETH pada $185.66 bilion. Ini adalah gambaran jelas pelarian modal daripada ETH ke stablecoin, tanda pelabur beralih keluar daripada mata wang kripto kedua terbesar.

Indeks Ketakutan & Ketamakan pada 13 mencerminkan sentimen menurun (bearish) tahap panik. ETH telah kehilangan lebih 60% daripada puncaknya dan menunjukkan prestasi jauh lebih buruk daripada Bitcoin pada 2026. Dari paras pertengahan Jun sekitar $1,800, ETH jatuh ke $1,510an menjelang 26 Jun—penurunan kira-kira 16% dalam tempoh lebih dua minggu sahaja.

Kenapa Semua Tiga Peringkat Paus Kini Mengalami Kerugian

Harga ETH yang didagang hampir $1,550 adalah hanya di bawah kos purata ketiga-tiga peringkat paus. Penganalisis CryptoQuant, Darkfost, melaporkan nisbah keuntungan belum realisasi sebanyak -0.26 untuk kumpulan 1,000–10,000 ETH, -0.21 untuk kumpulan 10,000–100,000 ETH, dan -0.05 untuk kumpulan 100,000+ ETH. Kali terakhir ketiga-tiga kohort ini secara kolektif mengalami kerugian adalah pada 2019, ketika ETH didagang di bawah $200. Skala kerugian belum realisasi ini, menurut beberapa penganalisis, setanding dengan paras yang dilihat berhampiran dengan dasar pasaran sebelumnya. Sama ada corak ini berulang atau semakin mendalam akan bergantung pada sama ada enam pemangkin yang mewujudkan detik ini—kerugian paus, penjualan dompet tidur, pencairan paksa berleveraj, makroekonomi yang didorong PCE, pelarian modal ke stablecoin, dan ketakutan melampau—akan reda atau bertambah teruk.