Bitcoin Merudum Ke $58,000: Inilah Empat Punca Sebenar

2. Data Inflasi PCE yang Memuncak Dikeluarkan 25 Jun

Latar belakang makroekonomi merosot secara mendadak sehari sebelum kejatuhan. Pada 25 Jun, Biro Analisis Ekonomi melaporkan bahawa indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) — ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan — memuncak kepada 4.1% tahun ke tahun pada Mei, meningkat daripada 3.8% pada April . PCE teras, yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, meningkat kepada 3.4% tahun ke tahun, paras tertinggi sejak Oktober 2023 . PNC Economics menyifatkan kedua-dua bacaan sebagai kadar inflasi tertinggi sejak 2023 . Data ini mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama, latar belakang hawkish yang membebankan aset berisiko .

3. Permintaan Institusi yang Makin Pudar dan Kegagalan Sisi Permintaan

Daripada lebihan bekalan, jualan ini didorong oleh kegagalan permintaan. Bloomberg menyifatkan pasaran sebagai sudah "bergelut dengan permintaan institusi yang pudar" . Permintaan ketara Bitcoin kekal negatif selama 208 hari berturut-turut setakat 25 Jun . Dengan pembeli institusi menarik diri, pasaran kekurangan kuasa beli untuk menyerap tekanan jualan daripada lindung nilai opsyen dan penilaian semula makro.

4. Kejatuhan Mendadak Ethereum Bersama Bitcoin

Ethereum juga lemah secara mendadak, dengan TradingKey menyifatkan kripto kedua terbesar ini menghampiri AS$1,700 semasa kemerosotan . Jualan ini menyeret Ethereum ke bawah AS$1,600 . ETH terperangkap dalam kelemahan makro, selera risiko, dan pasaran kripto yang sama yang melanda Bitcoin, menguatkan tekanan keseluruhan pasaran .

Bagaimana Faktor-faktor Ini Bergabung

Urutan berlaku dengan pantas. Pengeluaran PCE Mei pada 25 Jun menunjukkan inflasi memuncak ke paras tertinggi sejak 2023, mengukuhkan latar belakang makro hawkish . Kejutan makro itu melanda pasaran kripto yang sudah lemah . Serentak itu, tamat tempoh opsyen AS$10 bilion di Deribit mewujudkan acara derivatif utama untuk pasaran yang rapuh . Struktur tamat tempoh adalah bearish . Apabila Bitcoin menembusi paras sokongan utama, gelombang likuidasi bermula. Lebih AS$450 juta dalam kedudukan panjang berleveraj dihapuskan dalam kira-kira satu jam , mempercepatkan penurunan. Bitcoin mencecah AS$58,031 pada paras rendah sesi sebelum pulih ke AS$59,646 .

Pengajaran Utama

Jualan 26 Jun bukan didorong oleh lebihan Bitcoin yang baru dilombong. Sebaliknya, ia adalah kegagalan sisi permintaan yang diperkuat oleh kedudukan derivatif bearish, kejutan inflasi hawkish, dan gelombang likuidasi. Dengan permintaan institusi yang pudar, tamat tempoh opsyen AS$10 bilion bertindak sebagai pemangkin yang memecahkan pasaran yang sudah kekurangan tekanan belian.