Ethereum Jatuh Hampir $1,500: Tiga Ancaman Yang Meruntuhkan ETH

Bitcoin jatuh di bawah $60,000 sejurus selepas pengeluaran data, dan Ethereum turut mengikut, dibuka pada 26 Jun pada $1,564.86 — turun 3.4% daripada hari sebelumnya . Laporan inflasi yang panas ini mengubah semula selera risiko merentasi kripto dan saham teknologi, mengukuhkan persekitaran kadar faedah 'lebih tinggi untuk lebih lama' .

2. Tamat Tempoh Opsyen Suku Tahun Deribit Bernilai $10.63 Bilion (26 Jun)

Deribit menyelesaikan tamat tempoh opsyen suku tahunan gabungan Bitcoin dan Ethereum bernilai kira-kira $10.63 bilion dalam nilai nosional, dengan kira-kira $1.57 bilion dalam opsyen Ethereum sahaja . Menjelang tamat tempoh, opsyen ETH pada kematangan 26 Jun merangkumi 44.6% daripada semua minat terbuka ETH di Deribit dari segi kontrak, mewujudkan tekanan struktur yang besar apabila kedudukan digulung atau ditutup .

TamAt tempoh besar pada paras harga yang tertekan memaksa lindung nilai delta oleh pembuat pasaran (market makers), menguatkan pergerakan menurun apabila minat terbuka dibubarkan — dinamik yang memburukkan lagi kelemahan harga spot. Peristiwa ini adalah antara tamat tempoh suku tahunan terbesar tahun ini .

3. Aliran Keluar ETF Spot Ethereum Yang Berterusan (Sepanjang Jun)

ETF spot Ethereum AS mengalami runtunan aliran keluar 17 hari berturut-turut yang dahsyat hingga awal Jun, dengan dana ETHA BlackRock mengetuai pengeluaran . Pada 22 Jun sahaja, aliran keluar bersih mencecah $66.04 juta, dengan ETHA kehilangan $66.38 juta . Aliran masuk ringkas $19 juta pada 4 Jun — sepenuhnya daripada ETHA BlackRock — memutuskan rentetan, tetapi aliran keluar disambung semula hampir serta-merta .

Menjelang 5 Jun, jumlah aliran keluar kumulatif telah melebihi $900 juta sejak rentetan aliran keluar bermula . Pada 18 Jun, ETHA menyumbang keseluruhan aliran keluar bersih harian sebanyak $12.77 juta . Jualan institusi yang berterusan ini menandakan kekurangan permintaan yang teruk untuk pendedahan ETH dalam kalangan pelabur tradisional.

Air Terjun Pembubaran dan Paras Sokongan $1,500

Pada petang 25 Jun, Ethereum jatuh ke $1,510, kehilangan kira-kira 15% dalam satu hari . Penembusan paras sokongan sebelumnya mencetuskan air terjun pembubaran panjang (long liquidations) apabila stop-loss dan panggilan margin memburukkan tekanan jualan merentasi bursa .

Paras $1,500 adalah sokongan psikologi dan teknikal yang kritikal — harga yang terakhir dilihat semasa kedalaman pasaran bear sebelumnya . Penembusannya akan membuka pintu menuju $1,000, tanpa zon sokongan utama di antara $1,500 dan paras tersebut .

Konteks Lebih Luas: Penurunan 70% dari Paras Tertinggi Sepanjang Masa

Ethereum mencapai paras tertinggi sepanjang masa $4,953 pada Ogos 2025 . Penurunan 70% dari puncak itu meletakkan ETH pada kira-kira $1,486, yang tepat di sekitar harga semasa. Runtunan aliran keluar ETF 17 hari awal tahun ini telah pun bertepatan dengan ETH jatuh ke $1,550 — turun 66% dari puncak itu . Tekanan makro dan struktur tambahan pada akhir Jun memacu bahagian akhir penurunan.

Halangan yang lebih luas termasuk kebimbangan kemelesetan, ketidakpastian sekitar dasar hawkish "Warsh Fed", dan tekanan jualan berkaitan pengasas bersama Ethereum, Vitalik Buterin yang disebut awal tahun ini . Kejatuhan ETH adalah lebih cepat dan lebih dalam daripada Bitcoin, dan nisbah ETH/BTC terus lemah .

Rumusan Utama

• Kejatuhan 26 Jun bukan kemalangan satu peristiwa tetapi kemuncak jualan institusi yang berterusan melalui ETF, kejutan makro daripada bacaan PCE teras paling panas dalam 2.5 tahun, dan tamat tempoh opsyen bernilai berbilion dolar yang memaksa lindung nilai pembuat pasaran ke dalam pasaran yang sudah rapuh .
• Sokongan $1,500 adalah kritikal. Penembusannya akan membuka pintu menuju $1,000 tanpa zon sokongan utama di antaranya .
• Aliran ETF dan dasar Fed kekal sebagai pemacu dominan. Pembalikan sentimen institusi atau bacaan inflasi yang lebih lembut diperlukan untuk menstabilkan harga.