21Shares Tarik Balik Ramalan Kitaran Bitcoin: Koreksi 50% Ubah Pandangan, Sasaran $100,000 Kekal

Pada 24 Jun 2026, 21Shares, penerbit ETP kripto berpangkalan di Zurich, menerbitkan laporan State of Crypto 2026: Mid-Year Update — satu audit dipacu data terhadap sepuluh ramalan industri yang dibuat pada Disember lalu. Laporan ini menandakan satu pembalikan yang ketara: enam bulan lalu, 21Shares meramalkan kitaran empat tahun Bitcoin akan berakhir. Kini, mereka berpandangan sebaliknya — kitaran tersebut masih utuh dan mereka menjangkakan pemulihan ke $100,000 menjelang akhir tahun.

Pembalikan Kitaran: Dari ‘Sudah Mati’ kepada ‘Masih Hidup’

Dalam ramalan Disember 2025, 21Shares dengan yakin mengisytiharkan bahawa kitaran empat tahun Bitcoin sudah tamat. Aliran masuk institusi, penerimaan ETF, dan kematangan regulasi dikatakan telah mematahkan rentak halving yang lama. Kini, laporan pertengahan tahun mengakui ramalan itu “terpesong” dan menyemaknya semula untuk mencerminkan bahawa pergerakan harga selepas halving masih kelihatan biasa.

Antara angka penting dalam laporan tersebut:

• Bitcoin mencapai puncak sekitar $126,000 pada Oktober 2025 dan telah mengalami koreksi kira-kira 50%.
• Koreksi 50% itu jauh lebih sederhana berbanding kejatuhan lebih 80% yang berlaku dalam kitaran pasaran sebelumnya (contohnya, 2014, 2018, 2022).
• Harga Bitcoin kekal di atas asas kos agregat pelabur sekitar $54,000 — paras yang dari segi sejarah menjadi titik penyerahan total dalam kemerosotan lalu.
• Sasaran pemulihan kes asas: $100,000 menjelang akhir 2026.

Sauh On-Chain: Asas Kos Agregat $54,000

Laporan itu menekankan bahawa Bitcoin masih belum menembusi paras $54,000, metrik on-chain utama yang dari segi sejarah menjadi garis sokongan terakhir sebelum peristiwa penyerahan total. Pada masa laporan diterbitkan, Bitcoin didagangkan sekitar $62,300 — kira-kira 15% di atas paras kritikal itu.

21Shares berhujah bahawa kerana sokongan on-chain ini kekal kukuh, kemerosotan semasa lebih menyerupai pembetulan pertengahan kitaran dalam rangka kerja empat tahun yang utuh, bukannya pemecahan struktur kitaran. Firma itu menggambarkan latar pasaran sebagai “landskap kewangan yang sangat bernuansa di mana trend struktur jangka panjang kekal utuh, walaupun sasaran bergantung kepada harga dan kecairan telah diselaraskan dengan realiti kitaran.”

Laluan Pemulihan: Apa Yang Perlu Berlaku

Untuk Bitcoin mencapai $100,000 menjelang akhir tahun, laporan itu membayangkan bahawa aset tersebut perlu terlebih dahulu mendapatkan semula paras sokongan yang lebih tinggi daripada julat dagangan pertengahan tahun sekitar $62,300 sebelum pergerakan menaik yang berterusan menjadi munasabah. Laporan itu tidak menyatakan ambang “melebihi $70,000” secara khusus, tetapi liputan menunjukkan bahawa menuntut semula paras yang lebih tinggi adalah perlu untuk laluan pemulihan ke arah sasaran asas.

Ketahanan Institusi Walaupun AUM Menurun

Walaupun tekanan pasaran dan penurunan 15% tahun-ke-kini dalam dana kelolaan ETP kripto global kepada kira-kira $140 bilion, aktiviti institusi kekal sebagai pengimbang penting.

• AUM ETP kripto global berada pada $140 bilion pada tarikh laporan, dengan pegangan institusi berjumlah 1.25 juta BTC.
• Laporan aliran masuk Mei 2026 21Shares mencatatkan bahawa ETP kripto Eropah mencatatkan lebih AS$103 juta dalam aliran masuk agregat untuk bulan tersebut dan lebih AS$1 bilion dalam aliran masuk tahun-ke-kini sehingga Mei.

Adrian Fritz, Ketua Pegawai Penyelidikan 21Shares, mengulas: “Dari sudut peruntukan aset, apa yang menonjol pada pertengahan tahun ini adalah ketahanan mendalam modal institusi.”

Konteks Makro

Analisis 21Shares sendiri dari awal Jun 2026 — sebelum laporan pertengahan tahun — mengenal pasti beberapa tekanan makro yang menyumbang kepada kemerosotan: jualan Bitcoin pertama Strategy sejak 2022, Iran keluar dari rundingan nuklear, dan aliran keluar ETF yang mendalam yang bersama-sama mencetuskan lebih AS$3 bilion dalam pembubaran panjang. Walaupun tekanan jangka pendek ini, firma itu mengekalkan bahawa kemerosotan ~50% masih “jauh di bawah purata kitaran sebelumnya ~80%” dan masih menjangkakan cetakan $100,000 pada akhir tahun.

Garis Masa Penganalisis Alternatif

Tidak semua penganalisis bersetuju dengan pandangan 21Shares yang agak optimistik. Analisis Galaxy Research berasingan yang diterbitkan pada 12 Jun 2026 mengemukakan pandangan yang lebih berhati-hati, dengan alasan bahawa dasar kemerosotan semasa “belum tiba” dan mencadangkan dasar kes asas antara $40,000 dan $46,000 pada suatu masa antara pertengahan 2026 dan S4 2026. Galaxy menyatakan bahawa kitaran semasa hanya lapan bulan melepasi puncak Oktober 2025, dan harga purata yang dibayar pasaran untuk Bitcoin masih melebihi paras spot semasa.

Pelabur Bitcoin veteran Michael Terpin juga telah meramalkan dasar yang lebih dalam, menjangkakan dasar kitaran $57,000 pada Oktober 2026 berdasarkan purata sejarah kira-kira 12 bulan dari puncak ke palung. Terpin berhujah bahawa Bitcoin mesti menuntut semula $100,000 untuk pasaran bull baru bermula, dan beliau menganggap peluang untuk mencapai paras itu pada 2026 adalah “tipis.”

Di Mana Ini Meninggalkan Pelabur

Pembalikan pertengahan tahun 21Shares adalah penting: penerbit ETP kripto utama telah menarik balik tesis pecahan struktur kitaran sendiri dan menerima semula rangka kerja tradisional empat tahun. Titik data utama yang menyokong kes mereka ialah kemerosotan 50% yang lebih sederhana, asas kos on-chain $54,000 yang utuh, dan ketahanan aliran masuk ETP institusi. Kes menurun, yang diwakili oleh Galaxy dan Terpin, menunjukkan corak dasar sejarah yang mencadangkan harga yang lebih rendah di hadapan sebelum kitaran boleh ditetapkan semula.

Kedua-dua pandangan bergantung pada set analogi sejarah yang sama — mereka hanya tidak bersetuju sama ada kitaran semasa hanya mengambil masa lebih lama untuk membentuk dasar atau telah memasuki fasa yang berbeza secara struktur.