Goldman Sachs: EV Tumpaskan Permintaan Minyak Mentah

Apa yang mencetuskan pecutan: Bank itu mengaitkan lonjakan EV dengan kenaikan harga akibat gangguan di Selat Hormuz, yang menjadikan petrol jauh lebih mahal dan mendorong pengguna beralih kepada kenderaan elektrik pada kadar yang lebih pantas daripada yang dijangkakan .

Data bahagian pasaran EV global yang dipetik:

• Jualan EV global sebagai sebahagian daripada pasaran kereta baru meningkat sebanyak 3.4 mata peratusan semasa tempoh krisis .
• Jumlah bahagian pasaran EV mencecah 26.1% bulan lalu, menandakan paras kedua tertinggi yang pernah direkodkan .

Anggaran pengurangan permintaan:

• Anggaran asas: Kesan EV terhadap permintaan mencecah kira-kira 320,000 bpd menjelang akhir 2027 .
• Untuk konteks, nota Goldman yang berasingan pada 6 Jun menganggarkan jumlah kemusnahan permintaan minyak global (dari semua punca, termasuk penyahstoran dan kesan ekonomi yang lebih luas) pada 4–5 juta bpd pada April, mewakili pengurangan 4–5% dalam permintaan global .
• Bank itu menyatakan bahawa pemulihan permintaan daripada krisis akan menjadi "pantas tetapi tidak lengkap," dengan penembusan EV di China bertindak sebagai kesan struktur kekal terhadap permintaan minyak .

Ramalan Harga Minyak Mentah Brent 2027: Dua Pemotongan Berturut-turut

Goldman Sachs secara berperingkat menurunkan ramalan harga minyak mentah Brent sepanjang Jun 2026:

• 11–12 Jun (potongan pertama): Goldman menurunkan purata Brent 2027 sebanyak $5 kepada $80/bbl, memetik bekalan yang lebih kukuh daripada pengeluar bukan OPEC (AS, Brazil, Guyana, Venezuela, UAE) dan permintaan yang lebih lemah, terutamanya peralihan China kepada EV .
• 16 Jun (selepas perjanjian AS-Iran): Selepas perjanjian damai sementara diumumkan, Goldman memotong lagi — menurunkan purata 2027 kepada $75/bbl dan ramalan Brent S4 2026 kepada $80 daripada $90 .
• 17 Jun (podcast Penyelidikan Goldman): Ketua Bersama Penyelidikan Goldman, Daan Struyven, mengesahkan ramalan $75/bbl untuk 2027, sambil menyatakan bahawa pasaran telah pun mengambil kira pemulihan bekalan .

Rasional utama untuk potongan kedua: Perjanjian sementara AS-Iran, yang diumumkan oleh Presiden Trump, menamatkan sekatan tentera laut dan mula membuka semula Selat Hormuz. Goldman mempercepatkan garis masa yang diandaikan untuk pemulihan eksport Teluk Parsi sebanyak sebulan — kepada akhir Julai 2026 dan bukannya akhir Ogos — membawa gelombang bekalan yang sebelum ini terhalang . Bank itu menyatakan bahawa pada April 2026, sebelum perjanjian itu, ia telah memberi amaran bahawa Brent boleh mencecah $130/bbl jika selat itu tidak pernah dibuka semula sepenuhnya; perjanjian damai itu secara berkesan menghapuskan risiko tersebut .

Kesan Struktur ke atas Pasaran Minyak

Goldman mengenal pasti dua kesan struktur kekal yang akan berterusan walaupun selepas krisis Hormuz selesai sepenuhnya:

1. Kemusnahan permintaan dipacu EV China: Bank itu menyatakan bahawa peralihan China yang semakin pantas kepada kenderaan elektrik telah mewujudkan "kesan struktur" ke atas permintaan minyak yang dianggarkan sekitar setengah juta tong sehari pada garis dasar permintaan menjelang 2027 . Seorang penganalisis menulis bahawa penembusan EV di China "mengekalkan kesan struktur" yang tidak akan berbalik .

2. 'Lebih 10%' kerosakan permintaan kekal: Goldman mengandaikan bahawa lebih 10% daripada kelemahan permintaan sementara yang disebabkan oleh kenaikan harga akan menjadi kekal — bermakna perubahan tingkah laku pengguna (penggunaan EV, peningkatan kecekapan, peralihan mod) tidak akan kembali walaupun selepas harga jatuh .

Unjuran lebihan pasaran: Bank itu mengunjurkan lebihan 3.2 juta bpd dalam pasaran minyak menjelang 2027, walaupun ia menyatakan bahawa inventori yang rendah dan permintaan penimbunan strategik akan memberikan lantai di bawah harga .

Konteks Lebih Luas: Perjanjian Damai AS-Iran

Perjanjian damai sementara AS-Iran pada pertengahan Jun adalah pemangkin geopolitik penting untuk penurunan ramalan:

• Perjanjian itu menamatkan permusuhan dan membuka semula Selat Hormuz, yang dilalui kira-kira 20% daripada aliran minyak global .
• Goldman berkata eksport Teluk boleh kembali ke tahap pra-konflik menjelang akhir Julai 2026, sebulan lebih cepat daripada yang diandaikan sebelum ini .
• Dalam podcast 17 Jun, Ketua Bersama Penyelidikan Goldman, Daan Struyven, menyatakan harga mungkin jatuh lebih jauh tetapi tidak akan kembali ke tahap pra-perang dengan serta-merta, memandangkan pasaran telah pun mengambil kira "kes asas yang agak optimistik" .
• Walaupun selepas pemotongan, Goldman menyatakan risiko masih cenderung kepada peningkatan — jika Selat Hormuz menghadapi gangguan baharu, minyak mentah Brent masih boleh melonjak semula melebihi $130 .

Kesimpulan

Penyelidikan Goldman Sachs pada akhir Jun menyimpulkan bahawa:

• Penggunaan EV global yang dipacu China, dipercepatkan oleh harga minyak krisis Hormuz, akan mengurangkan permintaan minyak sebanyak sehingga 320,000 bpd menjelang akhir 2027 (kes asas).
• Bahagian pasaran EV global melonjak 3.4 mata peratusan semasa tempoh krisis, mencecah 26.1%.
• Ramalan minyak mentah Brent dipotong dalam dua langkah — pertama kepada $80/bbl (12 Jun), kemudian kepada $75/bbl untuk 2027 (16 Jun) — didorong oleh kedua-dua kesan EV dan perjanjian damai AS-Iran yang membuka semula Selat Hormuz dan mempercepatkan pemulihan bekalan Teluk.
• Bank itu melihat kesan struktur yang tidak boleh berbalik ke atas permintaan minyak sebanyak "lebih 10%" daripada kelemahan permintaan semasa krisis, dengan penembusan EV di China sebagai sauh jangka panjang utama .