Mengapa bekalan LNG Qatar belum dijangka pulih menjelang musim sejuk

Pengerusi dan ketua pegawai eksekutif JERA, Yukio Kani, menjangka bekalan gas asli cecair (LNG) dari Qatar kekal terhad hingga musim sejuk 2026. Dua perkara menjadi punca utama: penghantaran melalui Selat Hormuz masih terganggu dan kemudahan eksport Qatar mengalami kerosakan. Walaupun beberapa kapal kargo sudah bergerak semula, itu belum bermakna bekalan boleh kembali secara konsisten seperti biasa. 210

Kesan gangguan ini melangkaui Qatar. Eropah sedang berusaha menambah semula simpanan gas, sementara pembeli di Eropah dan Asia mencari sumber lain bagi menggantikan bekalan yang hilang dari Timur Tengah. Kani menjangka harga spot LNG kekal tinggi atau meningkat lagi, namun kadar perubahan harga masih belum dapat dipastikan. 348

Mengapa bekalan LNG Qatar masih berisiko

Selat Hormuz ialah laluan penting bagi eksport Qatar. Lalu lintas kapal tangki meningkat sejak kebelakangan ini, tetapi alirannya masih jauh di bawah paras sebelum perang dan eksport biasa belum disambung semula. 10 Kani berkata beliau tidak menjangka LNG Qatar kembali ke pasaran dalam masa terdekat. 2

Gangguan perkapalan bukan satu-satunya halangan. Kompleks eksport Ras Laffan di Qatar beroperasi pada kapasiti yang lebih rendah selepas mengalami kerosakan pada Mac. Pembaikan kemudahan LNG yang rosak dijangka mengambil masa. QatarEnergy menganggarkan kerja pembaikan memerlukan tiga hingga lima tahun, manakala Kani berkata beberapa kemudahan mungkin belum dapat dipulihkan dalam tempoh dua hingga tiga tahun. Anggaran ini menunjukkan pemulihan boleh berlanjutan melepasi musim sejuk ini, tetapi tidak menetapkan tarikh tepat bila eksport penuh akan kembali. 15

Notis force majeure memanjangkan gangguan penghantaran

QatarEnergy telah melanjutkan notis force majeure kepada sesetengah pelanggan di Asia dan Eropah. Istilah ini merujuk kepada keadaan apabila syarikat menyatakan ia tidak dapat memenuhi kewajipan penghantaran tertentu. Pembeli Itali, Edison, berkata penghantaran dari Qatar tidak akan disambung sebelum awal Disember 2026. 1

Pembeli yang terjejas perlu mencari kargo lain untuk menampung kekurangan bekalan. Mereka sedang melihat kepada Amerika Syarikat dan sumber lain, tetapi usaha menggantikan bekalan Qatar menambah persaingan antara pengimport Eropah dan Asia. 68 Maklumat yang tersedia tidak menunjukkan bahawa setiap pembeli akan mengalami kekurangan atau mempunyai pilihan pengganti yang sama.

Mengapa harga LNG mungkin kekal tinggi

Unjuran Kani mengambil kira bekalan yang berkurang dan permintaan terhadap kargo gantian. Beliau memberi amaran bahawa simpanan gas Eropah yang rendah serta gangguan di Selat Hormuz boleh menyebabkan harga spot LNG terus meningkat. Pada Jun, beliau berkata harga mungkin kekal agak kukuh ketika Eropah menambah semula simpanan menjelang musim sejuk. 34

Dalam temu bual pada 2 Oktober, Kani berkata harga spot LNG berada kira-kira dua kali ganda berbanding paras setahun sebelumnya dan menyebut kebimbangan pasaran terhadap musim sejuk yang bakal tiba. Itu ialah gambaran pasaran pada ketika tersebut serta penilaian beliau—bukan ramalan tepat tentang sejauh mana harga akan berubah. Arah pergerakan harga bergantung pada jumlah bekalan yang tersedia, tahap keselamatan laluan kapal melalui Selat Hormuz dan sejauh mana pembeli bersaing untuk mendapatkan kargo. 2

Kani turut memberi amaran bahawa penghantaran gas Rusia ke Eropah dijangka berhenti pada 1 Januari 2027. Perkara itu boleh menambah keperluan Eropah untuk mencari bekalan alternatif. Namun, laporan yang dirujuk di sini tidak mengesahkan butiran larangan EU atau cara pelaksanaannya. 11

Apa yang boleh memulihkan eksport — dan had usaha diplomatik

Peningkatan pergerakan kapal tangki melalui Selat Hormuz memberi sedikit petanda bahawa keadaan mungkin bertambah baik. Namun, jumlah penghantaran masih jauh di bawah paras sebelum perang dan QatarEnergy terus melanjutkan penggantungan penghantaran kepada sesetengah pelanggan. 10 Pemulihan yang lebih menyeluruh bergantung pada laluan yang lebih selamat dan konsisten serta pembaikan kapasiti eksport yang rosak. Sumber yang ada tidak menetapkan tarikh pasti bagi kedua-duanya. 15

Usaha diplomatik masih berlangsung, tetapi ia belum menjadi persetujuan mengenai perkapalan. Pemimpin Jepun dan Qatar membincangkan konflik Iran serta gangguan maritim dalam pertemuan di Tokyo pada 2 Oktober. Qatar juga diminta menyampaikan kepada Amerika Syarikat cadangan Iran berkaitan Selat Hormuz. Secara berasingan, satu laporan menyebut Iran secara tertutup mencadangkan agar pemeriksa nuklear dibenarkan kembali ke kemudahan yang dibom sebagai pertukaran untuk kelonggaran sekatan. Laporan itu menggambarkan kemungkinan ruang untuk rundingan nuklear, bukannya persetujuan untuk membuka semula Selat Hormuz. 18

Bagi pembeli LNG, kesimpulan utama untuk jangka masa terdekat ialah peningkatan pergerakan kapal sahaja tidak menjamin bekalan Qatar kembali seperti biasa. Selagi laluan perkapalan dan kapasiti yang rosak belum pulih, Eropah dan Asia berkemungkinan terus bersaing mendapatkan kargo alternatif, sekali gus mendedahkan harga spot kepada risiko gangguan seterusnya. 2610