El Niño mengubah prospek bekalan gula dunia

Pasaran gula dunia yang pada awal tahun menjangkakan lebihan bekalan kini berdepan kemungkinan beralih kepada defisit bagi musim 2026/27. El Niño meningkatkan risiko cuaca terhadap penanaman dan penuaian tebu: hujan lebat boleh mengganggu kerja ladang dan kilang di Brazil, sementara keadaan lebih kering berisiko menekan hasil serta bekalan eksport di India dan Thailand. 12

Namun, defisit itu belum pasti besar. Unjuran awal Organisasi Gula Antarabangsa (ISO) menunjukkan kekurangan kecil sebanyak 200,000 tan, dengan syarat harga mendorong Brazil mengutamakan gula berbanding etanol. Anggaran penganalisis lain berbeza-beza, mencerminkan ketidakpastian tentang cuaca, hasil dan keputusan pengilang. 715

Apa yang dijangka di negara pengeluar utama?

• Brazil: Satu unjuran meletakkan pengeluaran gula pada 42.89 juta tan, turun 2.9%, walaupun hasil tebu dijangka meningkat. Ini ramalan, bukan ukuran kerugian yang sudah berlaku akibat El Niño. 4 Seorang wakil industri turut menganggarkan gangguan cuaca boleh mengurangkan eksport Brazil sekitar 2 juta tan; angka itu ialah anggaran, bukannya pemotongan eksport yang telah disahkan. 11
• India: Pengeluaran kasar bagi tahun hingga September 2027 dianggarkan antara 29 juta hingga 31 juta tan. 5 Pada masa yang sama, cuaca kering dan penggunaan tebu untuk menghasilkan etanol boleh mengecilkan lebihan untuk eksport. India dijangka mempunyai sedikit sahaja gula untuk dijual ke luar negara sekurang-kurangnya tiga musim lagi, tetapi sumber yang ada tidak memberikan angka khusus kerugian eksport bagi 2026/27. 2
• Thailand: Persatuan industri gula Thailand menjangkakan pengeluaran musim 2026/27 merosot lebih 17% dan berada di bawah 10 juta tan. Satu lagi unjuran meletakkan eksport pada sekitar 6 juta tan, turun kira-kira 14%. 4
• Perancis: Angka yang tersedia ialah bagi Kesatuan Eropah (EU) secara keseluruhan: pengeluaran 2026/27 dianggarkan 13.4 juta tan, berbanding 16.6 juta tan pada musim sebelumnya—penurunan 19%. Angka ini bukan unjuran khusus untuk Perancis, dan sumber yang diberikan tidak menetapkan kerugian pengeluaran atau eksport negara itu secara berasingan.

Harga boleh naik, tetapi tidak semestinya terus meningkat

Jika pengeluaran berkurang, pasaran mungkin perlu menggunakan stok simpanan untuk menampung permintaan. Itu boleh mengetatkan bekalan dan menjadikan sebarang kerosakan tanaman tambahan lebih penting. Kebimbangan terhadap cuaca sudah mendorong dana membeli kontrak niaga hadapan gula—perjanjian untuk membeli atau menjual komoditi pada masa hadapan. 710

Namun, pasaran masih mempunyai lebihan stok daripada musim sebelumnya, dan beberapa petunjuk menunjukkan permintaan fizikal yang lemah. Jika pembeli spekulatif menjual semula kontrak mereka, tekanan jualan boleh mengekang atau membalikkan kenaikan harga. Jadi, risiko kekurangan bekalan menyokong harga, tetapi tidak menjamin kenaikan berterusan atau defisit yang besar. 31012