SoftBank selesai salur US$30 bilion kepada OpenAI: jumlah pelaburannya kini US$64.6 bilion

SoftBank telah melengkapkan komitmen susulan US$30 bilion kepada OpenAI dengan membuat ansuran ketiga dan terakhir sebanyak US$10 bilion pada 1 Oktober. Bayaran itu disalurkan melalui SoftBank Vision Fund 2. Jumlah pelaburan terkumpul SoftBank dalam syarikat di sebalik ChatGPT itu kini kira-kira US$64.6 bilion, bersamaan pegangan sekitar 13%. 47

Angka terkumpul itu menunjukkan skala pertaruhan SoftBank dengan lebih jelas berbanding komitmen baharu US$30 bilion sahaja. Komitmen tersebut dibuat dalam tiga ansuran US$10 bilion pada April, Julai dan Oktober. 4

Sebahagian daripada pusingan pembiayaan US$122 bilion

Pelaburan SoftBank itu ialah sebahagian daripada pusingan pembiayaan OpenAI yang diumumkan sebelum ini, dengan komitmen keseluruhan US$122 bilion dan penilaian US$852 bilion. Jadi, bayaran terakhir SoftBank bukanlah pusingan pembiayaan baharu yang berasingan. 35

Jumlah terkumpul US$64.6 bilion merangkumi pelaburan terdahulu SoftBank serta komitmen susulan US$30 bilion yang kini selesai. Amazon, Nvidia dan SoftBank antara penyumbang utama dalam pusingan tersebut. 35

Bon untuk bayaran akhir, pinjaman jambatan dilunaskan

Bagi membantu membiayai ansuran terakhir, SoftBank mengumpul sekitar US$11.1 bilion melalui bon senior tanpa cagaran dalam dolar AS dan euro. Bon senior ialah sekuriti hutang yang memberi keutamaan pembayaran berbanding hutang yang lebih rendah kedudukannya, manakala “tanpa cagaran” bermaksud ia tidak disandarkan pada aset tertentu. 175

Sebelum itu, SoftBank juga bergerak untuk menggantikan kemudahan pinjaman jambatan US$40 bilion—pinjaman sementara yang biasanya digunakan sementara pembiayaan jangka lebih panjang disusun. Pada September, syarikat itu menyatakan baki US$25.9 bilion akan dibayar balik. Laporan susulan pula menyebut baki pinjaman berkaitan telah dilunaskan dan kapasiti US$10 bilion yang belum digunakan dibatalkan. 187

Langkah ini mengurangkan kebergantungan pada kemudahan jangka pendek, tetapi tidak bermakna SoftBank bebas daripada hutang atau kos pembiayaan. Maklumat yang tersedia juga tidak mencukupi untuk memastikan bahawa pelunasan kemudahan itu sahaja membuktikan semua sasaran dasar kewangan syarikat terus dipenuhi.

Perkara yang perlu diperhatikan pelabur

Nvidia juga dilaporkan membuat bayaran terakhir US$10 bilion daripada komitmen US$30 bilionnya kepada OpenAI. Memandangkan Nvidia membekalkan perkakasan pengkomputeran AI, pelaburan pembekal kepada pelanggan boleh menimbulkan persoalan tentang hubungan antara pembiayaan dan perbelanjaan untuk teknologi tersebut. Namun, laporan mengenai bayaran itu sahaja bukan bukti salah laku. 1

Bagi saham SoftBank, laporan yang ada menyebut pergerakan harga yang berbeza-beza di sekitar tempoh ini. Contohnya, satu laporan mengaitkan kejatuhan 3.18% pada 25 September dengan tumpuan pasaran terhadap pembiayaan bon—bukan dengan penyelesaian bayaran pada 1 Oktober. Laporan mengenai pergerakan saham selepas tarikh penyelesaian juga perlu dibaca sebagai laporan pasaran, bukan bukti bahawa satu faktor tertentu menjadi puncanya.

Nilai pegangan OpenAI yang besar boleh berubah apabila penilaiannya berubah. Perubahan itu berpotensi mempengaruhi nilai aset atau keputusan kewangan yang dilaporkan SoftBank tanpa menghasilkan wang tunai dengan sendirinya. Tambahan pula, SoftBank pernah menggunakan pegangan OpenAI sebagai sandaran untuk mendapatkan pinjaman; jika nilai pegangan merosot, pendedahan kewangannya boleh bertambah.

Bagi Masayoshi Son, penyelesaian bayaran ini menamatkan satu halangan pelaksanaan. Namun, ia tidak menghilangkan persoalan tentang penilaian OpenAI, kos hutang untuk membiayai pelaburan dan risiko menumpukan begitu banyak modal pada satu syarikat.