Tawaran saham Intel melonjak kepada AS$20 bilion: apa sebabnya?

Intel menaikkan sasaran tawaran sahamnya daripada AS$15 bilion kepada AS$20 bilion, dengan menetapkan harga 210,526,315 saham pada AS$95 sesaham. Tawaran asas itu dijangka menghasilkan kira-kira AS$19.7 bilion selepas perbelanjaan. Intel turut memberikan pilihan kepada penaja jamin untuk membeli saham tambahan; satu laporan kemudian menyatakan pilihan itu telah digunakan sepenuhnya, menjadikan jumlah jualan sekitar AS$23 bilion kasar. 34

Harga saham dan diskaun bergantung pada tarikh perbandingan

Harga tawaran AS$95 dilaporkan 2.6% lebih rendah daripada harga penutupan saham pada Isnin. Bloomberg pula mengira diskaun sebanyak 6.5% dengan menggunakan harga penutupan Jumaat. Oleh sebab kedua-dua angka itu menggunakan tarikh rujukan yang berbeza, ia tidak semestinya bercanggah. 128

Permintaan pelabur membuka ruang untuk tawaran lebih besar

Permintaan yang tinggi nampaknya memberi ruang kepada Intel untuk menambah saiz tawaran. Bloomberg melaporkan bahawa pesanan pelabur melebihi AS$100 bilion, berdasarkan maklumat daripada individu yang mengetahui perkara itu. 2 Pada masa yang sama, Intel sedang mencari modal untuk pengembangan perniagaan pembuatan cip kontrak yang memerlukan kos besar, menurut Reuters. 1

Kenaikan harga saham turut menjadikan jualan saham lebih menarik sebagai cara mendapatkan dana. Satu laporan menyebut saham Intel hampir tiga kali ganda sejak awal tahun, walaupun jatuh lebih 4% pada Isnin ketika tawaran awal diumumkan. Prestasi itu memberikan konteks kepada keputusan mengumpul dana, tetapi dengan sendirinya tidak menjelaskan mengapa sasaran ditambah tepat AS$5 bilion. 8

Permintaan CPU berkaitan AI dan rancangan perbelanjaan

Menurut Reuters, permintaan berkaitan ejen AI meningkatkan keperluan terhadap unit pemprosesan pusat (CPU) melebihi kemampuan pengeluaran Intel ketika itu. 1 Intel juga menaikkan unjuran perbelanjaan modal bagi 2026 daripada AS$18 bilion kepada sekitar AS$20 bilion, menurut laporan mengenai tawaran itu. 56 Kedua-dua tekanan ini membantu menjelaskan mengapa pembiayaan tambahan boleh menyokong pengembangan syarikat. Namun, sumber yang tersedia tidak menunjukkan bahawa satu-satu perbelanjaan tertentu menentukan jumlah kenaikan tawaran itu.

Pengembangan foundry dan persoalan proses 14A

Perniagaan pembuatan cip kontrak Intel—yang menghasilkan cip untuk pelanggan luar—merupakan antara sebab utama yang dikaitkan dengan usaha mendapatkan dana. 18 Laporan turut menyebut sasaran pengeluaran volum tinggi menggunakan proses 14A pada 2028. 13 Namun, sasaran pengeluaran yang dilaporkan tidak sama dengan jumlah pesanan pelanggan yang telah dimeterai: satu laporan menyatakan Intel belum mempunyai kontrak volum bertandatangan untuk sebuah fab 14A, sambil menyebut adanya minat pelanggan yang dilaporkan. 3

Justeru, proses 14A wajar dilihat sebagai sebahagian daripada rancangan jangka panjang Intel untuk mengembangkan pembuatan cip, bukan bukti bahawa pesanan luar yang telah disahkan mendorong tawaran itu diperbesarkan.

Kesimpulan paling jelas ialah Intel menggunakan permintaan pelabur yang dilaporkan kukuh dan latar belakang harga saham yang meningkat untuk mengumpul lebih banyak modal bagi pengembangan yang mahal. Permintaan CPU berkaitan AI serta rancangan perbelanjaan yang lebih tinggi menambah keperluan dana. Namun, laporan yang tersedia tidak menetapkan satu sebab rasmi daripada syarikat bagi kenaikan tepat AS$5 bilion itu.