Mengapa OpenAI menjangka aliran tunai negatif US$278 bilion?

OpenAI dilaporkan menjangka aliran tunai bebas negatif terkumpul sebanyak US$278 bilion antara 2026 hingga 2030. Angka itu datang daripada unjuran dalam pembentangan syarikat yang dilaporkan Financial Times—bukan jumlah wang yang sudah dibelanjakan.1

Gambaran besarnya: pendapatan dijangka meningkat dengan pantas, tetapi kos membina dan menggunakan infrastruktur pengkomputeran juga sangat tinggi. Jika unjuran pendapatan tercapai sekalipun, perbelanjaan yang dirancang masih meninggalkan jurang pembiayaan yang besar.37

Pendapatan meningkat, tetapi kos lebih besar

Pembentangan yang dilaporkan itu mengunjurkan pendapatan OpenAI meningkat daripada kira-kira US$36 bilion pada 2026 kepada US$350 bilion pada 2030. Jumlah pendapatan sepanjang lima tahun itu diunjurkan sekitar US$840 bilion.37

Pada masa yang sama, OpenAI dilaporkan menjangka membelanjakan kira-kira US$856 bilion untuk sumber pengkomputeran dan infrastruktur. Jumlah itu sahaja sudah sekitar US$16 bilion melebihi unjuran pendapatan bagi tempoh tersebut. Pembentangan itu turut menyenaraikan kira-kira US$262 bilion untuk perbelanjaan lain—antara angka yang menjelaskan unjuran aliran tunai negatif US$278 bilion.7

Semua angka ini ialah anggaran untuk masa hadapan. Pendapatan sebenar, kos infrastruktur dan jumlah kekurangan aliran tunai boleh berbeza daripada unjuran tersebut.

Dari mana datangnya angka ini?

Reuters melaporkan unjuran US$278 bilion itu berdasarkan laporan Financial Times, yang memetik pembentangan syarikat yang dilihat oleh akhbar tersebut.1 Bloomberg pula melaporkan bahawa angka itu terdapat dalam bahan persendirian yang disediakan pada Julai berkaitan urusan pengkomputeran, menurut seseorang yang mengetahui perkara itu.

Laporan tersebut memberi konteks tentang asal-usul angka berkenaan. Namun, ia tetap unjuran yang dilaporkan daripada bahan persendirian—bukan rekod kerugian tunai yang telah berlaku.1

Perbincangan dana baharu dan rancangan IPO

Unjuran kekurangan aliran tunai ini membantu menjelaskan mengapa rancangan mendapatkan dana turut menjadi perhatian, tetapi ia tidak memastikan berapa banyak pembiayaan yang akhirnya akan diperoleh OpenAI. Bloomberg sebelum ini melaporkan perbincangan awal tentang pusingan pembiayaan yang boleh menilai syarikat itu lebih daripada US$1.2 trilion.

Dalam laporan lebih baharu pada 29 September, Bloomberg menyebut OpenAI menyasarkan sekurang-kurangnya US$30 bilion pada penilaian sekitar US$1.4 trilion. Perbincangan itu masih awal dan boleh berubah; angka tersebut ialah sasaran yang dilaporkan, bukannya pusingan pembiayaan yang sudah dimuktamadkan.

Masa untuk tawaran awam permulaan (IPO)—iaitu apabila saham syarikat mula ditawarkan kepada pelabur awam—juga belum pasti. Ketua Pegawai Eksekutif Sam Altman berkata OpenAI tidak akan disenaraikan pada 2026, manakala laporan pembiayaan Bloomberg yang lebih terkini menyebut rancangan IPO syarikat itu telah ditangguhkan. Laporan tersebut tidak menetapkan tarikh penyenaraian yang muktamad.