PBC Delaware: Keuntungan, Misi dan Tanggungjawab kepada Pihak Berkepentingan

Perbadanan manfaat awam Delaware, atau public benefit corporation (PBC), ialah syarikat berorientasikan keuntungan yang menetapkan satu atau lebih manfaat awam khusus dalam piagam penubuhannya. Lembaga pengarahnya perlu mengimbangi manfaat tersebut dengan kepentingan kewangan pemegang saham serta kepentingan orang yang terkesan secara material oleh tindakan syarikat. Ringkasnya, misi mendapat tempat yang jelas dalam pertimbangan korporat—tetapi PBC bukan badan amal, dan misi tidak secara automatik mengatasi keuntungan. 118

Apa bezanya PBC Delaware?

Undang-undang Delaware tidak mengenakan kewajipan mengimbangi tiga kepentingan yang sama kepada syarikat tradisional. Bagi PBC, lembaga pengarah mesti mempertimbangkan kepentingan kewangan pemegang saham, kepentingan terbaik pihak yang terkesan secara material oleh tindakan syarikat, dan manfaat awam khusus yang dinyatakan dalam piagamnya. Undang-undang tidak menetapkan formula atau keutamaan tetap untuk menimbang ketiga-tiganya. 119

Perbezaan ini penting apabila kepentingan berlawanan. Lembaga PBC mempunyai asas undang-undang yang jelas untuk mengambil kira kesan terhadap misi atau pihak berkepentingan bersama pulangan kewangan. Namun, kewajipan mengimbangi itu tidak menjamin hasil tertentu bagi setiap keputusan.

Anthropic dan OpenAI: status serupa, pengawasan berbeza

Manfaat awam yang dinyatakan Anthropic ialah membangunkan dan mengekalkan AI canggih secara bertanggungjawab demi manfaat jangka panjang umat manusia. Tadbir urusnya menggabungkan status PBC dengan Long-Term Benefit Trust, sebuah badan bebas yang menurut Anthropic bertujuan membantu memastikan syarikat berpegang pada misinya. Syarikat itu menyatakan bahawa lembaga pengarahnya dipilih oleh pemegang saham dan Trust tersebut.

Misi OpenAI pula ialah memastikan kecerdasan am buatan (AGI) memberi manfaat kepada seluruh umat manusia. Perniagaan operasinya, OpenAI Group, ialah sebuah PBC, sementara OpenAI Foundation mengekalkan kawalan dan melantik lembaga PBC itu. Kawalan oleh badan bukan untung ini ialah mekanisme tadbir urus tambahan—bukan ciri yang diwajibkan bagi setiap PBC.

Susunan tadbir urus juga boleh berubah. Pada September 2026, Reuters melaporkan bahawa Anthropic merancang menubuhkan Founder LLC sebagai sebahagian daripada aturan tadbir urusnya menjelang kemungkinan tawaran awam permulaan (IPO). Laporan itu menyebut rancangan, bukan perubahan yang telah dimuktamadkan, jadi struktur tersebut belum wajar dianggap sebagai bentuk akhir.

Syarikat tersenarai yang menggunakan struktur PBC

Antara syarikat yang pernah disenaraikan di pasaran awam sebagai PBC Delaware ialah Lemonade, Vital Farms, Warby Parker dan Allbirds. Contoh-contoh ini menunjukkan bahawa status PBC boleh wujud bersama pemilikan pasaran awam; ia tidak bermakna semua syarikat mempunyai misi atau perlindungan tadbir urus yang serupa. 17

Pelaporan, penguatkuasaan dan perbezaan dengan pensijilan B Corp

Undang-undang Delaware mewajibkan PBC memberikan laporan kepada pemegang saham sekurang-kurangnya sekali setiap dua tahun. Laporan itu perlu menerangkan usaha memajukan manfaat awam yang dinyatakan serta cara syarikat mengimbangi kepentingan yang diwajibkan. Peraturan ini ialah kewajipan pelaporan kepada pemegang saham; status PBC semata-mata tidak mewujudkan kewajipan umum untuk menerbitkan laporan kepada orang ramai atau menjalani audit bebas. 1

Kewajipan mengimbangi kepentingan itu tidak memberi setiap pihak berkepentingan hak umum untuk menyaman pengarah hanya kerana kepentingannya terlibat. Undang-undang Delaware menyatakan bahawa peruntukan manfaat awam itu sendiri tidak menjadikan pengarah berhutang kewajipan kepada seseorang semata-mata atas kepentingan orang tersebut terhadap manfaat yang dinyatakan. Tindakan undang-undang oleh pemegang saham yang memenuhi syarat masih boleh berlaku; skop tuntutan bergantung pada peraturan undang-undang berkaitan dan fakta kes. 18

PBC juga berbeza daripada Certified B Corp. PBC ialah bentuk korporat di bawah undang-undang negeri, manakala B Corp ialah pensijilan swasta yang ditadbir oleh B Lab. Syarikat boleh memiliki salah satu status tanpa memiliki yang satu lagi. 17

Apa yang diputuskan dalam kes jualan 2026—dan apa yang belum terjawab

Dalam kes Drakes Landing Associates, L.P. v. Tilden Park Capital Management, L.P., yang diputuskan pada 29 Julai 2026, Mahkamah Chancery Delaware meneliti kewajipan pengarah PBC dalam urus niaga yang mengubah kawalan syarikat. Mahkamah memutuskan bahawa prinsip Revlon yang lazim—yang mewajibkan pengarah memberi tumpuan kepada pemaksimuman harga jualan—tidak terpakai kepada PBC dengan cara yang sama, kerana pengarah PBC mesti mengimbangi kepentingan yang ditetapkan undang-undang. Mahkamah menolak tuntutan pemegang saham selepas mendapati mereka gagal menyangkal perlindungan undang-undang (statutory safe harbor) yang terpakai. 35

Keputusan itu tidak bermakna harga jualan langsung tidak penting atau setiap jualan PBC kebal daripada cabaran. Ini keputusan pertama tentang isu tersebut, dan persoalan tentang cara mahkamah akan menilai proses serta imbangan yang dibuat lembaga dalam keadaan lain masih terbuka. 35