Krisis tenaga kini semakin tertumpu pada diesel, bukan sekadar minyak mentah

Krisis tenaga semakin berkisar tentang keupayaan menapis minyak mentah menjadi bahan api dan menghantar bahan api itu ke pasaran. Minyak mentah dan diesel saling berkait, tetapi bukan barang yang sama: minyak mentah perlu diproses di kilang penapisan sebelum menjadi diesel, petrol atau bahan api jet. Maka, gangguan terhadap kilang penapisan dan eksport dari rantau Teluk serta Rusia boleh mengetatkan bekalan bahan api walaupun aliran minyak mentah bertambah baik. Pada Ogos, eksport diesel dan gasoil gabungan dari rantau Teluk dan Rusia merosot 1.6 juta tong sehari berbanding Februari.67

Mengapa bekalan minyak mentah yang pulih belum memulihkan bekalan diesel

Konflik Iran telah mengganggu operasi kilang penapisan dan pergerakan kapal tangki di Timur Tengah. Pada masa yang sama, kerosakan pada kilang penapisan Rusia serta sekatan terhadap eksport bahan apinya mengurangkan lagi bekalan diesel untuk pembeli antarabangsa.320

Kilang penapisan di tempat lain pula mempunyai kapasiti lebihan yang terhad untuk menggantikan pengeluaran yang hilang. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) melaporkan bahawa jumlah minyak mentah yang diproses di kilang penapisan dunia pada Ogos adalah 4.2 juta tong sehari lebih rendah berbanding setahun sebelumnya, dengan pengurangan berlaku di Timur Tengah, Rusia dan beberapa bahagian Asia.6 Jika eksport minyak mentah pulih lebih awal daripada operasi kilang penapisan dan penghantaran produk, bekalan minyak mentah tambahan tidak serta-merta menjadi lebih banyak diesel di stesen minyak.

Stok rendah dan kapasiti penapisan yang ketat memburukkan keadaan

Stok simpanan boleh menjadi penampan apabila bekalan terganggu, tetapi penampan itu semakin menipis. Stok diesel di hab perdagangan utama Eropah mencecah paras terendah bagi tempoh yang sama dalam setahun pada September. Pentadbiran Maklumat Tenaga Amerika Syarikat (EIA) pula menjangkakan stok bahan api sulingan negara itu—yang merangkumi diesel—akan kekal di bawah paras terendah purata lima tahun sepanjang sebahagian besar 2027.1318

Apabila kapasiti penapisan lebihan terhad dan stok bahan api semakin susut, pembeli mempunyai lebih sedikit pilihan untuk menggantikan penghantaran yang terlepas. Kilang penapisan juga perlu mengimbangi pengeluaran antara pelbagai jenis bahan api. Dalam keadaan tertekan, sesetengah produk mungkin diberi keutamaan berbanding yang lain. Reuters melaporkan bahawa kilang penapisan yang berdepan tekanan mengutamakan diesel dan produk lain berbanding minyak bahan api yang digunakan kapal serta loji janakuasa, sekali gus menambah tekanan pada pasaran tersebut.20

Apa yang ditunjukkan oleh margin penapisan tentang harga bahan api

Spread keretakan (crack spread) ialah perbezaan harga antara minyak mentah dengan produk bertapis yang dihasilkan daripadanya. Apabila harga diesel naik lebih pantas berbanding minyak mentah, spread ini melebar. Itu petanda bahawa kekurangan mungkin tertumpu pada kapasiti pemprosesan atau bekalan bahan api siap guna—bukan pada harga minyak mentah semata-mata.17 Laporan mengenai gangguan semasa turut menyebut margin penapisan yang mencapai paras rekod, seiring dengan kenaikan mendadak harga produk bertapis.15

Ini tidak bermakna harga minyak mentah langsung tidak terjejas. Gangguan bekalan dan penghantaran dari Timur Tengah turut menaikkan harganya. Namun, tekanan terhadap diesel boleh menjadi lebih ketara kerana bekalannya bergantung pada kilang penapisan yang beroperasi, stok yang tersedia dan pengangkutan yang boleh dipercayai, selain pengeluaran minyak mentah.26

Bagaimana kekurangan bahan api boleh menekan kos pengangkutan dan inflasi

Diesel ialah kos penting bagi sektor pengangkutan dan pertanian, manakala harga bahan api turut mempengaruhi kos pembuatan. Bekalan bahan api marin yang lebih ketat pula boleh menambah tekanan terhadap kos perkapalan.20 Perniagaan mungkin memindahkan sebahagian daripada kenaikan kos operasi kepada pelanggan, tetapi sumber yang tersedia tidak menentukan berapa banyak kos itu akan dipindahkan atau sejauh mana kesannya terhadap inflasi.

Justeru, prospeknya ialah risiko bekalan terus ketat—bukan jaminan bahawa harga akan bergerak mengikut laluan tertentu. IEA menyatakan pemulihan aliran minyak Teluk ke tahap biasa tertangguh hingga 2027, sementara laporan lain menunjukkan kekurangan diesel mungkin berlanjutan hingga tahun depan.12 Kelegaan bergantung pada pemulihan operasi kilang penapisan dan eksport yang terganggu, kelancaran penghantaran serta pembinaan semula stok—bukan semata-mata peningkatan eksport minyak mentah.