Jualan Shein hampir tidak berkembang, keuntungan terlaras susut lebih separuh

Keputusan kewangan pertama Shein sejak disenaraikan menunjukkan jurang yang ketara antara pertumbuhan jualan dengan keuntungan terasnya. Hasil bagi separuh pertama 2026 hanya meningkat sedikit, sedangkan keuntungan bersih terlaras merosot lebih separuh. Di Eropah, jualan suku kedua jatuh dengan ketara ketika syarikat menaikkan harga dan mengurangkan iklan dalam talian. 279

Jualan naik sedikit, keuntungan terlaras merosot

Tempoh	Hasil	Keuntungan bersih terlaras	Margin terlaras
Separuh pertama 2026	AS$20.1 bilion, naik 1% berbanding setahun sebelumnya	AS$499 juta, turun 55.6%	2.5%
Suku kedua 2026	AS$11.08 bilion, naik kira-kira 0.9% berbanding setahun sebelumnya	AS$228 juta, turun kira-kira 67%	2.1%, berbanding 6.2% setahun sebelumnya

Keuntungan operasi terlaras Shein bagi separuh pertama turut merosot 50.4% kepada AS$538 juta. 67810

Syarikat itu secara berasingan melaporkan pendapatan bersih kira-kira AS$2.3 bilion yang dikaitkan dengan pemegang saham bagi separuh pertama. Angka ini menggunakan ukuran yang berbeza daripada keuntungan bersih terlaras; kedua-duanya tidak boleh dianggap sama kerana itu akan mengaburkan kemerosotan besar dalam keuntungan terlaras. 1019

Jualan di Eropah paling terjejas

Pada suku kedua, jualan Shein di Eropah merosot 13.9% kepada AS$3.77 bilion. Jualan di Amerika Syarikat pula turun kira-kira 6%; satu laporan meletakkan hasil pasaran itu pada AS$2.5 bilion. 1814

Shein menaikkan harga dan mengurangkan iklan dalam talian di Eropah menjelang pengenaan fi baharu Kesatuan Eropah (EU) ke atas bungkusan e-dagang bernilai rendah. Perubahan itu berlaku serentak dengan kemerosotan jualan di rantau tersebut, tetapi laporan yang tersedia tidak menetapkan sejauh mana setiap faktor menyumbang kepada penurunan itu. 19

Sumber menyediakan angka bagi Eropah dan Amerika Syarikat, tetapi tidak memberikan pecahan pertumbuhan jualan yang setara dan boleh dipercayai bagi pasaran lain. Laporan tersebut juga tidak mengukur kehilangan pengguna Shein di EU. Oleh itu, kejatuhan jualan tidak wajar dianggap sebagai ukuran kehilangan pengguna. 112

Tarif dan kos penghantaran menekan margin

Shein menyatakan tekanan tarif dan turun naik kos logistik mungkin menjadi cabaran pada separuh kedua 2026. Keputusan kewangan syarikat turut menunjukkan kesan kenaikan harga minyak dan kos pengangkutan: Reuters melaporkan kos bahan api jet dan penghantaran yang meningkat membantu menurunkan margin bersih terlaras suku kedua kepada 2.1%, berbanding 6.2% setahun sebelumnya. 17

Kos kastam juga menjadi kebimbangan. Amerika Syarikat telah memansuhkan pengecualian duti untuk bungkusan kecil, manakala fi EU ke atas bungkusan bernilai rendah dijangka menambah tekanan di Eropah. 515 Tekanan kos ini berlaku ketika pertumbuhan hasil perlahan, sekali gus mengecilkan ruang untuk menyerap peningkatan kos pemenuhan pesanan dan penghantaran. 12

Saham merosot, prospek 2026 masih tidak menentu

Ketika keputusan diumumkan, saham Shein telah jatuh kira-kira 28% sejak penyenaraiannya di Hong Kong pada 1 September. Saham itu kemudian merosot lebih 6% pada awal dagangan 29 September selepas kemerosotan keuntungan menambah kebimbangan pelabur tentang margin dan pertumbuhan yang semakin perlahan. 13

Shein memberi amaran bahawa tekanan tarif dan ketidaktentuan kos logistik mungkin berterusan, menjadikan baki tahun 2026 sukar dijangka. Persoalan utama bagi suku-suku seterusnya ialah sama ada syarikat boleh mempertahankan marginnya tanpa terus melemahkan permintaan—terutamanya di Eropah, tempat jualan merosot selepas kenaikan harga dan pengurangan iklan. 179