Cadangan kuasa undi Anthropic: apa makna 50.1% untuk pemegang saham?

Jika seseorang membeli saham Anthropic apabila syarikat itu kelak disenaraikan, adakah pegangan tersebut memberinya pengaruh yang setimpal dalam keputusan syarikat? Cadangan yang dilaporkan setakat ini menunjukkan tidak semestinya: Anthropic sedang meminta pemegang saham meluluskan kelas saham khas yang akan memberikan tujuh pengasasnya 50.1% kuasa undi secara bersama bagi kebanyakan urusan korporat. Reuters melaporkan perkara itu dengan memetik The Information. Ini masih cadangan, bukan struktur yang sudah diluluskan atau dokumen penyenaraian muktamad.2

Siapa yang akan memegang kuasa undi itu?

Tujuh pengasas bersama yang dikenal pasti ialah Dario Amodei, Daniela Amodei, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish, Tom Brown dan Christopher Olah.32 Angka 50.1% merujuk kepada kuasa undi mereka secara kolektif, bukannya kuasa Dario seorang. Laporan yang tersedia juga tidak menyatakan berapa banyak undi yang akan diperuntukkan kepada setiap pengasas.2

Menurut syarat yang dilaporkan, aturan itu akan terus terpakai selagi sekurang-kurangnya tiga daripada tujuh pengasas masih memegang jumlah minimum saham Anthropic. Berapa jumlah minimum itu, dan semua keadaan yang boleh menamatkan hak undi tambahan tersebut, belum dijelaskan dalam laporan yang tersedia.2

Mengapa dibandingkan dengan Palantir?

Reuters menyifatkan cadangan itu sebagai mencontohi pendekatan kawalan pengasas Palantir: saham khas membolehkan pengasas mengekalkan kuasa mengundi bersama, walaupun kuasa tersebut tidak semestinya mengikut kadar pemilikan saham biasa.2 Perbandingan itu menerangkan prinsip umumnya, bukan bermaksud dokumen tadbir urus kedua-dua syarikat akan sama.

Had pentingnya ialah 50.1% itu dilaporkan meliputi kebanyakan urusan korporat, bukan semestinya setiap undian.2 Pemilihan lembaga pengarah memerlukan perhatian berasingan. Reuters melaporkan pada Ogos bahawa Anthropic merancang mengekalkan badan pemegang amanah bukan pemegang saham, dengan kelas saham khas yang bertujuan memilih majoriti ahli lembaga pengarah.3 Belum jelas bagaimana hak pemegang amanah itu dan saham pengasas yang dicadangkan akan berinteraksi dalam aturan akhir.

Apa ertinya kepada pelabur luar dan rancangan IPO?

Anthropic mempunyai rangka tadbir urus sebagai syarikat manfaat awam serta Long-Term Benefit Trust (Amanah Manfaat Jangka Panjang). Berdasarkan laporan yang tersedia, cadangan undi pengasas akan menambah satu lagi lapisan kawalan, bukannya menggantikan aturan pemegang amanah tersebut.34 Bagi bakal pelabur, persoalannya mudah: mereka mungkin memiliki kepentingan kewangan dalam syarikat tanpa kuasa yang sepadan untuk menentukan hasil banyak undian pemegang saham sekiranya majoriti undi pengasas itu diluluskan dan kekal berkuat kuasa.2

Satu laporan sekunder menganggarkan pegangan ekonomi peribadi Dario Amodei sekitar 2%, tetapi angka itu tidak dapat disahkan secara bebas melalui laporan lebih kukuh yang tersedia di sini. Walau apa pun, ia tidak boleh disamakan dengan 50.1% kuasa undi bersama tujuh pengasas yang dicadangkan.112

Anthropic sedang bersiap untuk kemungkinan tawaran awam permulaan (IPO), iaitu penyenaraian saham buat kali pertama. Namun, terma saham masih boleh berubah dan laporan yang dipetik tidak menetapkan tarikh IPO yang muktamad.34 Untuk menilai hak sebenar pelabur luar, dokumen yang paling penting kelak ialah terma undian yang diluluskan serta pendedahan rasmi syarikat jika penyenaraian berlaku.