Harga minyak turun, tetapi risiko di Selat Hormuz belum reda

Pada satu tinjauan harga hari Khamis, minyak mentah Brent berada sekitar AS$102 setong, manakala West Texas Intermediate (WTI), penanda aras minyak AS, sekitar AS$91. Penurunan itu bukan tanda perang AS–Iran hampir tamat. Ia mencerminkan penilaian pasaran bahawa lebih banyak minyak dapat sampai kepada pembeli dalam masa terdekat: penghantaran dari Arab Saudi mulai pulih dan sebahagian kapal tangki terus melalui Selat Hormuz.23

Harapan diplomasi belum menjadi penyelesaian

Pelabur memerhatikan kemungkinan kemajuan diplomatik di sekitar pertemuan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu. Harapan itu, bersama pemulihan sebahagian eksport Arab Saudi, membantu meredakan kebimbangan terhadap kekurangan bekalan segera.28 Namun, risiko masih nyata. Sebuah kapal tangki dilaporkan terkena serangan di Selat Hormuz; jika rundingan gagal atau pelayaran terganggu lagi, harga boleh berubah arah.7

Laluan alternatif membantu, tetapi ada hadnya

Arab Saudi menggunakan laluan eksport alternatif, sementara lebih banyak penghantaran kembali bergerak melalui Hormuz. Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menjangka perkembangan ini menyokong peningkatan pengeluaran minyak Timur Tengah secara beransur-ansur. Namun, EIA masih mengunjurkan kekangan eksport hingga akhir 2026 dan pengeluaran serantau di bawah purata sebelum konflik sehingga suku kedua 2027.1 Ertinya, lebih banyak minyak yang berjaya dihantar sekarang belum bermaksud perdagangan serantau sudah pulih sepenuhnya.27

Import Asia pulih—namun masih jauh daripada biasa

Menurut data Kpler yang dilaporkan Reuters, Asia dijangka mengimport 23.96 juta tong minyak mentah sehari pada September, meningkat daripada 23.38 juta tong sehari pada Ogos. Itu paras tertinggi sejak perang bermula, tetapi masih kira-kira 13% di bawah paras sebelum konflik.17

Apa yang boleh mengubah harga seterusnya?

Eksport Teluk yang lebih stabil dan kemajuan diplomatik yang meyakinkan boleh terus mengurangkan tekanan terhadap harga minyak. Sebaliknya, serangan terhadap kapal atau gangguan laluan Hormuz boleh mencetuskan kenaikan baharu: serangan perkapalan pada awal September berlaku serentak dengan lonjakan harga minyak yang ketara.1817

Harga minyak mentah yang turun juga tidak semestinya segera mengurangkan kos tenaga sampai ke destinasi. Pelayaran berisiko atau laluan yang lebih panjang boleh mengekalkan tekanan pada kos penghantaran. Jika kos tenaga dan pengangkutan itu akhirnya mendorong inflasi lebih luas, keputusan kadar faedah mungkin menjadi lebih sukar—tetapi itu risiko yang perlu diperhatikan, bukan ramalan tindakan bank pusat tertentu.17