Pengambilalihan Delivery Hero oleh Uber diuji di Korea Selatan

Jika Uber berjaya membeli Delivery Hero, syarikat itu akan mendapat kawalan tidak langsung ke atas Baemin, platform penghantaran makanan utama Korea Selatan. Suruhanjaya Perdagangan Adil Korea Selatan (KFTC), badan yang mengawasi persaingan pasaran di negara itu, memulakan semakan awal pada 22 September 2026. Ini ialah penilaian awal tentang kemungkinan kesan terhadap persaingan, bukan kelulusan untuk pengambilalihan tersebut.71112

Mengapa gabungan Uber dan Baemin diteliti?

Uber bercadang membeli saham Delivery Hero melalui tawaran pengambilalihan kepada pemegang saham, bukannya membeli Baemin secara langsung. Delivery Hero mengawal syarikat yang mengendalikan Baemin secara tidak langsung.71116 Jika tawaran berjaya, perkhidmatan tempahan perjalanan Uber dan platform penghantaran makanan Baemin di Korea Selatan akan berada di bawah pemilik yang sama.11

Antara persoalan yang mungkin dinilai pengawal selia ialah sama ada kedua-dua perkhidmatan itu boleh dipautkan melalui promosi bergabung atau akses istimewa kepada pelanggan sehingga menyukarkan platform pesaing mendapatkan pengguna. Itu kemungkinan kebimbangan persaingan, bukan dapatan bahawa urus niaga ini sudah menjejaskan persaingan.

Maklumat yang tersedia mengesahkan semakan awal di Korea Selatan, tetapi tidak memastikan sama ada Suruhanjaya Eropah telah membuka semakan terhadap pengambilalihan ini atau membuat keputusan mengenainya. Oleh itu, urus niaga ini tidak wajar dianggap telah diluluskan di mana-mana bidang kuasa tersebut.712

Berapa harga tawaran dan apa yang belum jelas?

Uber menawarkan €41.50 tunai bagi setiap saham Delivery Hero. Menurut Uber, tawaran itu membayangkan nilai ekuiti kira-kira AS$14.8 bilion bagi keseluruhan Delivery Hero, atau AS$13.7 bilion selepas mengambil kira pembelian pegangan saham Uber sebelum ini. Angka kedua bukan harga tawaran sesaham yang lebih rendah.16

Lembaga pengurusan dan lembaga penyeliaan Delivery Hero mengesyorkan supaya pemegang saham menerima tawaran itu. Mereka menyatakan harga tersebut kira-kira 127% lebih tinggi daripada purata harga saham tiga bulan sebelum harga saham dipengaruhi oleh perkembangan berkaitan tawaran. Perbandingan sejarah itu bukan ukuran jurang antara harga pasaran semasa dengan tawaran €41.50.5

Sumber yang tersedia juga tidak cukup untuk mengesahkan pakej penjualan aset yang telah dipersetujui sebagai syarat pengambilalihan ini, atau mengira jurang harga pasaran terkini dengan harga tawaran.

Bila urus niaga dijangka selesai?

Tempoh penerimaan tawaran dijadualkan berakhir pada 5 November 2026.5 Tawaran itu tertakluk pada syarat penerimaan minimum 50% saham ditambah satu saham, serta kelulusan pihak berkuasa persaingan.8 Penyelesaian pengambilalihan disasarkan pada separuh kedua 2027—sasaran yang masih bergantung pada syarat-syarat tersebut, bukan tarikh transaksi yang sudah dimuktamadkan.12