SoftBank terbit bon bagi membiayai pelaburan OpenAI

SoftBank merancang menjual bon dolar AS bernilai AS$10 bilion dan bon euro bernilai €1 bilion untuk membantu membiayai pelaburannya dalam OpenAI. Minat awal pelabur melebihi AS$20 bilion, namun itu ialah petunjuk permintaan awal—bukan jumlah bon yang akhirnya diperuntukkan kepada pelabur. 13

Bagaimana jualan bon itu disusun?

Bon tersebut ialah hutang senior tanpa cagaran dan berada dalam kategori penarafan hasil tinggi, yang turut dikenali sebagai junk bond. Bahagian dolar AS dibahagikan kepada tempoh matang 3½, 5½ dan 7½ tahun; bahagian euro pula kepada tempoh empat dan enam tahun. Jualan itu dijangka ditetapkan harganya pada 24 September 2026 dan diselesaikan pada 29 September 2026. 14

Skala yang dirancang itu akan menjadikannya antara jualan bon korporat terbesar di Asia-Pasifik serta rekod bagi jualan bon hasil tinggi oleh penerbit dari rantau tersebut. Laporan bertarikh 24 September kemudian menyatakan SoftBank telah menerbitkan bon bernilai AS$11.1 bilion. Angka terbitan yang dilaporkan itu tidak wajar disamakan begitu sahaja dengan anggaran nilai jualan pada peringkat perancangan. 15

Mengapa SoftBank meminjam untuk OpenAI?

Hasil terbitan bertujuan membantu menampung bayaran AS$10 bilion bagi pelaburan susulan SoftBank dalam OpenAI dan mengurangkan pergantungannya pada pinjaman jambatan—pembiayaan sementara sebelum sumber dana jangka lebih panjang diperoleh. SoftBank mempunyai kemudahan pinjaman jambatan AS$40 bilion bagi komitmennya pada 2026, yang perlu dibayar balik atau dibiayai semula menjelang Mac 2027. Bon bertempoh lebih panjang boleh meringankan keperluan pembiayaan semula itu, tetapi tidak semestinya menghapuskannya. 12

Ini bukan langkah pertama sedemikian: pada April 2026, SoftBank mengumpul AS$1.5 bilion dan €1.75 bilion melalui jualan bon, sebahagiannya untuk membayar balik pinjaman jambatan. 11

Permintaan awal yang kukuh menunjukkan pelabur bersedia memberi pinjaman, bukan bahawa pertaruhan SoftBank terhadap AI bebas risiko. Laporan mengenai tawaran yang dirancang menyebut anggaran pulangan sekitar 9%–10% bagi sesetengah tempoh bon dolar AS—kos pinjaman yang besar ketika syarikat mengurus beban hutang dan obligasi pembayaran baliknya. 23 Maklumat yang tersedia tidak mencukupi untuk menyatakan gred penarafan kredit yang tepat atau perubahan kos insurans terhadap risiko gagal bayar.